尿素日报 | 需求跟进有限，尿素现货补跌

市场动态

国内尿素现货补跌，需求跟进有限，下游复合肥进入扫尾阶段消化库存，采购偏弱。供应端相对高位，供需失衡，市场僵持观望情绪浓，交投气氛清淡，期现价格均跌破1700元/吨。总持仓增加，仓单减少。

基本面分析

主产地供给收缩，环渤海港口库存下降，动力煤市场供需关系改善但库存高位，价格难有趋势。近期装置停车与恢复导致产量小幅下降，集港不集中，下游接货谨慎，复合肥负荷下滑，三胺利润恶化，开工率走低。尿素流向减少，出口锁死，企业总库存小幅增加。多头逻辑为北方玉米备肥启动预期增强，空头逻辑为日产高位、工业需求疲软。

核心逻辑

1. 北方玉米备肥启动预期增强
2. 工业需求疲软
3. 日产高位稳定

关键数据

• 山东、河南市场价：1760元/吨，下跌70元/吨
• 期货价格：尿素主连收盘价1697元/吨，下跌23元/吨
• 基差：山东主力合约基差631元/吨，下跌47元/吨
• 月差：01-05合约月差-39元/吨，05-09合约月差-10元/吨
• 仓单数量：6053张，减少16张
• 上下游利润：主流装置制尿素利润136.69元/吨，复合肥利润246.77元/吨，三聚氰胺利润-146元/吨