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重视美利信困境反转新业务半导体机器人双拐点0608
2025-06-09
未知机构
我不是奥特曼
美利信有望迎来业绩拐点与新业务双拐点,核心观点如下:
业绩拐点渐进
:
2024年业绩承压因素包括IPO、募投项目转固、通信与汽车业务量价双压、产能利用率不足、管理费用虚高及研发投入增加。
预计2025年通信业务(爱立信存量订单饱满,诺基亚新客户兑现,5.5G/6G升级提升价值量)和汽车业务(小米、上汽、特斯拉、比亚迪需求恢复)将恢复向上,Q3有望扭亏。
新业务看点
:
光刻机相关零部件
:华为系客户(XKL、YLS)订单饱满,预计未来2-3年实现10亿美元收入目标,3-5年潜在目标20亿美元,2025年开始上量。业务格局好,价值量高,利润率预计10%+以上,可给予60-80亿估值。
特斯拉robotaxi+机器人
:robotaxi已获全生命周期10亿元订单,后续订单持续;机器人直供北美T结构件ASP 1k+,可给予30亿市值。
估值与空间
:
上市以来因业绩连续不及预期股价触底,但当前主业与新兴业务均恢复向上,仍是轻量化平台化潜力公司。
业绩拐点与新业务双击下,第一步目标市值看120亿(翻倍空间),重点提示。
年开始兑现收入,同时后续若升级亿估值亿元订单,后续还有其他产品;亿(翻倍空间),重点提示。 年可以实现
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