延迟是电信的下一个价值机会

由RachaelRinchiuso拍摄的照片 基恩，芝加哥基恩，芝加哥 去延迟化是电信的下个价值机遇 随着世界日益数字化，提供无缝、高性价比的连接从未如此重要。然而，由于传统设备和笨重、垂直整合的业务模式 ，大多数电信运营商陷入了复杂的治理 和运营困境。结果：低效限制了他们提供高质量服务并为投资者创造价值的能力。 日益增长的挑战 尽管他们的服务在我们的日常生活和工作中发挥着至关重要的作用，但电信公司正面临着巨大的财务和运营挑战。随着全球数据消费的增长，连接性——无论是通过移动还是固定服务——正变得越来越商品化。因此，电信公司的利润率停滞不前，这限制了投资回报率并抑制了投资者的兴趣。 与此同时，电信公司面临着下一代技术的日益增长的投资，包括5G和光纤。而且，一些国家即将出台的法规可能会将电信网络归类为关键基础设施，对网络性能、弹性和安全性提出更高的要求。最后，大多数大型电信公司都是企业集团，将治理和运营与其各个业务部分混合在一起。因此，它们必须应对各种内部冲突，例如在成本和弹性之间取得平衡，以及通过安全措施抵消市场速度。所有这些都使投资者的形势变得复杂。 虽然大多数运营商通过削减成本、拓展相关业务或剥离公司部分业务来应对这些低效问题，但如果他们要提高回报并重燃投资者的热情，就需要今天进行真正的范式转变。我们相信这需要将组织“扁平化”为InfraCo、NetCo和ServCo。这种方法既创建了一个定义清晰且易于管理的组织，同时解锁了多项优势：优化的投资周期、提高了网络范围内的资产利用率，以及在客户互动和产品供应方面具备数字原住民的能力。 去层化是电信2的下一个价值机会 范式转变 在试图克服这些挑战时，大多数大型电信运营商已经耗尽了增值途径，从成本削减到技术栈现代化。有些人已经在核心业务之外建立了额外业务，如云、IT或安全。其他人则试图将业务集中于其核心能力上——以短期资本流入为代价，将公司不同部分剥离出去。例如，许多人已经将其稳定的、产生租金的塔桅资产剥离出来，以帮助为新5G网络投资提供资金，或者分拆了交易所、数据中心或其他基础设施。 全国范围的网络。新公司专注于高效网络部署和利用，同时向面向客户的实体提供批发“网络即服务”。马来西亚所有移动运营商目前都使用它来提供5G服务，截至2024年4月，人口覆盖率达到81.5%，采用率为39%，与其他国家（如美国45%，澳大利亚38%）相比，这是值得称赞的。 这些努力展示了电信运营商正在出现但必要的范式转变。然而，与马来西亚那样简单地剥离物理资产或完全商品化网络不同，我们主张完全解层电信模式。 2019年，例如，澳大利亚领先的电信和信息服务公司Telstra将36个交易所拆分为房地产信托，出售了49%的股份。此外，马来西亚政府采取了创新的方法，于2021年创建了一个独立的国家经营公司，即DigitalNasionalBerhad（DNB ），以推广共享的5G移动网络 在本文中，解层化是指在传统电信模式的三个核心层级中，将治理、财务问责制以及在有利的情况下将组织结构分离。解层化形成了一个基础设施公司（InfraCo）、一个网络运营商（NetCo）以及服务业务或业务（ServCo）（见图）。 图 剥离是指治理、财务问责制和组织结构的分离，形成一个InfraCo、一个NetCo和一个ServCo ServCo3 高度敏捷且轻资产的组织，专注于速度具有独特价值主张的市场 以运营支出为中心，具有可变成本基础 ServCo2 “存在多个ServCos，并非所有ServCos都将由电信运营商运行” 企业 连接性 （例如，一些可能由IT服务提供商运行） ServCo1 拥有可移动的活性资产位置之间的字节 和其它消费者物联网和私有 网络 地球外的 高利润，固定成本业务具有高科技资本支出 +more 移动产品 活跃 有线 “可以有多个ServCos作为”顾客 纤维 NetCo提供具有 defSLA(for例子，速度， 地理，正常运行时间）；服务成本支付 网络即服务基于使用。 