焦炭焦煤日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型焦炭焦煤日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：6月11日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅1365.5133913561.31%801778.5783.51.10%数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部6月11日，焦炭期货主力合约2509连续2日震荡回升，焦煤期货主力合约2509整体上先涨后跌，盘中创近期反弹新高。表2：6月11日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,337,0991,310,64526,7951,155,1281,018,458-22,783142,358139,4421,79035,02933,672-664310,629315,245-11,037461,305478,93610,329数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：表3：6月11日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨）日照港青岛港天津港唐山12701270127012000000——————1225——————-50数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部6月11日，焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标继续走高。焦炭、焦煤2509合约日线MACD红柱连续3日放大。 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度-9,12935,9242.71%-32,3599,5760.88%3521,4381.02%-7761120.33%-5,068-5,969-1.91%2,4637,8661.67%吕梁临汾邯郸菏泽平顶山————————————————————11001170115012301460000-300 1.2后市展望：焦炭方面，近6周独立焦化厂焦炭产量在去年8月上旬以来新高附近徘徊后小幅回落，3月下旬钢厂焦炭产量触顶后整体上呈缓步回落态势。近7周港口焦炭库存明显回落，但钢厂库存去化速度较慢，焦化厂库存连续4周累库，给焦炭价格增加了新的下行压力。吨焦利润连续3周亏损但6月6日当周亏损收窄，主要是因为尽管焦炭现货3轮提降导致焦炭现货价格创2016年9月份以来新低，但焦煤现货价格持续下滑，在一定程度上降低了焦企成本。焦煤方面，1-4月份进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处于高位，整体上宽松格局难以扭转。洗煤厂原煤库存创2021年2月以来新高，精煤库存创2020年10月份以来新高。近7周独立焦化厂库存明显去化，港口库存自去年8月初以来新低小幅回升，钢厂库存连续2周明显回落。炼焦煤矿山连续3周原煤和精煤产量明显回落。5月底6月初蒙煤通关数量较此前两周明显下滑。消息面，山西地区部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产；新《矿产资源法》将于7月1日正式实施，将从智能化改造成本、严格矿权审批和转让、加强安全生产监管等方面有助于煤炭价格止跌回升；继唐山部分钢厂对焦炭采购价格第三轮提降之后，邢台、天津、石家庄等地部分钢厂对湿熄焦炭采购价格下调70元/吨，对干熄焦炭采购价下调75元/吨，6月6日零点开始执行。综合来看，此前焦炭、焦煤期货的弱势行情有所改变，且基本面和消息面积极因素在不断累积中，但考虑到前期高供应的影响持续，只是在未来一段时间的预期供应将有所回落，能否导致触底反弹的转折行情，还需市场进一步验证。我们预计焦炭、焦煤现货价格和焦炭期货价格或将延续偏弱震荡运行，但焦煤期货价格有修复较大贴水的需求或将转为反弹或偏强震荡，焦煤期现货价差有收窄可能，而炭煤比价回落也有助于投资者尝试多焦煤空焦炭套利机会。二、行业要闻国务院新闻办公室于6月10日举行新闻发布会，请有关部门介绍进一步保障和改善民生有关政策情况，并答记者问。国家发展改革委副秘书长肖渭明表示，“十四五”以来，国家发展改革委按照党中央、国务院决策部署，不断加大民生建设投入。特别是从2024年起，我们在“两重”建设、“两新”工作中加力支持了一批社会事业标志性工程建设，中央预算内投资支持社会事业的比重持续提高，预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模将比“十三五”末提高30%以上。在组织实施“硬投资”项目的同时，我们加快出台落实“软建设”举措，完善“项目+政策”双轮驱动，推动以投资换机制，努力做到补短板、扩内需、惠民生效应 请阅读正文后的声明-3- 请阅读正文后的声明充分显现。随着不少省份收到财政部下达的全年举债额度，各地依法调整预算，增加今年举债额度扩大支出。而财政部也要求各地加快发行地方政府专项债券发行使用进度，从而稳投资稳经济。梳理发现，截至6月10日，至少有广东、浙江、四川、甘肃、福建、河北、湖南、陕西、山西、广西、宁夏、天津、重庆等十多个省份已经调整当地预算，其中一大主要事项是因为收到财政部下达的2025年当地新增债务限额，从而使得各地增加了举债额度，增加相应收入，扩大支出，这也为各地稳增长、调结构提供更多支撑。近日中国钢铁工业协会发文称，5月份，部分车企再次大幅下调新能源汽车产品价格，新一轮“价格战”的恐慌情绪在汽车行业弥漫开来。中国汽车工业协会迅速发布《关于维护公平竞争秩序、促进行业健康发展的倡议》，强调“‘价格战’严重影响企业正常经营，冲击产业链供应链安全，把产业发展带入恶性循环”。