光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2025年6月10日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周一油价重心继续上移，其中WTI7月合约收盘上涨071美元至6529美元桶，涨幅110。布伦特8月合约收盘上涨057美元至6704美元桶，涨幅086。SC2507以4793元桶收盘，上涨55元桶，涨幅为116。调查显示，上月欧佩克石油产量为每日2675万桶，较4月总产量增加15万桶日。根据OPEC八个成员国关于5月产量的协议，其中五个OPEC成员国阿尔及利亚、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和阿联酋应将产量提高31万桶日。这五个国家的实际增产为18万桶日。5月份我国进口原油4660万吨，环比下降30，同比下降08。15月份，中国累计进口原油229615万吨，同比增加03。中美双方在伦敦展开经贸磋商，宏观整体氛围偏乐观，原油需求预期得以修正，不过从国内进口累计增速来看，出现明显的同比增速下降，预计炼厂利润端有所承压，抑制进口和加工意愿，因而这对于高油价亦有所约束，关注反弹的持续性。 震荡 燃料油 周一，上期所燃料油主力合约FU2507收跌075，报2927元吨；低硫燃料油主力合约LU2507收跌099，报3583元吨。受6月市场供应相对紧张的预期支撑，亚洲低硫燃料油市场结构稍有走强。高硫方面，随着中东及南亚地区进入空调用电高峰季，其市场结构也相对稳定，不过月差和现货贴水较之前高位有所回落。短期成本端反弹之下，FU和LU绝对价格也以震荡偏强对待，另外观察到近一周以来FU07相对远月偏弱，FU79价差大幅收敛，此时介入反套盈利空间可能有限，基于夏季需求旺季的支撑，或可考虑价差低位后介入正套。 震荡 沥青 周一，上期所沥青主力合约BU2507收涨026，报3519元吨。6月华北地区沥青供应量低位运行，山东地区后期市场供应仍有缩减预期，短期对沥青价格存在底部支撑。按目前排产计划统计，2025年16月中国沥青产量预计1310万吨左右。但是南方地区降雨逐渐增加，华东地区进入梅雨季节，对于刚需有所阻碍。尽管当前现货偏紧，但沥青上行空间有限，供需压力之下或将逐步转弱，整体我们预计沥青盘面价格将呈现短期高位震荡，但中期向下压力较大的格局，建议等待做空机会。 震荡 聚酯 TA509昨日收盘在4602元吨，收跌107；现货报盘升水09合约199元吨。EG2509昨日收盘在4256元吨，收跌012，基差减少15元吨至111元吨，现货报价4378元吨。PX期货主力合约509收盘在6494元吨，收跌095。现货商谈价格为808美元吨，折人民币价格6692元吨，基差收窄39元吨至152元 震荡 吨。江浙涤丝今日产销局部提升，平均产销估算在7成左右。华东一套250万吨PTA新装置已于上周末投料生产，目前负荷调整中。内蒙古一套40万吨年的合成气制乙二醇装置其中一条线已于周末恢复正常生产，目前满负荷运行中，该条线此前于5月底停车检修。华东一套150万吨PTA装置已于昨日停车，预计检修10天。华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置据悉已经重启，该装置于月初因故短停。69华东主港地区MEG港口库存约634万吨附近，环比上期增加13万吨。5月纺服出口额微增，2025年15月，纺织服装累计出口11667亿美元，增长1，其中纺织品出口5848亿美元，增长25，服装出口582亿美元，下降05。5月，纺织服装出口2621亿美元，增长06，环比增长84，其中纺织品出口1263亿美元，下降19，环比增长04，服装出口1358亿美元，增长3，环比增长17。在7月集中检修到来前，PX维持高负荷运行，下游PTA开工积极性较强，PX整体仍呈去库格局。短期PXN底部仍具备支撑，PX走势跟随成本震荡，TA基本面偏弱，预计价格相对承压。EG开工恢复，下游聚酯开工下滑，聚酯库存持续累库，需求端支撑偏弱，预计下周初港口库存持稳或小降为主，短期EG价格震荡走势，关注周末港口出货情况以及下游聚酯减产情况。 橡胶 周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨75元吨至13725元吨，NR主力上涨25元吨至12050元吨，丁二烯橡胶BR主力下跌30元吨至11270元吨。昨日上海全乳胶13700（50），全乳RU2509价差60（105），人民币混合1370（12230），人混RU2509价差12270（12175），BR9000齐鲁现货11650（50），BR9000BR主力415（65）。6月8日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为3794万吨，较上周减少014万吨，降幅037。6月8日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为1028万吨，较上期减少021万吨，降幅200。合计库存4822万吨，较上期减少035万吨。缅甸橡胶种植者和生产商协会的一位官员周日表示，缅甸的目标是在20252026财年（2025年4月2026年3月）出口3538万吨橡胶。2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计607万吨，较2024年同期的485万吨增加252。2025年15月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计3476万吨，较2024年同期的2814万吨增加235。2025年前4个月美国进口轮胎共计9719万条，同比增加61。14月，美国自中国进口轮胎数量共计948万条，同比增8。其中，乘用车胎同比降25至40万条；卡客车胎同比降4至57万条。短期天气扰动胶水产出受阻，下游轮胎需求小幅下滑，需求支撑力度不足，橡胶反弹空间有限。 震荡 甲醇 周一，太仓现货价格2338元吨，内蒙古北线价格在18825吨，CFR中国价格在260264美元吨，CFR东南亚价格在320325美元吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元吨，江苏地区醋酸价格24802550元吨，山东地区MTBE价格4990元吨。