中色股份机构调研纪要

中色股份机构调研报告 调研日期:2025-06-11 中国有色金属建设股份有限公司成立于1983年，1997年进行资产重组后于1998年更名为中色股份，在深圳证券交易所挂牌上市。公司控股母公司为中国有色矿业集团有限公司。中色股份是国内最早“走出去”的企业之一，已发展成为以国际工程承包和矿产资源开发为主业，涉及有色金属业务咨询 、矿产资源勘探、设计、采选、冶炼、冶金工业装备制造、贸易等多种领域的国际知名跨国公司。近年来，中色股份积极响应国家“一带一路”倡议和国际产能合作的战略，在“一带一路”沿线20多个国家和地区投资或承建了一批有国际影响力的有色金属工业工程，促进了当地的工业、经济和社会发展。公司还多次被美国《工程新闻纪录(ENR)》和财富中文网评选为全球知名品牌和中国500强企业。中色股份秉承“真诚合作、诚实守信、 相互理解、相互信任、互惠互利、合作共赢”的经营理念，积极履行社会责任，向一些发展中国家地区和人民捐赠和赞助了近千万美元的物资及设施，在环保方面也做出了卓越的努力。未来，中色股份将继续用实际行动回报社会。 2025-06-11 董事会秘书朱国祥,证券事务代表赵旸 2025-06-11 特定对象调研,线下交流中色股份16层会议室 西南证券证券公司黄腾飞 1.公司工程承包业务的竞争力如何? 公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验,具备品牌优势、平台优势、国际商务优势与资源整合优势。公司工程技术壁垒强,专注复杂矿山工程,推动节能环保、数字化/智能化技术攻关;专注大业主深度绑定服务,针对国际矿业巨头需求,提供定制化 服务,提升合同规模与客户黏性。公司工程项目地域分布广阔,在哈萨克斯坦、刚果(金)、印度、印度尼西亚、越南等国承接了有色、石油石化、矿业等领域的众多重点项目。基本确立了以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区,以印尼为中心的东南亚地区,以刚果(金)、赞比亚为中心的中南非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。 2.公司工程承包业务毛利率波动的原因? 公司工程承包业务采用投入法确定履约进度,按照履约进度确认收入,项目的结算及收入确认具有波动性特点。公司承建的有色领域工程项 目,因工艺复杂,综合毛利率较一般基础设施类工程项目高,具体毛利水平取决于项目服务内容等。 3.公司工程承包业务在手订单情况如何? 2024年度公司工程承包业务营收43.01亿元(同比+7.39%),2024年新签合同额164.88亿元(同比+103 .71%),平均单笔合同额5亿元,ENR国际承包商排名从168位跃升至114位。截止至2025年第一季度,公司在执 行未完工项目35个,合同金额约合人民币667.71亿元,尚未完成的合同金额约合人民币361.5亿元,项目储备充足,长周期订单保障未来收入。 4.公司资源开发业务储量、资源品位如何? 截至2024年末,公司拥有敖包锌矿、白音诺尔铅锌矿和达瑞铅锌矿等5宗采矿权和3宗探矿权。保有矿产资源总金属量:锌3 69.94万吨、铅171.99万吨。2024年,白音诺尔铅锌矿处理矿石量106.17万吨,生产锌金属3.3万吨,铅金 属0.83万吨;敖包锌矿处理矿石量39.91万吨,生产锌金属3.63万吨。敖包锌矿采矿权全区保有锌金属30.86 万吨,锌平均品位9.43%;伴生铅金属量1.63万吨,银金属量87.84吨,铅平均品位0.49%,银平均品位26.83 g/t。白音诺尔铅锌矿全区保有铅金属量38.33万吨,锌金属量113.46万吨,铅平均品位1.70%,锌平均品位5.02%。其中在采矿证范围内(开采深度1010m-181m)保有铅金属量35.82万吨,锌金属量107.80万吨,铅平均品位2 .17%,锌平均品位5.03%。达瑞铅锌矿全区保有锌金属量225.62万吨,铅金属量132.03万吨,锌平均品位10.90%,铅平均品位6.38%。 5.公司资源业务的未来发展如何? 公司将通过并购增资源、就矿找资源和工程换资源,增厚公司资源家底,同时积极拓展其他矿种开发,加强战略协同与资源回收,持续提升稀 贵金属综合回收利用水平,全面推动科技研发工作,将矿山开采及金属冶炼与数字科技深度结合。国内打造西北(青海、内蒙)资源开发基地 ,国外打造中亚(哈萨克斯坦)、东南亚(印尼)资源开发基地,同时积极争取"一带一路"沿线国家资源开发机会,重点开发服务年限在十五年以上的中大规模资源项目。