InfraCo提供NetCo与房地产 用于其的仪器网络技术构建 以“租金”为交换。 NetCo 活跃 无线 数据中心 拥有类不动产的被动资产在资产负债表上 高利润，固定成本业务 具有高土木工程资本支出主要客户是NetCo InfraCo 交易 塔楼 注释：InfraCo是基础设施公司。NetCo是网络运营商。ServCo是服务业务或企业。IoT是物联网。SLA是服务水平协议。来源：Kearney分析 去层化是电信2的下一次价值机会 每一层都应精心设计，以支持下一层在交付可靠的客户成果方面的功能，并应进行优化，以实现资源配置的最优化 。 —InfraCo.该实体将拥有电信公司资产负债表上典型的被动资产。电信公司将像管理房产业务一样管理InfraCo，并在允许的司法管辖区将其设立为房地产投资信托基金（REIT）。这些资产将包括从手机塔、光纤电缆和电线杆到数据中心和交易所的租赁或自有房地产。 收益 当前垂直整合模式助长了交叉补贴、资本和资源配置次优化以及一刀切的管理体系，阻碍了ServCo的活力，并促进了NetCo和InfraCo的短期收益。然而，电信业务的每个细分领域都拥有独特的业务驱动因素和战略考量。通过完全拆分或逐步改变运营模式来分离这些细分领域，可以激发提升整体绩效的思考，并在控股公司层面和每个新细分领域内提供优势。 —NetCo.该实体将拥有运行电信网络所需的活跃资产，包括负责网络间数据包传输的设备。这些资产可能包括无线电设备、路由设备、核心网络和技术栈。NetCo可以被设想为一个独立的网络批发业务，通过网络即服务模式传递价值，例如在马来西亚，提供特定的产品（如速度和延迟）并设定明确的价格。与InfraCo相比，主要资产将是电子和光学组件，而不是房地产。该公司将按照类似5G至6G移动网络投资周期的中短期、技术引导的投资周期进行管理。 在公司控股层面，它可以提供以下好处： —投资者，谁能通过更清晰的洞察策略、胜利权和各层具体价值池来利用投资机会 —监管机构,这可以更清晰地洞察竞争和结构方面的考虑 —ServCo.该实体将作为一个独立的专门零售和托管服务业务来运营。它将结合NetCo的产品与客户服务以及第三方增值服务“包装”，如增强安全性和多设备互操作性。它将拥有最终客户关系，并负责所有市场进入和客户管理职能。 —管理人员，能够更有效地对齐目标、管理结构和激励机制 —客户，能够体验保证的服务质量，以及更无缝和自动化的旅程，因为更敏捷的ServCo会迅速调整他们的需求 在每一层中，它可以提供以下操作优势： 2020年，例如，澳大利亚电信将其业务重组为三个独立的法律实体：基础设施公司固定、基础设施公司塔楼和服务公司。尽管它没有将网络公司与服务公司分离，但澳大利亚电信利用基础设施公司的这种划分，在管理其基础设施资产方面提供了更大的透明度、效率和灵活性。 —独立的InfraCo可以促进因房地产资产分离到更合适的所有权载体而产生的套利机会，同时拥有专门的业主或管理者可以提升资产利用率和效率。 —独立运行的NetCo允许重新转向公司的电信根基，同时保持对技术演进的刻意方法——增强成本效益、安全性和弹性。 注意：我们并非建议电信运营商必须出售除网络公司之外的所有业务。根据当地市场条件以及各个生态角色的作用，重组可能涉及拆分，以及内部重组或运营模式变更。事实上，电信运营商可能会发现巨大的价值来自于将自己分离成具有更明确财务目标的独立运营实体，所有这些都位于同一屋檐下。 —独立的ServCo使客户中心服务更具活力和敏捷性。新模式有可能导致为特定客户细分创建专业、独立实体的产生；这些实体可以快速捕捉增长趋势或支持专注于提供移动计划之外的智能设备，例如物联网。 去延迟化是电信3的下一个价值机遇 移动虚拟网络运营商（mvno）的兴起是servco概念的强有力的例证。