中色股份机构调研纪要

中色股份机构调研报告 调研日期20250611 中国有色金属建设股份有限公司成立于1983年，1997年进行资产重组后于1998年更名为中色股份，在深圳证券交易所挂牌上市。公司控股母公司为中国有色矿业集团有限公司。中色股份是国内最早“走出去”的企业之一，已发展成为以国际工程承包和矿产资源开发为主业，涉及有色金属业务咨询 、矿产资源勘探、设计、采选、冶炼、冶金工业装备制造、贸易等多种领域的国际知名跨国公司。近年来，中色股份积极响应国家“一带一路”倡议和国际产能合作的战略，在“一带一路”沿线20多个国家和地区投资或承建了一批有国际影响力的有色金属工业工程，促进了当地的工业、经济和社会发展。公司还多次被美国《工程新闻纪录ENR》和财富中文网评选为全球知名品牌和中国500强企业。中色股份秉承“真诚合作、诚实守信、 相互理解、相互信任、互惠互利、合作共赢”的经营理念，积极履行社会责任，向一些发展中国家地区和人民捐赠和赞助了近千万美元的物资及设施，在环保方面也做出了卓越的努力。未来，中色股份将继续用实际行动回报社会。 20250611 董事会秘书朱国祥证券事务代表赵旸 20250611 特定对象调研线下交流中色股份16层会议室 西南证券证券公司黄腾飞 1公司工程承包业务的竞争力如何 公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验具备品牌优势、平台优势、国际商务优势与资源整合优势。公司工程技术壁垒强专注复杂矿山工程推动节能环保、数字化智能化技术攻关专注大业主深度绑定服务针对国际矿业巨头需求提供定制化 服务提升合同规模与客户黏性。公司工程项目地域分布广阔在哈萨克斯坦、刚果金、印度、印度尼西亚、越南等国承接了有色、石油石化、矿业等领域的众多重点项目。基本确立了以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区以印尼为中心的东南亚地区以刚果金、赞比亚为中心的中南非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。 2公司工程承包业务毛利率波动的原因 公司工程承包业务采用投入法确定履约进度按照履约进度确认收入项目的结算及收入确认具有波动性特点。公司承建的有色领域工程项 目因工艺复杂综合毛利率较一般基础设施类工程项目高具体毛利水平取决于项目服务内容等。 3公司工程承包业务在手订单情况如何 2024年度公司工程承包业务营收4301亿元同比7392024年新签合同额16488亿元同比103 71平均单笔合同额5亿元ENR国际承包商排名从168位跃升至114位。截止至2025年第一季度公司在执 行未完工项目35个合同金额约合人民币66771亿元尚未完成的合同金额约合人民币3615亿元项目储备充足长周期订单保障未来收入。 4公司资源开发业务储量、资源品位如何 截至2024年末公司拥有敖包锌矿、白音诺尔铅锌矿和达瑞铅锌矿等5宗采矿权和3宗探矿权。保有矿产资源总金属量锌3 6994万吨、铅17199万吨。2024年白音诺尔铅锌矿处理矿石量10617万吨生产锌金属33万吨铅金 属083万吨敖包锌矿处理矿石量3991万吨生产锌金属363万吨。敖包锌矿采矿权全区保有锌金属3086 万吨锌平均品位943伴生铅金属量163万吨银金属量8784吨铅平均品位049银平均品位2683 gt。白音诺尔铅锌矿全区保有铅金属量3833万吨锌金属量11346万吨铅平均品位170锌平均品位502。其中在采矿证范围内开采深度1010m181m保有铅金属量3582万吨锌金属量10780万吨铅平均品位2 17锌平均品位503。达瑞铅锌矿全区保有锌金属量22562万吨铅金属量13203万吨锌平均品位1090铅平均品位638。 5公司资源业务的未来发展如何 公司将通过并购增资源、就矿找资源和工程换资源增厚公司资源家底同时积极拓展其他矿种开发加强战略协同与资源回收持续提升稀 贵金属综合回收利用水平全面推动科技研发工作将矿山开采及金属冶炼与数字科技深度结合。国内打造西北青海、内蒙资源开发基地 国外打造中亚哈萨克斯坦、东南亚印尼资源开发基地同时积极争取一带一路沿线国家资源开发机会重点开发服务年限在十五年以上的中大规模资源项目。