商品期权周报-期权市场分析

1/11 9 商品期权周报|2025-6-9 作者：李魁 有色分析师 交易咨询证号：Z0017255 从业资格证号：F3077815 邮箱：lik@rongdaqh.com电话： 0371-69106622 【商品期权周报】 【总结】 1、观点： 豆粕市场波动率下降，价格震荡，适合构建双卖策略，赚取时间价值。 PTA双卖策略，震荡市中收割波动率回落与时间价值。2、核心逻辑 1.市场参与度高：豆粕期权日均持仓量高达83万手，市场活跃。豆粕价格呈下行走势，波动幅度增加。建议构建双卖策略：卖出相同执行价的看涨和看跌期权，利用时间价值和波动率回落获利。需注意控制仓位，防范突发事件引发的市场波动。 2.PTA供需面仍然僵持，终端消费尚未实质启动，库存位于中高位，价格难有趋势突破。隐含波动率处于相对高位，但实际价格波动幅度有限，短期市场处于预期真空期，资金情绪谨慎、走势黏滞。适合构建双卖组合，以赚取时间价值为主，同时受益于波动率回落。若担忧宏观或油价异动带来的尾部风险，可搭配远月期权或Delta中性对冲。 【市场动态】 图120个品种VIX分位数-上市以来价格分位数数据源：WIND 图220品种历史波动率分位数+价格分位数数据源：WIND 表1期货加权价格、20HV、VIX分位数数据源：文华财经 品种 期货加权分位数 20HV分位数 VIX指数分位数 甲醇 27.42% 25.74% 22.58% PVC 1.89% 54.72% 32.97% 豆油 67.98% 10.07% 0.59% PTA 15.52% 69.65% 38.14% 沪金 99.61% 91.04% 89.70% 玉米 49.13% 30.93% 12.61% 棉花 22.25% 23.68% 3.32% 沪铜 98.02% 11.27% 32.88% 铁矿石 54.98% 3.72% 0.08% 塑料 3.90% 16.24% 20.64% 液化气 27.44% 6.40% 6.14% 豆粕 42.96% 20.41% 13.70% 棕榈油 83.19% 28.11% 2.19% 聚丙烯 7.23% 7.36% 5.37% 菜籽粕 68.00% 42.49% 39.02% 橡胶 50.12% 44.50% 36.80% 原油 39.39% 32.69% 30.97% 白糖 55.65% 0.85% 1.97% 沪锌 69.67% 33.80% 10.88% 沪铝 89.71% 31.85% 12.85% 短纤 7.10% 39.96% 84.22% 苯乙烯 17.60% 57.83% 43.89% 乙二醇 31.66% 27.82% 56.11% BR橡胶 5.16% 79.29% 69.51% 对二甲苯 6.08% 86.41% 86.13% 锰硅 0.24% 55.71% 57.51% 硅铁 1.37% 36.62% 60.31% 尿素 17.26% 15.93% 50.64% 菜籽油 61.83% 42.40% 4.19% 苹果 37.03% 2.47% 2.04% 豆一 33.48% 16.80% 27.67% 豆二 45.16% 5.18% 2.34% 花生 22.71% 17.43% 14.35% 碳酸锂 1.33% 25.12% 15.74% 工业硅 0.85% 84.01% 83.73% 螺纹钢 16.25% 24.89% 15.62% 纯碱 0.30% 33.49% 16.28% 烧碱 1.22% 51.03% 38.20% 沪银 100.00% 26.73% 53.99% 1000股指 50.94% 23.96% 40.92% 50股指 50.26% 7.62% 16.33% 300股指 66.74% 2.53% 9.55% 【波动率锥】 图1波动率锥数据源：融达期货 【VIX布林线指标】 图2期权上市以来VIX的布林线数据源：融达期货 【VIX与20HV】 图3期权HV与VIX之间关系数据源：融达期货 【资金面分析】 【品种资金流入】 【沉淀资金】 图520品种日资金流向（单位：万）数据源：RiceQuant 图620品种日资金沉淀（期权品种资金存量占比）数据源：RiceQuant 【免责声明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主出期货交易决策，独立承担期货交易后果。