股指分红点位监控周报：各股指期货主力合约均贴水

核心观点

各股指期货主力合约均贴水，反映机构投资者市场情绪与风险偏好。

关键数据

• 成分股权重：采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据。
• 净利润预测：基于历史净利润分布的动态预测法，分为盈利分布稳定和不稳定两类。
• 股息支付率预测：采用历史股息率代替，根据公司分红历史进行预测。
• 除息日预测：基于历史间隔天数稳定性的线性外推法，结合历史分红日期和默认日期进行预测。
• 股息率：煤炭、银行和钢铁行业股息率排名前三。
• 已实现及剩余股息率：上证50（已实现0.33%，剩余2.03%）、沪深300（已实现0.39%，剩余1.60%）、中证500（已实现0.48%，剩余0.86%）、中证1000（已实现0.45%，剩余0.59%）。
• 股指期货升贴水：IH主力合约年化贴水2.11%，IF主力合约年化贴水6.35%，IC主力合约年化贴水13.84%，IM主力合约年化贴水22.25%。

研究结论

• 指数分红点位测算模型对上证50和沪深300指数预测准确度较高，误差基本在5个点左右；对中证500指数预测误差稍大，基本稳定在10个点左右。
• 模型对股指期货预测准确性较好，其中上证50和沪深300股指期货预测效果最好，中证500股指期货偏离度稍大。
• 市场环境变动和公司分红方案变动是主要风险提示。