中国黄金国际（02099）：一家具有吸引力的估值的有色金属中央国有企业

公司更新贵金属 (48)(27)(7)1435(%)源自：标普分享性能关键数据目标价格 (港元)收盘价（港元，截至6月4日）潜在上行 -/+ (%)市值（港元百万）6m平均日值（港币百万）52周价格区间（港元）BVPS (美元)中国黄金国际HSI06-2410月24日02-25评分（保持）：买目标价格 (港币):78.76分析师李斌SAC编号S0570517050001libin@htsc.comSFC编号BPN269+(86) 10 6321 1166 源自：标普，华泰研究 源自：标普，华泰研究本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师认证一起阅读。 完整财务报表资产负债表利润表来源：公司公告，华泰研究估计本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师认证一起阅读。估值YE 31 Dec (USDmn)收入销售成本毛利率销售和分销成本管理费用营业外收入/支出财务成本-净关联公司利润分摊比例所得税前利润所得税费用少数股东权益/其他归属于母公司的净利润折扣和摊销EBITDA每股收益（美元，基本）YE 31 Dec (USDmn)库存账户及账单应收款现金及现金等价物其他流动资产总流动资产固定资产无形资产其他非流动资产总非流动资产总资产应付账款短期贷款其他负债总流动负债利息贷款其他长期负债总非流动负债权益储备/其他项目股东权益少数股权总权益YE 31 Dec (x)PEPBEV EBITDA股息率 (%)自由现金流收益率（%） 免责声明本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师认证一起阅读。分析师认证通用免责声明及披露声明hfhl不是美国金融业监管局（“finra”）的会员公司，且hfhl的研究分析师并未向finra注册/获得研究分析师的资格。此处所含意见、评估和预测仅反映发布日期时的观点和判断。华泰可能在不同时间发布包含与本文所述不一致的观点、评估和预测的研究报告。此处提到的证券或投资工具的价格、价值和投资回报可能会波动。过往业绩并非未来业绩的指引，未来回报并不保证，原始本金可能损失。华泰不保证本报告中信息保持更新。本报告中包含的信息可能未经通知由华泰修改，投资者应在必要时关注此类更新或修改。我/我们，李斌，特此证明本报告中所表达的观点准确地反映了分析师就相关证券或发行人的个人观点；且分析师的薪酬的任何部分均未直接或间接地与报告中包含特定建议或观点相关。本报告基于HFHL认定为可靠且公开可获取的信息，但HFHL及其关联公司（以下简称“华泰”）对所述信息的准确性或完整性不作任何保证。本研究报告由华泰金融控股有限公司（香港）(以下简称“HFHL”)编制。本报告中的信息严格保密，仅限收件人查阅。本报告旨在向HFHL、其客户及相关公司提供，任何其他人员仅因收到本报告不能被视为公司的客户。本报告不提供给任何地区、国家或其他司法管辖区的机构或个人投资者，以免华泰因发出、发布或使用本报告而违反当地法律法规；或使华泰受到相关法律法规的约束。尽管华泰已尽力确保本报告中包含的内容客观公正，但本报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何证券或金融工具的买入或卖出邀约，且在任何此类邀约可能非法的司法管辖区均不构成邀约或要约。此类观点和建议并非旨在提供个人投资建议，且未考虑任何特定个人的具体投资目标、财务状况和特殊需求。投资者应充分考虑自身的具体情况，并充分理解和使用本报告的内容，本报告的内容不应被视为做出投资决策的唯一依据。华泰及本报告的作者在任何情况下均不对因使用或依赖本报告或其内容而产生的任何直接、间接或后果性损失或损害承担任何责任。任何书面或口头形式承诺分享任何证券投资的收益或损失的承诺均应被视为无效。华泰及本报告的作者据其所知，在提及的证券或投资工具中没有任何法律禁止的利益。在不违反适用法律的前提下，华泰可以持有或交易本报告提及的公司发行的证券，并且也可能为这些公司提供投资银行、财务顾问或其他相关金融服务，或向这些公司招揽业务。本报告的著作权专有，归HFHL所有。任何组织或个人不得以任何方式侵犯HFHL的著作权，例如复制、转载、出版、引用或未经HFHL书面同意将（全部或部分）提供给其他人。HFHL同意引用或分发时，应在允许的范围内使用，并在分发前获得独立的当地建议以遵守相关法律法规，并注明来源为“华泰香港研究”。不得作出与报告原意不符的引用、删除或修改。HFHL保留对相关侵权行为采取法律行动的权利。此处使用的所有商标、服务商标和标记均为HFHL的商标、服务商标和标记。根据不同的假设、标准或采用不同的分析方法，华泰的销售人员、交易员或其它专业人士可能，以口头或书面形式，表达与本报告观点和建议不一致的市场评论和/或交易意见。华泰无义务更新本报告。华泰的资产管理、自营和其它投资服务部门可能独立做出与报告中表达的看法或建议不一致的投资决策。投资者应考虑到华泰和/或其相关人员可能存在潜在的利益冲突，可能会影响本报告中观点的客观性。投资者不应将本报告视为其投资或其他决策的唯一依据。具体披露内容见本报告末尾。除非另有说明，本报告中引用的数据代表过去业绩，不应作为未来收益的指引。华泰不承诺或保证任何未来收益将得以实现。报告中的预测基于相应假设，假设的任何变化都可能显著影响预测收益率。 5 重要美国监管披露新加坡中国香港本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师认证一起阅读。美国• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其关联方，和/或其高级管理人员、董事和雇员根据适用法律允许的范围，可能直接或间接持有本报告（或任何相关投资）中提到的任何证券，并可能不时增加或处置任何此类证券（或投资）。