甲醇周报20250610：关注反弹后的沽空机会

2025-06-10 宏源期货王英文

行情回顾：近两周甲醇价格震荡反弹，主要受油价及煤炭反弹推动，同时海事新规影响甲醇卸货，短期提供反弹动力。
观点总结：推荐关注甲醇反弹沽空机会。估值方面，甲醇相较于上下游整体偏中性；基本面驱动后市偏空：供给在6月预期增长，主要因上游利润较好导致内地复产多于检修，以及伊朗发运恢复；需求提升空间有限，MTO需求已至高位，传统需求正值淡季且利润较差。
策略建议：关注反弹后沽空机会，09合约关注2310-2330区间沽空机会。
风险提示：美伊及中美谈判带来的宏观情绪变动。
关键数据：
- 华东地区基差：5月26日为46元/吨，6月6日为36元/吨，小幅走弱。
- 09-01价差：5月26日为-69元/吨，6月6日为-63元/吨，维持平稳。
- 煤制甲醇开工率：80.3%（6月5日），环比-0.12个百分点，同比+6.34个百分点。
- 天然气制甲醇开工率：49.53%（6月5日），环比-0.65个百分点，同比-2.48个百分点。
- 甲醇制烯烃开工率：84.55%（6月5日），环比+2.54个百分点，同比+15.96个百分点。
- 华东港口库存：29.26万吨（6月5日当周），环比+4.5万吨，同比+0.83万吨。
- 西北地区库存：23.45万吨（6月5日当周），环比+1.85万吨，同比-0.19万吨。