龙源电力机构调研纪要

龙源电力集团成立于1993年，曾隶属国家能源部、电力部和国家电力公司。2009年，在香港主板成功上市，被誉为“中国新能源第一股”。2022年，该公司在A股上市，成为国内首单H股新能源发电央企回归A股、首单五大发电集团新能源企业登陆A股资本市场、首单同步实施换股吸收合并、资产出售和资产购买项目。龙源电力是中国最早开发风电的专业化公司，率先开拓了我国海上、低风速、高海拔等风电领域，率先实现我国风电“走出去”，不断引领行业发展和技术进步。目前，龙源电力已成为一家以开发运营新能源为主的大型综合性发电集团，拥有风电、光伏、生物质、潮汐、地热和火电等电源项目，构建了业内领先的新能源工程咨询设计、前期开发、发展研究、行业公共服务、碳资产开发管理、职业培训、网络安全等十大技术服务体系。业务分布于国内32个省区市以及加拿大、南非、乌克兰等国家，为全球能源绿色低碳发展和可再生能源利用做出积极贡献。截至2021年年底，公司各类电源总控股装机容量为26,699兆瓦，其中风电控股装机容量23,668兆瓦。 中信证券美银证券华泰证券大和证券华源证券国信证券交银国际汇丰银行花旗银行 摩根士丹利中金摩根大通德银国泰海通长江证券 1. 公司一季度新能源装机情况?2025 年1-3 月,公司新增投产控股装机容量 36.25 兆瓦,包括风电 34.75 兆瓦、光伏1.5 兆瓦。截至2025 年3 月31日,公司控股装机容量为 41,149.45 兆瓦,其中风电控股装机容量 30,443.52 兆瓦,光伏控股装机容量10,699.83 兆瓦,其他可再生能源控股装机容量 6.10 兆瓦。2. 公司近期发电量情况?公司2025年4月按合并报表口径完成新能源发电量6,906,425 兆瓦时,较 2024 年同期同比增长 17.35%,其中风电发电量同比增长10.52%,光伏发电量同比增长 76.55%。截至 2025 年 4 月 30 日,公司 2025 年累计完成新能源发电量27,192,529 兆瓦时,较2024 年同期同比增长10.86%,其中风电增长5.83%,光伏增长61.38%。3. 公司新能源项目资源储备情况?2024 年,公司取得开发指标 14.72 吉瓦,其中风电 6.37 吉瓦,光伏 8.35 吉瓦。2025 年一季度,公司新增开发指标 3178.9 兆瓦,包括风电 1656.25 兆瓦、光伏1522.65 兆瓦。4. 公司近年来研发投入的主要应用方向有哪些?研发投入主要应用于数字化平台建设、风电大模型开发、功率预测技术提升、海上风电技术研发以及新能源与储能融合等领域。通过这些投入,公司致力于提高项目预测准确性、优化运营管理、提升交易能力和增强市场竞争力。5. 公司的分红规划情况?2023 年度,公司首次将分红比例由 20%提升至 30%。2024 年 度,公司分红比例继续保持在归母净利润的 30%,计划每股派息人民币 0.2278 元(税前)。为提升投资者长期回报,稳定预期,公司于2025 年3 月28 日,首次制定并发布了《2025-2027 年现金分红规划》,在兼顾股东回报与企业发展的前提下,综合考虑经营现金流、项目投资需求及行业周期等因素,计划未来三年每年现金分红比例不低于当年归属股东净利润的 30%。龙源电力将始终以股东利益为核心,通过高质量发展实现长期价值共享,让股东共享公司发展成果,实现公司价值和股东利益最大化。 6. 随着"136"号文的出台,新能源全面入市步伐加快,公司有哪些应对措施?今年2 月"发改价格〔2025〕136 号文"出台,从国家层面明确了新能源进入电力市场的方向与趋势,标志着新能源电价机制向全面市场化转型,能够有效促进行业高质量发展。公司正密切跟踪各地方相关政策动态,深入开展新能源电力市场分析与交易政策研究,主动适应外部环境变化,不断挖掘内部潜力,提升公司核心竞争力。在项目前期阶段,公司将分考虑资源情况和电力市场双重影响,调整新能源布局;优化投资决策模型,纳入机制电价、现货交易等分析,提高经济性评估可靠性;加强全周期控成本,提升项目抵抗 电价波动风险的能力。在项目建设阶段,公司将因地制宜选最优机组;精细化设计匹配资源与电网;规模采购、标准化管理,有效控制工程造价;借助数字化平台提升工程质量。在项目生产运营阶段,公司将构建协同运营机制,打造精准预测体系,构建智能运维模式,深化数字化转型及设备升级,着力提升发电能力;市场端密切跟踪政策,优化交易策略,"量价统筹"参与市场,拓展绿电、绿证和碳交易;经营端加强精细化管理,降低融资成本及管理成本,全力推动降本增效。