综合来看，MTO装置开工维持高位，但到港量依旧在快速增加，港口库存从低位回升，同时内地库存水平也进入上升通道，预计甲醇价格维持震荡走势。 震荡 聚烯烃 周一，华东拉丝主流在70207200元吨，油制PP毛利15273元吨，煤制PP生产毛利9196元吨，甲醇制PP生产毛利45067元吨，丙烷脱氢制PP生产毛利69942元吨，外采丙烯制PP生产毛利204元吨。PE方面，HDPE主流价格7597元吨，LDPE主流价格9044元吨，LLDPE主流价格7132元吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为338元吨；煤制聚乙烯市场毛利为1342元吨。需求方面关税影响短期内逐步消退，但随着淡季的到来，下游开工回落，企业按需采购。综合来看，短期内基本面矛盾不大，但当前不论是库存还是供给都处在较高位置，聚烯烃估值上方仍有压力，预计聚烯烃维持震荡偏弱走势。 震荡 聚氯乙烯 周一，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料46704750元吨，乙烯料主流参考48505200元吨左右；华北PVC市场价格稳中调整电石法5型料主流参考46004710元吨左右，乙烯料主流参考51305600元吨；华南PVC市场价格稳中调整，电石法5型料主流参考47504840元吨左右，乙烯料主流报价在 震荡 49005060元吨。国内房地产施工暂稳，使管材和型材开工率维持相对稳定，但后续将逐步进入淡季，需求存走弱预期。综合来看，随着下游进入淡季，基本面仍有压力，预计PVC价格震荡偏弱。 能化品种基差日报 2025610 品种 交易代码 现货市场 现货价格 期货价格 基差 基差率 现货价格涨跌幅 期货价格涨跌幅 基差变动 基差率变动 最新基差率在历史数据中的分位数 近一月走势 0609 0606 0609 0606 0609 0606 0609 0606 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环太平洋 46350 46025 47380 46790 1030 765 217 163 071 126 265 054 023 液化石油气 PG 市场价液化气广州地区 4548 4498 4101 4101 397 397 968 968 111 000 000 000 064 沥青 BU 山东重交沥青 3695 3695 3511 3478 184 217 524 624 000 095 3300 100 0836 高硫燃料油 FU 高硫380到岸成本 3185 3208 2941 2949 2438 2594 829 880 074 027 1563 051 091 低硫燃料油 LU 新加坡含硫05到岸成本 3590 3588 3537 3528 69 76 195 215 006 026 692 020 05 18 甲醇 MA 江苏 2331 2313 2270 2266 61 47 269 207 078 018 1400 061 0709 尿素 UR 山东 1760 1830 1699 1728 61 102 3 59 590 383 168 4100 231 0 334 线型低密度聚乙烯 L 华北（7042） 7070 7070 7079 7072 9 2 013 003 000 010 700 010 05 07 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7050 7050 6935 6926 115 124 166 179 000 013 900 013 0758 精对苯二甲酸 TA 华东内盘现货 4838 4885 4638 4672 200 213 4 31 456 096 073 1300 025 0859 乙二醇 EG 华东内盘现货 4378 4408 4267 4282 111 126 260 294 068 035 1500 034 0917 苯乙烯 EB 江苏 7870 7970 7160 7100 710 870 10 12 125 085 16000 23 0951 天然橡胶 RU 云南国营全乳胶上海 13700 13650 13640 13695 60 45 044 033 037 040 10500 077 0989 20号胶 NR 库提价天然橡胶STR20泰国产青岛保税区仓库 12212 12214 11995 12090 217 124 181 103 001 079 9347 079 0816 纯碱 SA 市场价中间价重质纯碱全国 1364625 137525 1213 1213 151625 16225 125 134 077 000 1063 088 0917 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫05到岸成本计算公式为（新加坡FOB价10）美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元桶，其余品种现货和期货价格单位为元吨。4、表中“期货价格”为主力合约结算价。5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 二、日度数据监测 三、市场消息 1、中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰与美国有关方面举行会谈。此次会谈旨在落实两国元首战略沟通。两国各界和国际社会高度关注此次会谈，认为中美经贸关系既对两国意义重大，也对世界经济稳定和发展有着重要影响，期待中美此次会谈在日内瓦会谈的基础上，进一步妥处分歧、加强合作，推动两国经贸关系健康发展。 2、6月9日，市场机构调查数据显示，5月OPEC原油产量增幅低于目标，伊拉克进一步减产以弥补此前超额产出，而沙特阿拉伯和阿联酋的增产幅度亦低于允许范围。调查显示，上月欧佩克石油产量为每日2675万桶，较4月总产量增加15万桶日。根据OPEC八个成员国关于5月产量的协议，其中五个OPEC成员国（阿尔及利亚、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和阿联酋）应将产量提高31万桶日。根据调查，这五个国家的实际增产为18万桶 日。 6月9日，海关数据显示，2025年5月份，中国进口原油46600万吨，环比下降30，同比下降