资本项目执行：印度化工行业的难题

为了实现总理纳伦德拉·莫迪让印度成为5万亿美元经济体和全球强国的愿景，这个国家在未来三到四年内必须保持7%至8%的稳定增长率。这一增长取决于政府和产业进行重大投资的能力。最近宣布的预算还增加了政府资本支出投资额33%，并将占GDP的约4.5%。反过来，这将推动对各种资本商品的需求，并应引发一个良性循环。下一个十年可能是化工公司的黄金时代。在可能 golden era 的前沿，印度化工行业的增长轨迹取决于能否及时且经济高效地进行重大资本支出投资。各行各业，未来十年被视为资本性支出十年。得益于近年来资产负债表去杠杆化，印度企业已做好必要投资的准备。化工行业通过近年来重金投入扩大产能，成为率先起步的行业。 资本项目执行：印度化工行业的噩梦1成年礼我们预计印度化工行业在以下领域将实现强劲增长：高度多元化的印度化学工业，涵盖超过80,000种商品，是世界上最六大化工生产国。该行业预计将以8%至10%的复合年均增长率增长，到2030年将达到约4000亿美元，较2020财年末的1650亿美元有所增长。从2015财年到2020财年，增长率约为5%，主要驱动力是GDP增长和人均化学品消费量的增长。印度的人均化学品消费量约为90美元，不仅远低于德国和美国（超过1600美元），也低于墨西哥和巴西（400美元）。然而，情况已经开始发生变化。未来十年可能是化工公司的黄金时代。事实上，我们预计将出现25家年收入超过10亿美元的公司——这将是现有不到10家公司（不包括化肥公司）数量的大幅翻倍。这种增长的原因包括化工产品渗透率不足、国内生产总值增长、中国+1战略势头增强、熟练劳动力的可用性以及印度快速改善的政策和监管环境。此外，政府已启动多项举措，使化工行业更具吸引力，包括通过自动路线允许100%外商直接投资、将石油、化工和石化投资区作为特殊经济区。石化产品。石化产品占印度化学品进口的很大份额，其中石化中间体的产能缺口最大，如苯乙烯、环氧乙烷和环氧丙烷。然而，特种化学品生产商对石化中间体日益增长的需求导致乙烯和丙烯被转移用于生产石化中间体。政府推动进口替代和关键基础原料的产能建设正在为该行业提供另一动力。因此，现有和新进入者都在进行重大投资。 600,000来源：Kearney分析FY10–FY14图1印度化工公司正将资金投入资本支出项目化学工业资本支出（印度卢比亿）specialty and agrochemicals.最初，印度特种化学品制造商专注于成为其全球客户的“代工厂”，价格是主要差异化因素。然而，随着时间的推移，这些企业提升了其技术能力，并建立了一个强大的分销网络和产品吸引力。因此，当全球行业开始寻找中国替代品时，印度公司已成为首选合作伙伴。现在，印度正迅速成为一个出口制造中心。特种化学品现占印度化学品出口的50%以上。虽然印度在全球化学品出口中的份额约为3%，但在农药方面，其份额为6%。此外，化学品渗透不足将推动未来几年国内需求。大宗化学品。历史上，印度一直是大宗化学品净进口国。原料的获取和大规模产能通常使得进口更便宜。政府推动进口替代以及下游行业（包括石化行业和特种化工行业）需求的增长，正促使印度企业更愿意投资。 800,0001,400,000资本项目执行：印度化工行业的梦魇 2FY15–FY19FY23–FY30鉴于市场前景和满足需求的需求，许多公司正在对资本支出（capex）进行重大投资（见图1）。从2009财年到2019财年，印度化工行业投资约1600亿卢比，其中2015财年到2019财年投资了800亿卢比。在未来七年里，直到2030财年，我们预计资本支出将显著增加，达到约1400亿卢比——平均每年200亿卢比，与160,000亿卢比每年（见第3页的图2）。例如，领先印度企业集团预计将投资超过500亿美元用于绿色氢气，仅2023财年就格拉斯印第工业该公司宣布了0.8亿美元用于油漆、环氧树脂和烧碱的资本支出。在特种化学品领域，Aarti Industries计划未来两年投资5亿美元。