土地市场量价齐升，改善型产品支撑后市信心

销售端

• 量：35城商品房累计成交面积5302万平方米，同比下降9.1%，主要受供给量不足影响；一线城市累计成交面积同比增长2.2%。15城二手房累计成交面积4118万平方米，同比增长13.4%，其中一线城市累计成交面积同比增长30.7%。
• 价：5月百城新房价格环比上涨0.3%，同比增长2.6%；百城二手房价格环比下降0.7%，同比下降7.2%。
• 房企：百强房企2025年1-5月累计全口径销售金额14113亿元，同比下降8.4%，部分改善型房企表现较优，如中国海外发展、绿城中国、滨江集团5月单月同比分别+21%、+13%、+30%。

土地端

• 量价：全国300城宅地累计成交面积7153万平方米，同比增长2.3%；累计成交楼面均价为7815元/平方米，同比上升30.7%。
• 分级别：一线城市成交楼面均价涨幅更高，主要受核心区土地资源稀缺性影响。杭州、北京、上海土地出让金同比分别+57.7%、+36.8%、+2.2%。
• 房企：百强房企累计权益拿地金额4144亿元，同比增长44.0%；累计成交楼面均价为8941元/平方米，同比上升9.5%。头部房企补货意愿较强，如绿城中国、保利发展、中国海外发展。

投资建议

• 建议关注具有在重点城市核心区域持续拿地能力，产品品质高、服务好的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、绿城中国、中国海外发展、滨江集团、建发股份等；关注拥有核心竞争力的房产中介平台，如我爱我家等。

风险提示

• 政策效果不达预期，房企流动性风险加剧，市场信心不及预期。