有色金属行业：宏观局势反复，基本金属价格区间震荡

A股整体下跌，有色金属板块跑输上证综指。
工业金属价格整体下跌：LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为-1.2%、-0.7%、-1.5%、-3.1%；SHFE铜、铝、铅、锌的涨跌幅为-0.2%、-0.4%、-1.4%、-0.0%。
本周有色行业指数跑输市场：申万有色金属指数收于4668.39点，环比下跌2.40%，跑输上证综指2.38个百分点。

中国因素：5月PMI小幅回升至49.5，环比上升0.5，中美谈判阶段性调低关税税率缓解了出口下行风险。4月固定资产投资完成额累计同比+4%，制造业+8.8%，基础设施+10.85%，房地产-10.3%。
美国因素：一季度GDP环比下降0.20%，是三年来的首次萎缩，核心PCE增幅收窄至2.52%。
欧洲因素：5月欧元区ZEW经济景气指数大幅回升至11.6，4月CPI环比+0.6%，同比+2.2%。
全球因素：4月全球制造业PMI重回收缩区间至49.8，生产端持平，需求端回落1个百分点至49.8。

电解铝：供给持平，库存去化顺畅，铝价横盘震荡。电解铝行业开工产能环比持平，产量84.13万吨，环比持平。铝加工板块开工率环比持平，国内铝锭库存56.3万吨，环比减4.2万吨；LME铝库存37.25万吨，环比下降1.2万吨。
氧化铝：企业复产增加，现货涨势放缓。氧化铝运行产能8930万吨，环比增加130万吨。氧化铝库存379.4万吨，环比减少1.9万吨。国产矿551元/吨，环比持平；几内亚进口矿74美金，环比持平。
铜：矿冶矛盾深化，全球库存去化。铜精矿加工费小幅回升至-43.56美元/吨。国内电解铜周产量23.27万吨，环比下降0.13万吨，同比增加1.98万吨。LME铜库存14.99万吨，环比下降1.49万吨；COMEX库存18.06万吨，环比上升0.5万吨。国内现货库存19.29万吨，环比下降0.77万吨，同比减少34.38万吨。
锌：全球库存去化，国内库存持续偏低。进口加工费持稳至3600元/金属吨。国内精炼锌周产量11.43万吨，环比-2723吨，同比+0.34万吨。国内SMM七地锌锭库存总量为7.5万吨，较上周-0.54万吨；LME库存为13.91万吨，较上周-1.435万吨。