并购重组跟踪（二十三）

2、风险提示1、本期并购动态回顾注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1.本期并购动态回顾注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。注：本期为6.3-6.8，（如无特殊说明）后文同 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓中国人民银行副行长在2025天津五大道金融论坛发言时强调，要根据科技创新的特点，优化上市、并购重组、股权激励等制度安排，发挥区域性股权市场的作用一：政策更新注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。日期2025/06/062025/06/052025/05/28广东省政务服务和数据管2025/05/262025/05/222025/05/192025/05/16 主体文件/会议/事件主要内容上海证券交易所高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会我国资本市场体系、结构和制度机制不断完善，高质量发展的基础和条件不断巩固，要坚定对中国资产的信心。未来，上交所将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具，持续提升公司投资价值。在产品供给端，将不断丰富红利指数相关产品体系，满足市场多元投资需求，推动长期资本、耐心资本与优质权益资产的良性互动。中国人民银行2025天津五大道金融论坛根据科技创新的特点，优化上市、并购重组、股权激励等制度安排，发挥区域性股权市场的作用等。此外，也要推动科技保险产品和服务创新。要加强协同联动，完善科技金融生态体系。人民银行和科技部会同有关部门建立科技金融统筹推进机制，推进科技要素的市场化、完善科技金融风险成本分担机制、提升科创领域融资对接效率。理局印发《数字广东建设2025年工作要点》推进数字金融发展。推动银行保险机构优化数字金融治理机制。丰富数字人民币应用场景。鼓励金融科技企业挂牌上市、并购融资、发行企业专项债券。推动持牌金融机构在广东设立金融科技子公司，支持证券基金期货机构加大金融科技的投入和研发力度。提高金融监管数字化水平。广东证监局上市公司并购重组培训交流会在政策机遇期下，上市公司应牢牢把握新质生产力发展方向，围绕科技创新、产业转型升级，遵循市场化、法治化原则，科学合理、规范有序开展并购重组，切实提高并购交易质量证监会国新办发布会在加大力度支持科技企业产业整合方面。继续落实好“并购六条”，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。支持上市公司围绕科技创新、产业升级进行布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。支持科技型上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等支付工具实施重组，提高轻资产科技型企业重组估值的包容度，推动更多具有示范意义的典型案例落地。深交所深交所2025全球投资者大会深交所多措并举，坚定不移优化完善资本市场功能，增强对主板创新蓝筹企业、创业板创新科技企业的制度包容性、适应性。下一步，深交所将积极顺应当前科技创新大趋势，紧紧围绕支持新质生产力发展这一关键着力点，以深化创业板改革为牵引，进一步完善多元包容的发行上市、再融资、并购重组等制度机制，发挥从“IP”到“IPO”再到上市后做优做强的全周期、接力式服务体系作用，不断提升服务的便利性与可达性，推动科技创新和产业创新融合发展。证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》一是建立重组股份对价分期支付机制。将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月。二是提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度。三是新设重组简易审核程序。明确适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，中国证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定。四是明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求。对被吸并方控股股东、实际控制人或者其控制的关联人设置6个月锁定期，构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》18个月的锁定期要求；对被吸并方其他股东不设锁定期。五是鼓励私募基金参与上市公司并购重组。对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。此外，根据新《公司法》等规定，对《重组办法》的有关条文表述做了适应性调整。 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓6.3-6.8，以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计3例为“失败”，剔除失败事件后，共发生并购重组事件63例，重大并购重组16例；其中并购重组完成9例，重大并购重组完成1例二：并购事件统计注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓6.3-6.8，以上市公司为竞买方的并购事件整理：竞买方为国央企的共计4例三：重大并购重组更新注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。最新披露日120250607 000595.SZ宝塔实业220250607 688339.SH亿华通320250607 600221.SH海航控股420250607 300688.SZ创业黑马520250607 688625.SH呈和科技620250606 688293.SH奥浦迈720250606 000559.SZ万向钱潮820250606 688126.SH沪硅产业920250606 002289.SZ宇顺电子1020250606 300672.SZ国科微1120250606 600082.SH海泰发展1220250605 603306.SH华懋科技1320250605 300781.SZ因赛集团1420250605 000422.SZ湖北宜化1520250604 300423.SZ昇辉科技交易竞买方 竞买方属性交易标的首次披露日最新事件进度交易总价值(本币/万元)地方国有企业电投新能源100%股权20240719董事会预案80927.00民营企业旭阳氢能100%股权20250227董事会预案民营企业天羽飞训100%股权20250607董事会预案79907.00民营企业版信通100%股权20241202董事会预案28000.00民营企业映日科技51%股权20250409达成转让意向民营企业澎立生物100%股权20250117董事会预案145050.07民营企业Wanxiang America100%股权20240417董事会预案公众企业新昇晶睿48.7805%股权;新昇晶投46.7354%股权;新昇晶科49.1228%股权20250222股东大会通过703962.15民营企业中恩云(北京)数据科技100%股权;申惠碧源云计算100%股权;中恩云(北京)数据信息技术100%股权20250423董事会预案民营企业中芯宁波94.366%股权20250522董事会预案地方国有企业知学云部分股权20250606进行中民营企业富创优越9.93%股权;洇锐科技100%股权;富创壹号100%出资份额;富创贰号100%出资份额;富创叁号100%出资份额20250521董事会预案民营企业智者品牌80%股权(873344.NQ)20241023董事会预案64160.00地方国有企业宜昌新发投100%股权20240831完成320793.24民营企业赫普能源85%股权20250415董事会预案以上市公司为竞买方的重大并购重组 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓本期共有3例上市公司并购失败事件✓6月6日晚，粤宏远A发布公告称，鉴于本次交易事项自筹划以来，交易各方对本次交易方案进行了多次磋商，但未能就交易的最终方案达成一致，未能就交易价格等核心条款达成一致，经双方友好协商和充分审慎研究，拟终止本次筹划的重大资产重组事项。✓6月5日，康平科技发布2025年第四次临时股东会决议公告，其中审议未通过《关于购买上海搜鹿电子有限公司100%股权暨关联交易的议案》。✓6月3日，高凌信息发布公告称，主要基于交易相关方未能就最终交易方案达成一致意见的原因，为切实维护公司及全体股东利益，经公司充分审慎研究及与交易相关方协商，拟终止本次交易。四：并购失败事件注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。最新披露日120250607000573.SZ220250605300907.SZ320250603688175.SH 竞买方属性粤宏远康平科技高凌信息以上市公司为竞买方的并购重组失败动态交易竞买方 交易标的首次披露日最新事件进度交易总价值(本币/万元)币种标的方Wind二级行业民营企业博创智能60%股权20250103失败资本货物民营企业搜鹿电子100%股权20250520股东大会未通过19800CNY技术硬件与设备民营企业欣诺通信100%股权20241206失败技术硬件与设备 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓本期共计3家上市公司披露控制权变更五：实控人变更注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。证券代码证券名称002515.SZ金字火腿002798.SZ帝欧家居300163.SZ先锋新材 公司属性所属SW二级行业民营企业食品加工民营企业家居用品公众企业化学制品 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓6.3-6.8，重组指数跑输万得全A，超额为-0.12%；✓中期维度看，重组指数与万得全A滚动20个交易日的收益差在正值区间震荡六：市场表现注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 2.风险提示注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 风险提示注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响；地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张；行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，