铜期货日报

有色金属研究团队研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681行业铜期货日报 一、行情回顾与操作建议图1：沪铜走势及盘面价差图2：伦铜走势及价差数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部沪铜震荡上涨再度站上7.9万上方，国内现货继续紧张，临近交割现货升水不降反升，不过盘面月间价差缩窄。LME市场继续去库，周三LME去库950吨至11.9万吨，LME0-3back结构扩大至84，LME库存降且反向结构扩大，显示LME市场现货在收紧，此前有消息显示LME铜出库时间排到本月底，预计LME铜库存还将继续下降，0-3back结构预计也将走阔，从而令国内精铜出口窗口打开，叠加国内炼厂产量下降，预计沪铜盘面back结构进一步缩窄空间有限。因此，从沪铜及LME铜的库存角度看，两地现货紧张态势或将持续，从而支撑铜价，维持看多沪铜观点。二、行业要闻1.金川国际发布公告，截至2025年3月31日的三个月，金川国际铜产量同比增长约6.8%至13914吨，主要由于Ruashi矿场电力供应不稳定，暂停高耗电的SX-EW系统，转而生产铜精矿。钴产量同比减少约86.6%至71吨。铜销量同比下降约9.5%至11957吨，受刚果（金）政府暂停钴出口四个月影响，Ruashi矿场铜精矿销量受阻。公司未出售任何钴，而2024年同期售出318吨。公司继续停牌。2.6月10日，晶科能源举行TOPCon技术及Tiger Neo 3.0商业方案白皮书发布会。该公司Tiger Neo 3.0产品拟下半年量产，功率效率为670W/24.8%。Tiger Neo 2.0与Tiger Neo 3.0到2025年底的合计产能为40-50GW+。研发副总经理戴健表示，TOPCon电池及其升级技术仍具有广阔的提效空间，未来3年效率有望达到28%以上。2025年该公司量产效率有望达26.7%至27%；到2026年，探索TOPCon技术与钙钛矿技术的融合，形成叠层电池。 请阅读正文后的声明-2- 请阅读正文后的声明-3-3.伦敦金属交易所周二，报告称，由于嘉能可（Glencore）购买金属并运往中国，该交易所仓库网络中的俄罗斯铜出现了自2023年开始报告数据以来的最大规模减少。5月份LME的俄罗斯铜库存减少27350吨。此次库存减少包括14800吨“2类”俄罗斯铜，根据英国制裁规定，英国公司和公民禁止购买此类铜。这笔交易凸显了LME铜市场的紧张状况，该市场的整体库存已降至近两年来的最低水平。“2类”俄罗斯铜是指在2024年4月13日之前生产，但在该日期之后才被列入伦敦金属交易所仓单的铜，而4月13日正是美国和英国出台新制裁措施的时间。 3.【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明-4-黑色金属研究团队021-60635736量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533转5网址：http://www.ccbfutures.com