在石化领域，印度石油公司、印度斯坦石油公司和GAIL都有扩产计划。新平台。随着印度寻求实现净零排放，可持续的原料和化学品正变得越来越重要。这将推动对绿色氢、氨和甲醇的投资。这些新平台将使这些化学品能够作为创新的基础得到利用，创造价值并为该行业的可持续发展做出贡献。 来源：Kearney分析图2印度化学行业的资本项目前景光明投资于资本支出为行业和国家提供了巨大的机遇历史上，化学品公司不仅通过投资资本支出，还可以通过提价、优化产品组合和提高效率来增长收入和提高盈利能力。然而，在未来几年，收入和盈利能力的增长将受到新资本支出的推动。在石化产品和大宗化学品中，每增加一美元的收入就需要一美元的资本支出。对于特种化学品来说，情况更好：每增加一美元的收入需要投资20到30美分。因此，印度化学品行业的增长轨迹取决于对资本支出的重大投资，这将直接影响和间接影响就业创造。 资本项目执行：印度化工行业的噩梦 3然而，即使在疫情之前，项目也常因土地征用挑战（尤其是大型石化项目）、融资渠道以及内部能力不足而延误。例如，拉特纳吉里炼油和石化有限公司就曾因土地征用挑战而多次延误。凯文尼的研究显示，全球各行业的六成以上项目超预算，近四成项目进度滞后。最近，由于人员短缺、技术合作伙伴无法前往印度以及整体商业不确定性，疫情导致许多项目无法按时完成。例如，一家烧碱和电厂合资项目因建材价格上涨和劳动力短缺而推迟了约一年。类似地，出行受限也影响了技术咨询，导致一家公司ABS的现有场址扩建项目延误。 资本项目执行：印度化工行业的噩梦 4缺乏系统和流程。过去资本支出受限导致系统、流程和标准方面投入严重不足。因此，组织内部没有统一的项目执行方式，并且结果更多地是由人员驱动而非系统及流程驱动。常见的陷阱包括：缺乏清晰定义的阶段门流程；L1、L2和L3级规划的准确性和粒度；完全没有资源负载计划，以及成本与进度之间联系有限。类似地，大多数公司没有投资用于有效项目管理和控制的数字工具。缺少项目管理办公室（PMO）工具限制了高层管理人员有效监控项目、提出正确问题并及时介入以消除瓶颈、加速实施的能力。在资本支出项目中，化学行业面临两大主要挑战：有限的组織能力。传统上，化工组织专注于建设其销售、营销、技术和制造能力，而资本支出（capex）主要限于维持运营或消除瓶颈的努力（通常是少量投资）。作为一项能力，资本项目的执行并不是真正的重点；现在，随着资本支出成为增长的重要方法，由于组织能力和经验资源的缺乏，公司在整个项目生命周期中都在挣扎。人员流失率高，流程工程、机械和结构等核心专业领域要么缺失，要么发展严重不足或人员配备不足，导致对外部承包商的高度依赖。其他重要的职能，如项目管控和风险管理，在大多数参与者中真正意义上是完全缺失的。有限的组织实施大规模项目的准备不足行业在未来六到七年可能的花费将与过去十年相当。而且，对许多公司而言，规模和项目数量都增加了。虽然只有一小部分公司预见并计划了这一上升势头，但大多数公司却在挣扎，面临着进度延误和成本超支。 — 不断增长的科技复杂性— 有限的组织实施大规模项目的能力这个行业在未来六到七年可能要花和过去十年一样多的钱。— 在资本密集型环境中供应链瓶颈组织在准备迎接以资本支出为主导的增长浪潮时，需要应对五个挑战：— 一个相互关联的世界中快速变化的市场周期— 不断增长的可持续性以及环境、社会和治理（ESG）的必要性 供应商生态系统中的关键参与者面临一系列挑战：印度拥有良好的生态体系，拥有强大的执行能力的大型资本项目的一级设计和建筑公司（国内和国际）。然而，对于典型投资规模为几亿卢比（以印度卢比计）的化工行业，市场上存在着在工程公司和建筑参与者方面与行业需求相匹配的差距。设备制造商。该细分市场的供应商通常是中小型企业，其生产能力有限，无法随着快速变化的需求环境而扩大生产。随着市场需求旺盛，设备的交付周期显著增加（例如，异形设备的交付周期翻了一番），因为化工企业都在争夺订单优先权。