供需状况
- 供应端：4月国内碳酸锂产量环比减少9%至71652吨，本周产量环比减少128吨至16048吨。海外方面，皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿产量至70万-74万吨，BaldHill选矿厂计划于2024年12月初暂停运营。3月中国锂矿石进口53.45万吨，环比减少6%，其中自澳大利亚进口30.8万吨（环比增加33%），自津巴布韦进口5.8万吨（环比减少40%）。3月碳酸锂进口1.81万吨，同比减少5%，主要来自智利（占比70%）。进口锂辉石精矿CIF价环比小幅上涨，部分外购锂矿企业出现成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润尚可，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：5月整体排产预计环比持平。3月中国动力及其他电池产量118.3GWh（环比增长18.0%，同比增长54.3%），出口23.0GWh（环比增长8.8%，同比增长75.3%），销量115.4GWh（环比增长28.3%，同比增长64.9%）。以旧换新政策及新能源车购置税延期或支撑市场增长。工厂库存周内增加21吨至34331吨，市场库存减少2828吨，广期所库存增加2874吨。
策略建议
- 供应端：4月国内产量环比减少，近期锂盐厂稳定生产，3月锂精矿进口环比减少6%，但3月锂盐进口环比增加47%，预计南美锂盐进口保持高位，对供应形成补充。需求端：储能和电动车终端增速带动下游需求，但美国对等关税政策影响出口。盐湖产量增加，矿石提锂企业减产，整体供应稳定，4月正极厂商排产持平，短期需求增速不及供给。电芯厂采购偏弱，集中投产致供应压力大，现货供应趋于宽松。下游电池库存累库，长协客供比例提高，预计碳酸锂价格承压。
- 结论：矿端减产影响有限，进口供应预期增加，供强需弱局面未改善，价格延续偏弱震荡。建议持逢高沽空思路，关注上游减产和正极材料厂排产情况。
