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碳酸锂周报:供应有所修复,价格延续震荡

2025-06-08李旎长江期货Y***
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碳酸锂周报:供应有所修复,价格延续震荡

碳酸锂周报 供应有所修复,价格延续震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】 资深研究员:李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 2025/6/9 01周度观点 供需状况: 供应端:据百川盈孚统计,5月产量环比增加1.9%至73020吨。本周碳酸锂产量环比增加615吨至16013吨,4月碳酸锂产量环比减少9%至71652吨,锂盐厂复产放量较多。近期皮尔巴拉矿业将2025财年的锂精矿生产指导产量下调至70万-74万吨,BaldHill选矿厂计划于2024年12月初暂时停止运营。海外进口方面,2025年4月中国锂矿石进口数量为62.3万吨,环比增加16.5%。其中从澳大利亚进口29.8万吨,环比减少3%,自津巴布韦进口10.6万吨,环比增加82%,自尼日利亚进口8.9万吨,环比增加4%。4月碳酸锂进口量为2.8万吨,环比增加56%,自智利进口碳酸锂2万吨,占比71%。 成本:进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌,部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑,氢氧化锂厂商成本压力较大。 需求端:6月整体排产预计环比小幅增加。4月,我国动力和其他电池合计产量为118.2GWh,环比下降0.03%,同比增长49.0%。动力和其他电池合计出口22.3GWh,环比下降2.9%,同比增长64.2%。动力和其他电池销量为118.1GWh,环比增长2.3%,同比增长73.5%。以旧换新政策出台和政策端新能源车购置税的延期也有望持续支撑中国新能源车市场销量的较快增长。 库存:本周碳酸锂库存呈现累库状态,工厂库存周内增加403吨至33804吨,市场库存增加142吨,广期所库存减少148吨。 策略建议: 从供应端来看,5月国内碳酸锂产量环比增加1.9%,近期锂盐厂稳定生产,4月锂精矿进口量环比增加16.5%,4月锂盐进口环比增加56%,预计后续南美锂盐进口量保持高位,对供应形成补充。从需求端来看,储能和电动车终端需求较好,但美国对等关税政策落地对锂电池出口形成负面影响,二季度存在储能电芯抢出口需求。盐湖产量增加,矿石提锂企业减产,整体供应稳定,5月正极厂商排产环比小幅增加。生产端集中投产背景下供应压力大,现货供应趋于宽松。下游电池库存累库,电池厂长协客供比例提高,预计碳酸锂价格仍然承压。当前矿端减产情况对整体供应影响有限,碳酸锂进口供应预期增加,随着供强需弱局面未改善,预计价格延续偏弱震荡局面,建议待价格反弹至高位后持逢高沽空思路,建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。 资料来源:IFIND、SMM、百川盈孚、长江期货有色产业服务中心 20000 15000 10000 5000 0 1周 3周 5周 2021 7周 9周 11周 13周 2022 15周 17周 19周 21周 23周 2023 25周 27周 29周 31周 2024 33周 35周 37周 39周 2025 41周 43周 45周 47周 49周 51周 53周 2019-04-01 2019-06-21 2019-09-05 2019-11-28 2020-02-21 2020-05-13 2020-07-30 碳酸锂周度产量 2020-10-22 2021-01-07 2021-03-31 2021-06-22 2021-09-06 2021-11-30 2022-02-22 2022-05-16 (元/吨) 2022-08-01 2022-10-24 2023-01-09 2023-03-31 2023-06-21 2023-09-07 2023-11-30 2024-02-23 2024-05-16 2024-08-01 2024-10-25 2025-01-10 02 重点数据跟踪 上海有色:现货含税均价:碳酸锂 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 数据来源:百川盈孚、IFIND、长江期货有色产业服务中心 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1周 2021 2021 4周 7周 3月 10周 2022 2022 13周 碳酸锂月度产量 4月5月6月7月8月9月 碳酸锂周度库存 16周 19周 22周 2023 2023 25周 28周 31周 2024 2024 34周 37周 10月11月12月 40周 2025 2025 43周 46周 49周 52周 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月 2023-04-20 2023-05-20 2月 2023-06-20 2021 2023-07-20 3月 2023-08-20 2023-09-20 碳酸锂月度工厂库存 4月 2023-10-20 2022 2023-11-20 5月 2023-12-20 2024-01-20 6月 2023 2024-02-20 2024-03-20 7月 2024-04-20 2024-05-20 8月 2024 2024-06-20 2024-07-20 9月 2024-08-20 10月11月12月 2025 2024-09-20 2024-10-20 2024-11-20 2024-12-20 2025-01-20 2025-02-20 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 2024年9月 2024年11月 2025年1月 2025年3月 2025年5月 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-01-02 2019-04-16 平均价:锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口(美元/吨) 2019-07-19 2019-10-29 2020-02-10 冶炼厂(万吨) 2020-05-18 2020-08-21 2020-12-01 2021-03-11 2021-06-18 2021-09-23 2021-12-31 2022-04-13 下游(万吨) 2022-07-20 2022-10-28 2023-02-07 2023-05-16 2023-08-21 2023-11-29 2024-03-11 2024-06-19 2024-09-24 2025-01-02 重点数据跟踪 平均价:碳酸锂(99.2%工业级)(元/吨) 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 02 数据来源:百川盈孚、SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02重点数据跟踪 碳酸锂平均生产成本 2024年5月不同原料生产碳酸锂产量占比 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 0 20212022202320242025 锂辉石 44.07% 盐湖21.06% 锂云母 23.35% 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 动力电池产量:当月值(MWh) 动力电池产量:磷酸铁锂:当月值(MWh)动力电池产量:当月同比(%) 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 -500.00 国内动力电池产量与装车量差值磷酸铁锂产量与装车量差值 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 0 -10000 数据来源:百川盈孚、SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02重点数据跟踪 磷酸铁锂三元材料钴酸锂锰酸锂 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 0 碳酸锂平均生产成本 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 20212022202320242025 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 磷酸铁锂月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 80000 60000 40000 20000 0 三元材料月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 数据来源:百川盈孚、IFIND、长江期货有色产业服务中心 重点数据跟踪 02 数据来源:SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1月 19.00 17.00 15.00 13.00 11.00 9.00 7.00 5.00 3.00 2021-02-08 2021-03-25 2021 2月 2021-05-06 2021-06-10 2021-07-15 3月4月5月 平均价:磷酸铁锂:动力型(万元/吨) 2021-08-19 2021-09-27 2021-11-04 2021-12-13 2022 2022-01-20 锂辉石进口量 2022-03-03 2022-04-14 2022-05-23 2022-06-27 6月7月 2022-08-01 2023 2022-09-15 2022-10-27 2022-12-08 2023-01-16 2023-03-02 8月9月 2023-04-06 2024 2023-05-15 2023-06-19 2023-07-24 2023-08-28 2023-09-28 10月11月12月 2023-11-09 2023-12-14 2025 2024-01-22 2024-03-04 2024-04-11 2024-05-20 2024-06-24 2024-07-29 2024-09-02 2024-10-21 2024-11-25 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月 450,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000