商品研究晨报-绿色金融与新能源

期货研究 商 品2025年06月11日 研 究国泰君安期货商品研究晨报绿色金融与新能源 观点与策略 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行2不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡2碳酸锂：多空存分歧，上方或仍承压4 工业硅：关注市场情绪变动，盘面偏震荡6国多晶硅：关注SNEC会议信息，盘面推荐空配6泰 君安期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2025年6月11日 研究 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行 不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡 国泰 君张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyugthtcom 安 期【基本面跟踪】 货 指标名称 T T1 T5 T10 T22 T66 期货 沪镍主力（收盘价） 121390 1320 140 780 2060 11290 不锈钢主力（收盘价） 12460 180 170 395 260 1030 沪镍主力（成交量） 107520 8370 34058 55212 3683 231189 不锈钢主力（成交量） 214653 138460 139606 115751 150556 28603 产业链相关数据 电解镍 1进口镍 121600 1100 200 750 2175 10000 俄镍升贴水 700 0 250 350 400 800 镍豆升贴水 900 0 0 0 0 0 近月合约对连一合约价差 110 400 210 250 320 470 买近月抛连一合约的跨期套利成本 152 34 11 17 26 51 812高镍生铁出厂价） 946 3 9 8 1 53 镍板高镍铁价差 270 8 7 0 23 47 镍板进口利润 3112 119 291 348 621 218 红土镍矿15菲律宾CIF 60 0 2 2 1 7 不锈钢 3042B卷毛边无锡宏旺北部湾 12925 125 175 225 125 375 3042B卷切边无锡太钢张浦 13650 100 100 100 50 100 304No1卷无锡 12450 100 150 325 175 280 3042BSS 1190 80 70 295 210 930 NISS 974 003 014 024 004 009 高碳铬铁（FeCr55内蒙） 7900 0 100 100 300 300 硫酸镍 电池级硫酸镍 27815 0 100 200 300 365 硫酸镍溢价 1063 242 56 35 179 2565 研镍基本面数据 究所 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM 【宏观及行业新闻】 1）3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍。 2）根据钢联，4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段。CNI项目位于印尼东南苏拉威西省，生产品位22的镍铁，单条线年产金属镍约125万吨。 3）根据钢联资讯，海外媒体报道印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂已恢复生产。今年3月该 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 厂因尾矿库区发生致命滑坡事故，导致几乎全部产能停摆。据知情人士透露，由格林美、青山控股集团及广东邦普循环科技共同持股的印尼青美邦新能源材料有限公司（PTQMBNewEnergyMaterials），目前产能已恢复至7080。 4）据期货日报，2月3日菲律宾媒体报道议会正在讨论通过一项禁止镍矿出口的法案，该法案正处于两院委员审议阶段，一旦签署成为法律，将在5年后生效。5月9日市场有消息称“菲律宾政府计划自 2025年6月起实施镍矿出口禁令”，但真实性以及禁令开始时间仍有待考验。 5）根据钢联资讯，印尼某冷轧厂暂定67月继续停产检修，后续可能根据市场情况继续调整。本次 停产检修预计影响量级1113万吨，主要影响300系产量。该冷轧厂5月受行情低迷影响已减产4050。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2025年6月11日 研究 碳酸锂：多空存分歧，上方或仍承压 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyigthtcom 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 liuhongrugthtcom 国【基本面跟踪】 泰 君碳酸锂基本面数据 T T1 T5 T10 T22 T66 2507合约（收盘价） 60760 60 820 660 3520 15180 2507合约（成交量） 204780 39667 100381 57202 104504 199429 2507合约（持仓量） 194731 17958 64927 131741 72665 159730 盘面 2509合约（收盘价） 60980 20 1160 320 4300 17000 2509合约（成交量） 112617 47286 14801 65374 76513 111479 2509合约（持仓量） 194764 6734 23318 90312 141674 184556 仓单量（手） 32947 172 450 2032 3294 13200 现货2507 410 40 770 2810 1380 430 现货2509 630 80 1110 