玉米双周报：玉米震荡偏强，但空间有限

观点策略010203国外玉米概况国内玉米供需分析 国外玉米概况02 美国玉米种植进入尾声数据来源：World Ag Weather、钢联据World Ag Weather，2025年6月7日至6月22日，美国玉米主产区降雨量接近正常值，温度逐渐升高，预计玉米种植正常推进。截至6月1日，玉米种植进度93%，上周值87%，去年同期90%，五年均值93%。出苗率78%，上周值67%，去年同期72%，五年均值77%。优良率69%，上周值68%，去年同期75%。 巴西玉米主产区降雨量总体上接近正常值数据来源：World Ag Weather据World Ag Weather，2025年6月7日至6月22日，巴西玉米主产区降雨量总体上接近正常值，局部地区比较干旱，预计二季玉米正常生长。 巴西二季玉米开始收割据CONAB,截至5月31日，巴西24/25年度一茬玉米收获进度为89.6%，上周公布值为86.9%，去年同期85.2%。巴西24/25年度二茬玉米56.7%处于灌浆期，35.2%处于成熟期，收获进度为0.8%，上周值公布值0.3%，去年同期3.7%。 数据来源：CONAB、钢联 阿根廷玉米收割进度数据来源：World Ag Weather、布宜诺斯艾利斯谷物交易所据World Ag Weather，2025年6月7日至6月22日，阿根廷玉米主产区降雨量接近正常值，玉米收割将继续推进。布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，阿根廷玉米收获进度43.8%，高于去年同期，上周值40.5%。 国内玉米供需分析03 本周玉米震荡运行，持仓量从高位回落截至2025年6月6日，玉米07和09合约价差为-25元/吨，较上周五扩大2元/吨，07和11合约价差为43元/吨，较上周五缩小2元/吨，09和11合约价差为68元/吨，与上周五持平。玉米加权持仓量为189.46万手，较上周五减少68171手，持仓量从高位回落。 数据来源：钢联 本周玉米现货价格震荡偏强据钢联数据，2025年6月6日，全国玉米均价为2372元/吨，较上周五上涨7元/吨；基差为-20元/吨，较上周五缩小4元/吨。分地区来看，本周东北地区玉米价格偏强运行，贸易商报价坚挺，华北地区维持区间内窄幅调整的局面。小麦价格偏弱给玉米带来压力，贸易商收麦之前继续出货变现，东北粮源继续补充华北市场，玉米整体供应尚可。 玉米主产区降雨量接近正常值，但温度偏高据World Ag Weather，2025年6月6日至6月22日，国内玉米主产区整体上降雨量接近正常值，温度偏高，其中，河南高温干旱。数据来源：World Ag Weather 玉米进口量维持低位据海关总署，2025年4月玉米进口量为182586吨，环比增加101695吨，比2024年同期的117.9万吨减少84.51%；从2024年8月至今玉米进口量维持低位。 据钢联数据，2025年6月6日，外购仔猪养殖利润为-7.6元/头，自繁自养利润为65.02元/头。2025年5月，钢联监测样本企业商品猪存栏量为3708.41万头，环比增加0.46%；4月份能繁母猪存栏量为4038万头，环比减少0.02%。数据来源：钢联 本周饲企玉米库存回落据钢联数据，2025年第23周，饲企玉米库存可用天数为35.35天，较上周减少1.19，同比增加3.83天。下游饲料企业新签订单较少，随采随用。随着新季小麦上市，价格优势较大，部分企业使用本地小麦或拍卖粮替代饲用玉米，厂家降低玉米物理库存，为小麦腾仓。叠加南方地区天气高温，玉米不易储存，企业物理库存天数呈下降态势。 玉米淀粉加工亏损较重，本周有所改善据钢联数据，6月6日山东玉米淀粉加工利润为-118元/吨，较上周五增加33元/吨，玉米淀粉加工亏损较重，本周有所改善，黑龙江玉米酒精加工利润为-168元/吨，较上周五减少80元/吨，黑龙江玉米酒精加工利润处于往年同期中等水平。 数据来源：钢联 玉米深加工需求略微好转据钢联数据，2025年第23周，主要深加工企业玉米消费量为107.01万吨，比上周增加1.51%，同比减少11.05%。其中玉米淀粉加工企业玉米消费量为55.17万吨，比上周减少3.75%，同比减少15.12%；玉米酒精加工企业玉米消费量为30.74万吨，比上周增加13.85%，同比减少11.54%；氨基酸加工企业玉米消费量为21.1万吨，与上周持平，同比增加2.68%。 数据来源：钢联 本周深加工企业玉米库存小幅增加据钢联数据，2025年第23周，主要玉米深加工企业玉米库存为465.4万吨，比上周增加2.81%，同比减少10.36%。分地区来看，东北地区贸易商本周出货量整体增加，部分企业散粮车停收，以合同粮到货为主，部分企业收购价格上涨，促进到货车辆增加，东北深加工库存水平止跌。华北地区本地贸易商继续麦收前出货变现，东北粮源流入增多，深加工企业库存水平继续增加。 北方港口库存持续去库据钢联数据，2025年第22周，北方四个港口库存合计331.1万吨，比上周减少8.59%，同比减少7.25%，港口库存持续减少。 北方港口库存持续去库 广东港玉米库存持续去库2025年第22周，广东港内贸玉米库存为114.9万吨，比上周减少15.95%，同比增加70.98%；广东港外贸玉米库存为0.3万吨，比上周减少40%，同比减少99.22%；广东港谷物库存为182.4万吨，比上周减少12.56%，同比减少21.04%。 数据来源：钢联 据钢联数据，2025年6月6日，玉米均价为2372元/吨，小麦均价为2433元/吨，小麦和玉米的价差为61元/吨，比上周五扩大28元/吨，玉麦价差偏低，玉米部分需求被小麦替代。 本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。感 谢 观 看 ！ 交易咨询业务资格：证监许可【2013】193号研究部：梁嘉欣执业资格：Z0016966联系方式：0757-86296271免责声明：