工信部有关负责人对此表示，赞同并支持中国汽车工业协会提出的倡议，企业之间无序“价格战”，是“内卷式”竞争的典型表现，不仅影响产品质量性能和服务水平，而且损害消费者权益，危及行业健康、可持续发展；将加大对汽车行业“内卷式”竞争的整治力度，配合相关部门开展反不正当竞争执法，采取必要的监管措施，坚决维护公平有序市场环境，切实保障消费者根本利益。中铁集团消息，6月6日，中国中铁旗下中铁四局八分公司朔黄运输分处联合新朔铁路公司在新朔铁路成功开行两万吨长交路列车，至此新朔铁路成为继大秦、朔黄铁路之后，国内第三条具备两万吨重载运输能力的铁路线。这项突破显著提升了我国铁路重载运输的整体水平。本钢板材股份有限公司（本钢板材）近日在接受特定对象调研时介绍了其公司原料供应及产品销售等有关情况。据介绍，当前本钢板材公司铁矿原材料在集团采购60%左右。焦煤焦炭坚持以国矿长协煤采购为主，地方煤、统购统销做补充，来源山西、黑龙江、内蒙、河北等主要产煤地区。据悉，该公司2025年的生产经营目标为全年规模铁1009万吨、钢1055万吨、商品材1424万吨。华阳股份在投资互动平台表示，公司煤矿产销正常，根据矿井核定能力按计划组织生产。随着三季度“迎峰度夏”用电高峰的到来，全社会用电需求呈现显著增长态势，这将为煤炭市场提供有力支撑。公司持续优化客户服务，巩固与客户的战略合作；全面提升煤炭洗选加工水平，加强煤质管理；灵活调整产品结构，满足市场需求。山西阳泉市能源局近日发布的《阳泉市能源领域碳达峰实施方案》提出， -4- 请阅读正文后的声明-5-到2025年，全市生产煤炭总产能稳定在5740万吨/年左右，全市煤矿先进产能占比稳定在95%左右；到2030年，全市生产煤炭总产能稳定在5800万吨/年左右，全市煤矿先进产能和2025年基本持平。方案称，要发挥阳泉煤炭产业优势，夯实能源安全保供基础，坚持清洁高效利用，积极推动煤矿智能化信息化改造升级，推动全市煤炭产业绿色低碳转型。商务部贸易救济调查局消息，2025年6月9日，墨西哥经济部发布公告称，应墨西哥企业Ternium México,S.A.de C.V.申请，对原产于中国的冷轧钢板（西班牙语：láminaroladaenfrío）启动反倾销第二次日落复审调查。澳大利亚统计局数据显示，2025年4月份，澳大利亚煤炭出口额为49.03亿澳元，环比降15.40%，同比降30.42%。其中，对日本煤炭出口额达13.24亿澳元，环比降17.77%，同比降28.59%。北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2025年5月份，澳大利亚北昆士兰三大码头——海波因特煤码头（HayPoint）、达尔林普尔湾煤码头（Dalrymple Bay）和阿博特港煤码头（Abbot Point）煤炭出口总量为1044.92万吨，同比下降6.41%，环比增长11.54%。金属与矿业信息咨询公司（Metals&MiningIntelligence）的初步数据显示，2025年5月份，俄罗斯经铁路运输的以中国为目的地的出口煤量为866.3万吨，环比增5.31%，同比增10.92%。1-5月总计4168万吨，同比增12.98%。美国能源信息署（EIA）6月10日发布《短期能源展望》报告显示，受高耗电数据中心的需求推动，预计2025和2026年美国电力消费量预计将创下历史新高。报告显示，2025年，美国电力需求将由2024年的4.097万亿千瓦时增加至4.193万亿千瓦时，2026年继续增加至4.283万亿千瓦时。美国能源信息署6月10日发布最新《短期能源展望》报告显示，2025年，美国煤炭产量预计为5.12亿短吨（4.64亿吨），高于前一月预期值5.06亿短吨。销量方面，2025年美国煤炭消费量预计为4.28亿短吨，略高于前一月预期值4.27亿短吨，同比增长4.16%。美国能源信息署（EIA）预计，低油价和钻机数量的减少将影响到2026年的美国原油生产趋势。EIA预计，到今年年底，布伦特原油价格将降至每桶近60美元，到2026年平均每桶约59美元。EIA预计，低油价将在短期内影响美国原油产量和零售汽油价格。在6月份的短期能源展望中，EIA预测今年美国原油产量平均约为1340万桶/天，略低于今年早些时候预测的历史高点，对2026年的预测则略低于2025年的水平。  请阅读正文后的声明-6-欧佩克秘书长阿尔盖斯周二在加拿大的一次会议上表示，随着世界人口的增长，未来25年石油需求将保持强劲增长。该组织预计，从现在到2050年，全球能源需求将增长24%，在此期间，石油需求将超过1.2亿桶/日。他指出，欧佩克认为“原油需求在可预见的未来不会出现峰值”。阿尔盖斯表示，欧佩克高度重视气候变化，但必须专注于减排而非挑选能源来源。当地时间10日，央视记者获悉，俄总统普京已签署命令，宣布把针对俄石油和石油产品设置价格上限的反制措施延长至2025年12月31日。普京2022年12月27日签署总统令，要求禁止向在合同中直接或间接使用设置价格上限机制的外国法人和个人供应俄石油和石油产品。这一总统令2023年2月1日起生效，有效期多次延长。6月10日，世界银行下调了今年全球经济增长预期，并警告称，受贸易紧张局势和政策不确定性影响，2020年代可能成为自阿波罗登月以来表现最弱的十年。世界银行将2025年经济增长预期从1月份时预测的2.7%下调至2.3%。这一增速将为17年来最弱，如果不计2009年和2020年由全球金融危机和新冠疫情冲击引发的经济衰退时期。该机构还基于当前预测警告称，本十年中前七年的全球经济增长平均增速势将为2.5%，这将是自20世纪60年代以来任何十年中最慢的增速。印度煤炭部初步统计数据显示，2025年5月份，印度煤炭产量同环比均呈增长态势，尽管同比增幅较前一月收窄，但已连续9个月维持同比增长态势。5月份，印度煤炭总产量为8634万吨，同比增长2.83%，环比增长5.34%。 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图5：全国日均铁水产