周度观点
- 供需状况：
- 供应端：碳酸锂产量环比增加1983吨至15282吨。1月国内产量为62635吨，环比减少16%。10月以来锂盐厂稳定运行，盐湖企业产量减少。皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿产量指导至70万-74万吨，BaldHill选矿厂计划于2024年12月初暂停运营。12月中国锂矿石进口48.23万吨，环比持平，其中澳大利亚占63%，津巴布韦占9.4万吨。12月进口碳酸锂2.8万吨，环比增加46%。部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：2月整体排产预计小幅下滑。12月中国动力和其他电池合计产量为124.5GWh，环比增长5.7%，同比增长60.2%。出口21.9GWh，环比下降0.3%，同比增长12.4%，出口占当月销量17.3%。1-12月累计产量为1096.8GWh，同比增长41.0%，累计销量为1039.5GWh，同比增长42.4%。以旧换新政策出台和政策端新能源车购置税延期有望支撑销量增长。
- 库存：本周碳酸锂库存去库，工厂库存增加1495吨至24760吨，市场库存增加441吨，广期所库存减少1387吨。
- 策略建议：供应端产量稳增，节后锂盐厂放量较多，南美锂盐进口量保持高位。需求端受储能和电动车终端增速带动，铁锂涨价落地，后续电池车消费淡季正极材料排产或难以超预期，欧美关税政策对海外消费形成负面影响。锂盐厂陆续复产，产量环比增加，下游备库拉动库存去库。1月需求淡季正极排产不淡，需求具有支撑，2月电芯厂采购小幅减少，集中投产背景下供应压力大，现货供应趋于宽松。电池厂长协客供比例提高，预计碳酸锂价格仍然承压。当前矿端减产情况对整体供应影响有限，碳酸锂进口供应预期增加，传统淡季下游正极材料排产减少，整体重回累库状态，操作上建议待价格回调至低位后逢低建仓，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。
重点数据跟踪
- 上海有色现货含税均价：碳酸锂(Li2CO3 99%)、氢氧化锂(电池级粗颗粒,国产)、锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口（美元/吨）、碳酸锂(99.2%工业级)、磷酸铁锂:动力型(万元/吨)、市场价:三元材料8系:NCA型（元/吨）。
- 碳酸锂月度产量：2021-2024年数据及趋势图。
- 碳酸锂周度产量：2021-2024年数据及趋势图。
- 碳酸锂月度工厂库存：2022-2025年数据及趋势图。
- 不同原料生产碳酸锂产量占比：盐湖、锂云母、锂辉石。
- 平均价:碳酸锂(99.2%工业级)（元/吨）：2020-2024年数据及趋势图。
- 动力电池产量：当月值（MWh)、磷酸铁锂:当月值(MWh)、当月同比（%）。
- 国内动力电池产量与装车量差值：磷酸铁锂产量与装车量差值。
- 磷酸铁锂、三元材料月度产量：2020-2024年数据及趋势图。
- 碳酸锂平均生产成本：2021-2024年数据及趋势图。
- 锂辉石进口量：2020-2024年数据及趋势图。
- 碳酸锂进口量：2020-2024年数据及趋势图。