灵活且轻资产，mvno能够利用其活力和市场快速推广产品的能力，对传统电信运营商构成了可信的威胁。在澳大利亚，mvno连接以每年8.6%的速度增长，使得mvno在2020年至2023年间将所有移动连接的比例从9%增长到11%。 电信运营商的根本性转变 尽管有诸多好处，运营商们却犹豫着采取这一步骤，因为去层级化代表了电信战略上的根本转变——摒弃了电信数十年来垂直整合以控制数字客户体验的多个层级的长期综合集团模式。其中的高调案例包括2017年威瑞森收购雅虎以及2015年AT&T收购DirecTV。这种综合集团战略导致了高度整合的组织，其中电信公司试图通过交叉补贴来最大化客户价值。 此外，有线电视公司能够利用敏捷的MVNO来利用消费者移动和固定产品的融合。这使它们能够以显著折扣向客户提供极具竞争力的产品，因为它们可以将移动流量转移到其受保护的legacy资产上，从而降低MVNO费用。这一成功表现在有线电视公司占2024年美国移动后付费电话订阅的6至7%，考虑到首家美国有线电视MVNO产品是由康卡斯特于2017年提供的，这一增长速度非常快。 然而，电信运营商并未从这些整合中获得预期的价值，这一点由威瑞森和AT&T最终以重大损失出售雅虎和DirecTV所证明。因此，现在大多数电信运营商认识到管理和端到端的数字体验以及一个强大、安全的网络之间的难度。这一认识促使对商业模式进行重新评估，去分层化成为一个可行的解决方案。此外 ，我们观察到纯业务的InfraCos、NetCos和ServCos通常优于电信在位者。例如，TowerCos在过去二十年中享受了10%到15%的ROIC，而电信运营商则难以使其资本成本实现盈利。 运营商和更广泛的电信行业因此应着眼于解层传统商业模式，因为它将带来更清晰的聚焦核心商业成果、简化的技术栈以及每个细分领域的简化组织。我们坚信这样做可以释放巨大的价值，并在商业的速度和成本方面带来显著的新效率。此外，解层可以给运营商提供机会，让他们越来越像数字原住民，帮助他们在一个已经高度数字化的世界里蓬勃发展，而客户、竞争者和供应商已经对此适应。 去延迟化是电信4的下一个价值机会 如何 在一个去层级的电信公司中，每个实体都必须财务自给自足且独立运营，才能使该模式产生最大价值。因此，最关键的第一步是建立支持InfraCo、NetCo和ServCo实体之间强大转移定价机制的去层级组织结构。这将需要功能分离和组织治理及流程的重塑，包括设立CEO或总裁，由各层级电信公司的领导者直接向董事会或集团CEO汇报。这种结构将使每个实体的领导者能够专注于在其各自领域内创造价值。此外，管理层应在控股结构内设立独立合同，并建立强大的管理会计框架，以确保运营清晰、问责制和财务透明。 新的结构也需要针对每一层业务机会量身定制独特的治理和激励机制。例如，InfraCo的KPI和执行激励可能与REIT类似 ，而ServCo的模式可能与SaaS公司的指标保持一致。 最后，解耦化使InfraCo和NetCo能够服务于第三方，而ServCo可以从外部NetCo采购服务。虽然这一战略选择需要仔细考虑，但它可以显著提升每一层的价值。一个有力的例子是NetCo的网络API机遇，它允许开发者通过应用程序编程接口进入电信网络，从而创建由5G驱动的服务和产品，例如信用卡欺诈预防和无故障视频会议。通过允许企业利用5G的强大功能 ，NetCo可以通过在明确定义的商业模式下与第三方建立伙伴关系来解锁价值，这些模式允许开发人员在价格上访问网络信息。 去层化将是电信运营商下一波价值创造的第一步——这一步将使其在当今高度数字化的经济中保持财务和运营成功。我们将在本系列后续文章中进一步探讨电信运营商在InfraCo、NetCo和ServCo模式下的未来。 去层化是电信5的下一个价值机会 作者 欧文·特雷西 合作伙伴，达拉斯owen.tracey@kearney.com 布伦丹·拉特 伙伴，旧金山brendan.ratter@