新能源产业链周度策略

摘要碳酸锂：【市场逻辑】现货方面，上周五SMM电池级碳酸锂指数价格60485元/吨，环比上一工作日上涨94元/吨；电池级碳酸锂5.94-6.10万元/吨，均价6.02万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂5.81-5.91万元/吨，均价5.86万元/吨，与上一工作日持平，碳酸锂现货成交价格重心暂时持稳。6月碳酸锂呈现供增需稳，过剩格局仍将持续。供应方面，上周碳酸锂装置开工率50.3%，环比前一周回升3.09个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率47.01%，较前一周回升4.18个百分点；云母提锂开工率52.68%，较前一周提高4.21个百分点，升至近两年新高；盐湖开工率57.6%，较前一周回升0.19个百分点。SMM统计上周碳酸锂产量17471吨，较前一周增加891吨；其中辉石锂周度产量8279吨，周环比增加760吨。上周全口径样本库存132432吨，较前一周大幅增加861吨；从库存结构看，锂盐生产环节库存显著增加，下游生产企业库存有所去化。6万元附近供应连续增加，行业库存去化缓慢，上下游对价格的悲观预期或进一步加剧。【交易策略】基本面碳酸锂弱势延续，盘面反弹至近期高位提供较好卖保机会，原有卖保头寸宜根据市场情绪和现货出货情况动态调整；对于产业链下游来说，可择机把握卖出看跌期权及买入看涨期权机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑55000-56000，上方压力61000-63000。工业硅：【市场逻辑】丰水期来临，西南产地开炉继续增加，但由于价格偏弱，部分厂家还在观望，6月预计全面调整为丰水期电价；非主产区开炉则在继续减少；新疆地区上周产量保持稳定。前期复产计划有部分搁置，对市场预期有一定修复作用；中美首脑通话延续了双方进一步谈判的意愿，宏观情绪亦有提振；成本端煤炭价格受消息面影响触底反弹，或带动工业硅成本重心上行。在上述的多因素作用下，上周盘面跌至7000后出现较强反弹，但目前来看，工业硅供需失衡的问题并未得到实质性解决，即便供给进一步收紧也难以对价格产生向上的动力，加上需求端还有走弱预期。往后仍建议维持逢高布空思路，等待本轮反弹结束可进场沽空。【交易策略】情绪修复带动盘面上行，基本面供需失衡局势并未有明显改善，加上供增需减的预期仍存，操作上仍建议维持逢高布空思路，等待反弹结束后的进场时机。主力合约上方7600-7620为第一压力区间，下方则关注7000-7020整数支撑关口。多晶硅： 作者：作者： 期货研究院 【市场逻辑】新一轮订单开始洽谈，目前市场成交有限，多数订单尚未敲定。下游厂内仍有一定量的前期硅料库存，因此多以刚需采购为主，压价情绪较明显。行业整体需求偏弱下，硅片价格维持在成本线附近震荡，多晶硅价格或将继续承压。目前多晶硅厂家基本全处于降负荷运行状态，部分企业延迟了前期复产和新增产能投放计划，6月还有企业将减产或停产检修，供给压力将有所缓解；需求同样偏弱，下游拉晶厂6月排产有所减少，加上低库存策略维持及原材料相对充足，采购偏谨慎。短期看供需暂时弱稳，往后关注厂家联合减产预期落地情况及下游需求变化情况。【交易策略】供需暂时弱稳，现货价格止跌，短期多晶硅或维持震荡走势。操作上，短线可区间思路对待，考虑到供给压力依旧偏大，更建议持逢高布空思路。短期07合约下方支撑位33800-34200，上方压力位35600-36000。 碳酸锂关注卖保机会工业硅等待布空机会多晶硅区间思路对待第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................8三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................9 图目录图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................4类别2 0 25/6/6 2 025/5/29周环比涨跌周环比涨跌幅N型颗粒硅3 4 34 0 036.5 36.5 0 0.00%电子级多晶硅（美元/千克）花料3 0 3 0 0 0 .00%颗粒硅3 2.5 3 2.5 0 0 .00%多晶硅复投料3 3.5 3 3.5 0 0 .00%多晶硅致密料3 2 32 0 0.00%海外光伏级多晶硅价格（美元/千克）15.75 15.75 0 0.00%多晶硅价格指数31 31 0 0.00%TIPS:以上价格均为平均价,未标注单位为（元/千克），数据来源：SMM,由方正中期研究院收集整理。池级氢氧化锂（CIF中日韩）....................................................................................................................................................4图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................5图9：碳酸锂装置开工率.................................................