- 价格分析：上周天然橡胶主力合约RU2509价格在13295-13800元/吨之间运行，总体小幅上涨，截至6月6日收盘报13650元/吨，上涨245点，涨幅1.83%。现货价格方面，云南国营全乳胶（SCRWF）上涨250元/吨至13750元/吨，泰三烟片（RSS3）下跌200元/吨至19800元/吨，越南3L（SVR3L）持平于15050元/吨。青岛天然橡胶到港价下跌40美元/吨至2320美元/吨。基差小幅扩张，维持在100元/吨。
- 重要市场信息：美国总统特朗普提高钢铝关税至50%，美国5月ISM制造业PMI为48.5，经合组织下调美国及全球经济增长预期，美国失业救济人数增加，职位空缺增加，工厂订单下降，ADP就业人数增速放缓，非制造业PMI萎缩。美联储6月维持利率不变概率为97.5%。欧洲央行降息25个基点至2%。中国5月财新服务业PMI上升，制造业PMI下降。1-5月TOP100房企拿地总额同比增长28.8%。新能源汽车下乡活动启动，5月新能源乘用车销量同比增长38%。5月汽车零售销量同比增长13%，批发销量同比增长14%。4月汽车产销量同比增长，新能源汽车产销量同比增长43.8%。4月重卡销量同比增长约9.4%，1-4月重卡销量同比持平。
- 供应端情况：4月全球天然橡胶总产量50.52万吨，小幅增长。越南、中国主产区产量增长，印尼、马来西亚、印度主产区产量下降。4月合成橡胶中国产量同比增加15.2%，累计产量同比增加11.3%。4月中国新的充气橡胶轮胎进口量环比上升4.35%。
- 需求端情况：6月5日半钢胎汽车轮胎企业开工率下降4.39%，全钢胎开工率下降1.23%。4月中国汽车产量同比增长8.86%，销量同比增长9.78%。4月中国重卡销量同比增长6.52%，环比下降21.36%。4月中国轮胎外胎产量同比增长3.1%。4月中国新的充气橡胶轮胎出口量环比下降7.87%。
- 库存端情况：6月6日上期所天然橡胶期货库存减少5190吨至193530吨。6月1日中国天然橡胶社会库存环比下降2.1万吨至128万吨，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存环比下降0.5万吨至60.97万吨。
- 基本面分析：供给端全球天然橡胶供应进入增产期，1-4月国内橡胶进口增量明显，供给端压力加大。需求端轮胎企业开工率下降，成品库存压力有所缓解，但半钢胎库存仍处高位，轮胎企业维持刚需。终端车市5月销量表现尚可，重卡销量不佳。库存方面上期所库存和社库均小幅下降。
- 后市展望：宏观面短期利好支撑胶价，但供需仍呈宽松格局，预计盘面短期或将维持震荡反复，等待新驱动出现。重点关注橡胶主产区天气扰动、终端需求变化、零关税政策推进、欧盟反倾销调查和中美关税变化。
- 操作策略：预计天然橡胶期货主力合约本周或将维持区间震荡，建议保持观望，激进投资者可考虑区间操作。