供应链中有很大一部分仍然位于印度以外，特别是对于异形材料而言，随着全球需求的激增，小型化工企业的订单优先权受到损害。在资本支出密集型环境下的供应链瓶颈承包商。疫情引发大规模外来务工人员外流，人们回流到村庄。即便现在，在政府各种举措下，完整的劳动力并未完全回归。尽管情况预计会改善，但同一工业区内多家公司同时进行资本支出，给劳动力供应带来压力，特别是熟练劳动力，影响到了质量和项目进度。工程设计公司。多年有限的资本支出导致化工企业将这项能力外包给外部顾问。现在化工企业主要依赖顾问来满足大部分详细工程设计需求。随着印度项目数量的显著增加，工程设计公司在行业资源紧张的背景下苦苦挣扎，尤其是在经验丰富的专业人才方面。经验丰富的人力资源被初级人才所取代，这往往导致输出质量下降和返工，最终导致项目延误。 资本项目执行：印度化工行业的梦魇 5市场上在强大的工程公司和建筑参与者方面存在空白。 160140120100806040205/3120065/3120075/3120085/3120095/3120105/3120115/3120125/3120135/3120140图3ICE布伦特指数（美元/桶）来源：Kearney分析油价一直很波动市场周期变化迅速。商品周期正在萎缩，给企业把握时机锁定收益带来更大压力。—中美贸易战推动了“中国+一”战略的需求。一个相互关联的世界中迅速变化的市场周期— 疫情加剧了进口替代的推动，并强化了“中国+一”战略。与此同时，为了应对封锁，政府增加了支出，导致系统内出现过剩资金，这反过来又导致了通货膨胀。随着需求回升而供应滞后，商品价格也出现了急剧上涨。过去几年带来了一些重大的供应链冲击，最突出的是如下：— 俄乌冲突迅速推高了石油、商品和食品的价格，所有这些都加剧了通货膨胀的环境。 5/3120165/3120175/3120185/3120195/3120205/3120215/3120225/315/315/31资本项目执行：印度化工行业的噩梦 62023 2024f 2025f所有这些都引发了钢铁和石油等商品的价格波动。此外，各市场的通胀已达到过去十年的最高水平。全球各国央行正在收紧其货币政策以控制通胀。在这种波动环境下，进行资本支出投资给每个组织都增加了更多复杂性。管理这些影响资本支出成本的风险，需要在项目整个生命周期中实施强大的风险管理实践（见图3，以及第7页的图4和图5）。 2015 8007006005004003002001005/3020085/3020095/3020105/3020115/30201201098765421320102010201020100图 5来源：Kearney分析来源：世界经济展望，2023年4月；凯丰分析通货膨胀率（百分比）通货膨胀已经上升到十年来的最高点新兴市场和发展中经济体MS钢坯2.5至3英寸（印度）（每吨卢比） 从正确的项目组织开始。轻松资本项目执行：印度化学工业的梦魇 8项目延期导致收入损失和成本超支，这直接影响项目的投资回报率，更不用说与错过工厂启动相关市场承诺相关的声誉风险。鉴于在当今环境下资本支出的关键性，资本支出卓越已成为董事会讨论的核心部分。领导层需要确保适当的关注点放在资本支出能力上，因为按时按预算完成将确保获得充分的回报并建立投资者的信心。怎样领导组织才能成功鉴于上述挑战，化学品行业有八个资本支出要点需要正确处理：最重要的却被忽视的方面，这可以转变公司项目成功率。确定合适的组织结构——与规模和项目数量相一致——是资本支出卓越的前提。专注于开发独立且有授权的PMO，使其成为卓越中心，推动标准化和最佳实践，同时确保强有力的监控和控制。在执行方面，引入强大的项目领导（鉴于化工行业的缺乏，应从类似行业招募）以及为初级到中层管理层制定角色、定义职业路径和培训计划，对于吸引和留住人才至关重要，并有助于确定长期成功。 — 不确定在本地环境下的性能提升可持续性与ESG必要性成功启动此类项目需要在整个项