视声智能

公司概况

视声智能主营业务为基于KNX通信技术的智能控制系统，应用于智能家居、公共建筑和地产领域，其中智能家居业务占比约66%，可视对讲及液晶显示屏业务占比约30%。公司是国内最早引入KNX技术并成为国家推荐性标准的公司，拥有多项专利和认证，具备一定的技术护城河。

KNX技术优势

KNX技术具有兼容开放、稳定可靠、安全性和长生命周期等优势，能够解决不同品牌设备互联互通的痛点，更适合大型场馆和公共建筑。公司是国内KNX协议栈数量最多的企业，且在KNX安全产品数量上排国内第一。

业务布局

公司面向全球市场，为高端住宅、商业空间和公共建筑提供智能化方案和产品。核心产品包括智能控制系统和可视对讲系统。公司销售以B端客户为主，主要市场在欧洲、东南亚、中东等地。2024年营收2.49亿，同比增长21.76%，净利润同比增长22%。

财务数据

公司连续六年保持营收和净利润双增长，2024年净利润增长53%，毛利率55.77%。经营活动现金流良好，连续五年净额超过净利润，且比值达1.2倍。营收增长放缓主要由于产品结构变化，智能控制系统占比提升，毛利率较高，带动整体毛利率保持稳定。

一季度业绩

一季度核心增长仍在智能控制系统，销售额增长超过20%，净利润增长超过50%。在手订单保持良好状态，预计上半年业绩正常增长。

未来展望

公司预计2025年智能家居业务占比进一步提升，海外市场占比可能提高。KNX技术在国内公共建筑领域具有较大增长潜力，公司将继续加大研发投入，提升产品竞争力。

竞争格局

公司在国内KNX市场处于领先地位，与国外一线品牌相比仍有差距。上市后公司吸引更多高端人才，竞争力进一步提升。

其他要点

• 公司产品无明显的季节性销售周期，二季度通常表现优于一季度。
• 公司担任中国KNX协会轮值主席单位，有助于获取全球KNX资源，提升ODM业务销售。
• 公司KNX产品中自有品牌和ODM业务占比约4:6，ODM业务有助于产品应用更广泛项目，共享市场增长红利。