1830 600 2250 基差 25072509 220 40 340 980 780 1820 电碳工碳 1600 0 0 0 50 350 现货CIF 2136 75 431 734 1250 2221 产业链相关数据 原料 锂辉石精矿（6CIF中国） 628 0 17 60 115 216 锂云母（2025） 1185 0 0 75 240 665 电池级碳酸锂 60350 100 50 2150 4900 14750 电池级碳酸锂（CIF） 8100 0 50 200 450 1600 锂盐 工业级碳酸锂 58750 100 50 2150 4850 14400 电池级氢氧化锂（微粉） 66350 500 1615 3215 5255 9000 电池级氢氧化锂（CIF） 8200 0 150 200 500 900 磷酸铁锂（动力型） 30405 20 70 495 1140 3380 磷酸铁锂（中高端储能型） 28920 30 85 475 1135 4175 磷酸铁锂（低端储能型） 26610 20 10 490 1120 3140 三元材料523（多晶消费型） 105480 0 0 0 400 10400 消费 三元材料622（多晶消费型） 111550 50 260 640 1180 2670 三元材料811（多晶动力型） 144100 180 690 1360 2120 2890 六氟磷酸锂 52500 0 0 1150 1850 10500 电解液（三元动力用） 21900 0 0 50 250 3425 电解液（磷酸铁锂用） 17950 0 0 100 250 3225 安期货研究所 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格60599元吨，环比上一工作日上涨92元吨；电池级碳酸锂597610 万元吨，均价6035万元吨，环比上一工作日上涨100元吨；工业级碳酸锂58255925万元吨， 均价5875万元吨，环比上一工作日上涨100元吨。（上海有色网） 海关总署对外公布，今年前5个月，我国出口装备制造业产品622万亿元，增长92，占我国出口 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 总值的583。其中，出口电动汽车增长19。（海关总署） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2025年06月11日 研究 工业硅：关注市场情绪变动，盘面偏震荡 多晶硅：关注SNEC会议信息，盘面推荐空配 国泰 君张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2gthtcom 安 期【基本面跟踪】 货 研工业硅、多晶硅基本面数据 指标名称 T T1 T5 T22 工业硅、多晶硅期货市场 Si2507收盘价（元吨） 7415 60 345 900 Si2507成交量（手） 440221 99773 54666 43363 Si2507持仓量（手） 155627 22036 44566 25484 PS2507收盘价（元吨） 34105 635 1495 PS2507成交量（手） 123726 10717 26849 PS2507持仓量（手） 64383 796 13017 工业硅：近月合约对连一价差（元吨） 165 165 115 165 工业硅：买近月抛连一跨期成本（元吨） 634 00 169 119 多晶硅：近月合约对连一价差（元吨） 28250 00 工业硅、多晶硅 基差 工业硅现货升贴水对标华东Si5530 735 105 385 115 工业硅现货升贴水对标华东Si4210 485 105 485 745 工业硅现货升贴水对标天津99硅 585 105 385 1770 多晶硅现货升贴水对标N型复投 430 0 630 3980 价格 华东地区通氧Si5530（元吨） 8150 0 50 1000 云南地区Si4210（元吨） 9900 0 100 900 多晶硅N型复投料 36500 0 0 4000 利润 硅厂利润（新疆新标553，元吨） 3811 60 147 1420 硅厂利润（云南新标553，元吨） 7000 60 157 1347 库存 工业硅社会库存（含仓单库存，万吨） 587 02 09 工业硅企业库存（样本企业，万吨） 239 012 22 工业硅行业库存（社会库存企业库存） 826 008 313 工业硅期货仓单库存（万吨） 301 02 13 43 多晶硅厂家库存（万吨） 269 01 12 工业硅原料成本 硅矿石 新疆（元吨） 390 10 50 云南（元吨） 365 10 45 洗精煤 新疆（元吨） 1350 0 100 宁夏（元吨） 900 20 140 石油焦 茂名焦（元吨） 1400 0 0 扬子焦（元吨） 1760 0 70 电极 石墨电极（元吨） 11050 60 1650 炭电极（元吨） 6850 60 1150 多晶硅 （光伏） 价格 多晶硅N型复投料 36500 0 0 4000 三氯氢硅（元吨） 3350 0 0 75 硅粉（99硅，元吨） 8800 0 100 700 硅片（N型182mm，元片） 092 000 002 011 电池片（TOPConM10，元瓦） 0245 000 001 052 组件（N型182mm，元瓦） 0671 000 0029 0039 光伏玻璃（32mm，元立方米） 195 000 200 225 光伏级EVA价格（元吨） 10000 0 0 1415 利润 多晶硅企业利润（元千克） 47 03 03 18 有机硅 价格 DMC（元吨） 11100 100 350 450 利润 DMC企业利润（元吨） 513 146 371 234 铝合金 价格 ADC12（元吨） 19900 100 200 400 利润 再生铝企业利润（元吨） 260 50 240 940 注：当天交易日为T，T1为当天交易日减去前一个交易日，T5为当天交易日减去一周前数据，T22为当天交易日减去一个月前数据。 究