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尿素日报：工业需求下降，工厂库存上涨

2025-06-12梁宗泰、陈莉、杨露露、吴硕琮、刘启展华泰期货@***

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尿素市场分析总结

价格与基差

2025年6月11日，尿素主力期货收盘价为1667元/吨，下跌11元。
河南小颗粒出厂价1750元/吨，持平；山东和江苏地区小颗粒报价均为1750元/吨，分别下跌10元和30元。
小块无烟煤价格800元/吨，持平。
山东、河南和江苏基差均为83元/吨，分别上涨1元、1元和下跌19元。
尿素生产利润185元/吨，下跌10元；出口利润608元/吨，上涨2元。

供应端

产能利用率：截至2025年6月11日，企业产能利用率89.43%，持平。
库存：样本企业总库存量117.71万吨，上涨14.17万吨；港口样本库存量20.50万吨，持平。

需求端

复合肥产能利用率：37.13%，下跌2.96%。
三聚氰胺产能利用率：64.31%，上涨1.33%。
尿素企业预收订单天数：5.71天，上涨0.24天。

市场分析

工业需求下降，农业需求不温不火，复合肥和板材行业开工下降。
工厂库存持续上涨，出口窗口打开，但集港不集中。
上游原料价格稳定，成本端延续。
尿素装置检修较少，开工高位，供应端偏宽松。

策略与风险

策略：中性，尿素行情延续窄幅震荡。
风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动、农业需求。

图表数据

报告包含多张图表，涵盖山东、河南市场价，基差结构，尿素产量，生产利润与开工率，外盘价格与出口利润，下游开工与订单，库存与仓单等数据。

研究结论

尿素市场供需失衡，供应端宽松，需求端疲软，价格承压。
出口利好有限，库存压力增大，预计短期市场窄幅震荡。

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告目录一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7图表图1：山东尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图3：山东主连基差....................................................................................................................................................................3图4：河南主连基差....................................................................................................................................................................3图5：尿素主力连续合约价格....................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：生产成本..........................................................................................................................................................................4图12：现货生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：全国产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：气制产能利用率..............................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国CFR......................................................................................................................................................6图21：尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30.......................................................................................................................6图22：尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB.................................................................................................................................6图23：尿素出口利润..................................................................................................................................................................6图24：盘面出口利润..................................................................................................................................................................6图25：复合肥开工率.....................................................................

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