泰国政府推动博彩法立法，预计进一步拉动当地旅游消费

2025年06月12日 消费者服务 泰国政府推动博彩法立法，预计进一步拉动当地旅游消费 行业快报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 泰国财政部6月4日召开新闻发布会（链接），通报娱乐综合体 消费者服务 沪深300 34% 24% 14% 4% -6% -16% 2024-062024-102025-022025-06 行业表现 （EC）项目最新进展。 对当地旅游消费具有重要拉动意义： 该项目将吸引私营部门投资至少1000亿泰铢，预计建设期间GDP增长0.23%，开业后GDP增长0.2-0.8%。预计该项目将产生100-200亿泰铢的旅游收入。综合体包括大型音乐会、餐厅、购物中心、公园、游乐园、博物馆等能充分提振当地旅游业的设施。预计将释放9000- 15,000个工作岗位（对比新加坡滨海湾金沙提供超过12,000个工 作岗位。预计游客人均消费将提升至22,300泰铢/人/行程。同时预计该项目将每年增加5-20%的游客人数，平滑淡季游客数量，使旅游业全年保持一致。 仅发放少量大型投资牌照，由政府指定选址： 泰国将采用类似新加坡、阿联酋及日本的博彩模式，即仅发放少量牌照，聚焦大型综合开发项目，而非多牌照小项目，政府将严格监管（严格限制线上博彩）。项目选址将由政府决定/提供，大概率落地旅游目的地以实现周边消费溢出效应最大化。目前正在起草《综合娱乐场所事业法》草案，将于7月列入众议院会议审议，预计将在现任政府任 内2027年完成。 本国居民准入通过负面清单管控： 该项目主要客流来源仍为外国游客，旨在拉动本国旅游消费经济。与新加坡、韩国等地类似，对于本国居民进入并非完全与外国人一致，将有一定限制。而目前预计本国居民将以负面清单管控方式限制进入门槛。 目前泰国政府已在接触四大国际综合度假村运营商： 目前泰国政府已与四大国际综合度假村运营商接触，其中永利及美高梅有较大兴趣对泰国博彩进行相关投资。 建议关注：美高梅中国。 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.4 -1.8 -0.3 绝对收益 1.7 -2.9 9.6 王朔 分析师 SAC执业证书编号：S1450522030005 wangshuo2@essence.com.cn 相关报告泰国内阁批准起草博彩法 2025-01-15 案，博彩企业有望参与新博彩牌照茶饮行业深度分析：内卷加 2024-06-10 剧下，如何看茶饮赛道竞争格局？全览美国酒店市场复苏形态 2023-12-29 商贸社服2024年年度投资 2023-12-05 策略多景区中报预告业绩高增， 2023-07-13 暑期旅游再添一把“火” 风险提示：发展进度不及预期。 行业快报/消费者服务 行业评级体系 收益评级： 领先大市——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上； 同步大市——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 行业快报/消费者服务 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券证券研究所 深圳市 地址：深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33层邮编：518046 上海市 地址：上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层邮编：200082 北京市 地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034