棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底 豆油：驱动暂时不强，区间震荡

商 品2025年6月11日 研究 棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底 国泰君安期 货【基本面跟踪】 研究 所油脂基本面数据 豆油：驱动暂时不强，区间震荡 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyugthtcom 期货 单位 收盘价日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元吨 8116 081 8086 037 豆油主力 元吨 7758 010 7760 003 菜油主力 元吨 9188 007 9219 034 马棕主力 林吉特吨 3864 155 3868 010 CBOT豆油主力 美分磅 4777 082 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 653781 178411 429360 12000 豆油主力 手 254649 20826 564657 8536 菜油主力 手 274707 49943 289086 2291 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油24度广东 元吨 8600 0 一级豆油：广东 元吨 8070 0 四级进口菜油：广西 元吨 9250 30 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元吨 975 0 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元吨 484 豆油（广东） 元吨 312 菜油（广西） 元吨 62 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元吨 1072 1000 豆棕油期货主力价差 元吨 358 416 棕榈油91价差 元吨 36 54 豆油91价差 元吨 60 66 菜油91价差 元吨 142 141 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 ITS：马来西亚2025年6月110日棕榈油出口量为371600吨，较上月同期出口的293991吨增加 2640。 AmSpec：马来西亚6月110日棕榈油出口量为327355吨，较上月同期出口的302908吨增加807。 SGS：预计马来西亚6月110日棕榈油出口量为285578吨，较上月同期出口的215228吨增加3269。 据外电消息，马来西亚政府已拨款逾162万马币援助沙巴内陆地区的21名独立油棕小农，用于重新种 植9032公顷土地。截至4月30日，沙巴取得9762的MSPO认证率，19120427公顷土地的30768个 小农获得认证。农业银行管理的TSPKS20计划提供1亿马币的匹配赠款，在沙巴批准了571项申请，覆 盖总面积为250506公顷。 马来西亚商品和种植部周二在一份声明中表示，马来西亚机构与日本公司签署了五项初步协议，以加强棕榈油行业可持续发展方面的合作。 Abiove：巴西植物油行业协会维持巴西202425年度大豆产量预测为1697亿吨；维持本年度大豆出口量1082亿吨的预测；维持本年度豆油产量1145万吨的预测；维持本年度大豆压榨量5750万吨的预测； 维持本年度豆油出口预测为140万吨；维持本年度豆粕产量预测为4410万吨；维持本年度豆粕出口量2360 万吨的预测。 Abiove：2025年4月，巴西工厂加工大豆475万吨，豆粕产量为361万吨，豆油产量为94万吨。工 厂大豆期末库存为2682万吨，豆粕期末库存为289万吨，豆油期末库存为40万吨。 Anec：据巴西全国谷物出口商协会预测，6月份巴西大豆出口量将达到1408万吨，较上周预估的1255 万吨有所增加。预计6月份巴西豆粕出口量有望达到207万吨，而上周预估为129万吨。 Imea：据马托格罗索农业经济研究所公布的数据，该州202526年度大豆作物销售率已经达1415，低于五年均值的约25，也低于上年同期的1651。报告预计马托格罗索州202526年度大豆产量可能达4718万吨。报告称，马托格罗索州202425年度大豆作物销售率已达76，低于上年同期的7790和五年均值的8239。 欧盟委员会公布的数据显示，截至6月8日，欧盟202425年度（始于2024年7月）棕榈油进口量为 269万吨，去年同期为332万吨。欧盟202425年度大豆进口量为1330万吨，去年同期为1238万吨。欧盟202425年度豆粕进口量为1817万吨，去年同期为1446万吨。欧盟202425年度油菜籽进口量为676万吨，去年同期为529万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可20111449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分