国债期货市场每日全景分析报告

\ 项目类别数据指标最新环比项目最新环比 国债期货日报2025/6/12 期货盘面 T主力收盘价 108.995 -0.04% T主力成交量 49392 2312↑ TF主力收盘价 106.125 -0.04% TF主力成交量 45977 7861↑ TS主力收盘价 102.444 -0.01% TS主力成交量 28857 4870↑ TL主力收盘价 120.490 0.07% TL主力成交量 53570 -1459↓ 期货价差 TL2509-2506价差 0.79 +0.07↑ T06-TL06价差 -10.85 0.04↑ T2509-2506价差 0.15 -0.07↓ TF06-T06价差 -2.97 -0.02↓ TF2509-2506价差 0.25 -0.06↓ TS06-T06价差 -6.52 -0.03↓ TS2509-2506价差 0.12 -0.00↓ TS06-TF06价差 -3.55 -0.01↓ 期货持仓头寸 T主力持仓量 188181 -1321↓ T前20名多头 178,463 -1042↓ （手） T前20名空头 185,340 -28↓ T前20名净空仓 6,877 1014↑ 2025/6/12 TF主力持仓量 150785 0↑ TF前20名多头 138,649 2373↑ TF前20名空头 160,008 1817↑ TF前20名净空仓 21,359 -556↓ TS主力持仓量 118548 -1↓ TS前20名多头 158,783 -1080↓ TS前20名空头 165,050 -1850↓ TS前20名净空仓 6,267 -770↓ TL主力持仓量 106051 -181↓ TL前20名多头 99,902 934↑ TL前20名空头 106,604 897↑ TL前20名净空仓 6,702 -37↓ 前二CTD 220010.IB(6y） 107.6416 -0.0028↓ 2500802.IB(6y） 99.0955 -0.0421↓ （净价） 240020.IB(4y) 101.0513 -0.0217↓ 240020.IB(4y) 100.8844 -0.0257↓ 250006.IB(1.7y) 100.288 -0.0075↓ 220016.IB(2y) 102.2357 -0.0025↓ *报价截止16:00 250002.IB(22y) 100.281 -35.6325↓ 2500002.IB(22y) 100.6737 -31.3978↓ 国债活跃券* 1y 1.4050 -0.50↓bp 3y 1.4375 -1.25↓bp (%) 5y 1.5000 -0.60↓bp 7y 1.5775 -1.25↓bp *报价截止16：15 10y 1.6430 -1.45↓bp 短期利率 银质押隔夜 1.4445 5.45↑bp Shibor隔夜 1.3670 0.60↑bp (%) 银质押7天 1.5541 0.41↑bp Shibor7天 1.5210 1.90↑bp *DR报价截止16：00 银质押14天 1.5400 -1.00↓bp Shibor14天 1.5350 -2.50↓bp LPR利率(%) 1y 3.00 0.00↑bp 5y 3.5 0.00↑bp 逆回购操作： 公开市场操作 发行规模（亿） 1193 到期规模（亿） 1265 利率（%）/天数 1.4/7 -72 行业消息 1、6月11日，谈到中美经贸磋商机制首次会议，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示，双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。这次伦敦会谈取得的进展有利于中美之间进一步增进信任，进一步推动中美经贸关系稳定健康发展，也为全球经济的发展注入积极的正能量。2、中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》。健全金融服务实体经济的激励约束机制。支持深圳开展科技产业金融一体化专项试点。健全科技型企业信贷、知识产权证券化、科技成果和知识产权交易等实践场景和规则体系。优化科技型企业债权和股权融资协同衔接机制。深化绿色金融改革。允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。 观点总结 周四国债现券收益率集体走弱，到期收益率1-7Y上行0.1-0.75bp左右，10Y与30Y分别上行0.40、0.05bp至1.65%和1.85%。国债期货短弱长强，TS、TF、T主力合约分别下跌0.01%、0.04%、0.04%，TL主力合约上涨0.07%。央行持续净回笼，DR007加权利率回升至1.54%附近震荡。国内基本面端，5月制造业PMI止降回升，服务业PMI仍处于扩张期间，产业活动边际修复。物价方面，受能源价格拖累，5月价格持续低位运行，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%。贸易层面，出口前置的拉动作用持续弱化，5月出口同比增长4.8%，较前值回落3.3个百分点。海外方面，美国劳动力市场持续展现韧性，5月非农就业数据高于预期且失业率维持不变；关税对物价的冲击尚未显现，5月份CPI同比上涨2.4%，市场对美联储首次降息时点的预期调整至9月。策略方面，近期央行开展1万亿元买断式逆回购操作，向市场投放中期流动性并释放宽松信号。当前短端利率保持低位运行，有望带动长端利率小幅下行，但有效突破前低仍需货币政策进一步释放增量宽松信号。基本面来看，5月经济数据表现偏弱，对债市形成支撑；而中美关税新一轮谈判就日内瓦会谈公示达成协议框架，市场风险偏好或抬升。综合判断，预计本周期债主力合约呈现偏强震荡走势，建议投资者保持一定仓位。 重点关注 6月12日20:30美国至6月7日当周初请失业金人数(万人)；美国5月PPI、核心PPI 6月13日22:00美国6月一年期通胀率预期初值；美国6月密歇根大学消费者信心指数初值 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 研究员：廖宏斌期货从业资格号F30825507期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。