因此，投资者应注意可能存在利益冲突。华泰证券（新加坡）私人有限公司（以下简称“华泰SG”）持有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照，可交易包括证券、集体投资计划中的单位、交易所交易衍生品合约和场外衍生品合约等资本市场产品，并根据《金融顾问法令》是豁免金融顾问，可在提供投资产品建议方面向他人提供建议，包括通过发布或颁布研究报告或研究分析。华泰SG根据《金融顾问规例》第32C条项下的安排，可在华泰集团内分发给其各自境外附属机构生产的信息/研究。本报告仅供认证投资者、专家投资者或机构投资者使用，华泰SG不对本报告的内容承担法律责任。如果您是非预期接收人，请立即通知并直接将本报告退回给华泰SG。本报告的新加坡接收人应就与所分发信息相关事宜联系您的华泰SG关系经理或账目主任。• 本报告的主题可能包括受美国总统行政命令约束的实体，该命令限制美国个人投资特定公司，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）现将其称为中国军工复合体公司（CMIC）。本报告中包含的分析、意见和建议仅供参考，不构成买入或卖出证券的要约或邀请，也不试图促进证券的购买或销售。任何“美国个人”，定义为美国公民、永久居民外国人、根据美国或美国任何司法管辖区的法律组建的实体（包括外国分支机构），或位于美国的任何个人，都应充分考虑其自身具体情况，不直接或间接投资于CMIC的任何形式公开交易的证券或其衍生证券，并将其用作投资机会。对于受美国总统行政命令限制的任何与证券相关的交易，华泰证券有限公司、其子公司、华泰证券（美国）公司或华泰金融控股（香港）有限公司，以及本报告的作者，均不因使用本报告中包含的信息而承担任何法律后果的责任。重要香港监管披露• HFHL没有雇用任何为它工作或与之相关的人员担任任何公司或发行人的官员• 李斌及其关联方不担任本研究报告所述证券或发行人的职务、董事或顾问。分析师及其关联方在本研究报告所述证券或发行人方面没有任何财务利益。根据这些披露的目的，术语“关联方”包括根据FINRA定义的分析师的家庭成员。分析师的补偿基于华泰证券股份有限公司的整体收入和盈利能力，包括其投资银行业务产生的收入。在香港，该研究报告由HFHL制备并分发，HFHL受香港证券及期货事务监察局监管，是华泰国际金融控股有限公司（华泰国际金融控股有限公司）的全资子公司，而华泰国际金融控股有限公司是华泰证券有限公司的全资子公司，华泰证券有限公司是一家在中国以“华泰证券股份有限公司”的中文名称注册成立的公司，具有有限责任。该研究报告仅限香港证券及期货条例及其附属法规中定义的机构及专业投资者使用。香港该研究报告的接收者可就任何与该研究报告有关或与之相关的事项联系HFHL。华泰证券股份有限公司及其子公司和/或关联公司，会不时以主账户或代理账户的形式，向客户买入和卖出公司证券/工具，包括公司在华泰证券研究覆盖范围内的股票和债券（包括衍生品）。其研究覆盖范围。 • 请参阅 HFHL 官网的重要披露 https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure 请查看 下的其他重要披露“重要美国监管披露”.在美国，本研究报告仅供符合美国监管要求的机构投资者独家分发。华泰证券（美国）有限公司（Huatai Securities（USA）Inc.）是一家注册的经纪商和 FINRA 会员，根据1934年美国证券交易法第15a-6条的规定，华泰证券（美国）有限公司对本研究报告的内容负责。华泰证券（美国）有限公司的关联分析师未经 FINRA 注册/认定并非研究分析师，可能并非华泰证券（美国）有限公司的关联人士，因此可能不受 FINRA 关于与目标公司沟通、公开露面以及分析师持有证券交易的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司（Huatai International Financial Holdings Company Limited）的全资子公司，而华泰国际金融控股有限公司是华泰证券有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司接收本报告并希望交易本报告中所述任何证券的人员，均应与华泰证券（美国）有限公司进行交易。 6 华泰证券（美国）公司深圳华泰证券（新加坡）私人有限公司本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师认证一起阅读。华泰金融控股（香港）有限公司© 2025 华泰证券股份有限公司 保留所有权利华泰证券股份有限公司南京股票评级定义投资评级指南53/F，中心，皇后大道中段，中环，香港 电话：+852 3658 6000/传真：+852 2567 6123 邮箱：research@htsc.com http://www.htsc.com.hk/买入：股价预计将跑赢基准超过15%超重：股价预计将跑赢基准5%~15%Hold:预期该股票相对于基准的表现将在-15%~5%之间卖：股价预计将跑输基准超过15%评分暂停：评级、目标价和预测已被暂时暂停，以遵守相关法规和/或公司政策行业评级定义 超重：香港：华泰金融控股（香港）有限公司持有香港证券及期货事务监察委员会颁发的“证券咨询”业务许可证。许可证编号：AOK809。投资评级体系基于报告发布后的6-12个月内，总回报潜力（包括所有已支付或预期的股息）相对于基准的变化。行业指数预计将跑赢基准中性：行业指数的表现预计将与基准相符低体重：行业指数预计将显著跑输基准美国：华泰证券（美国）有限公司是一家注册证券经纪商和FINRA成员。执照编号：CRD#: 298809/SEC#: 8-70231。新加坡：华泰证券（新加坡）私人有限公司拥有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务许可证，并是一家豁免财务顾问。公司注册号：202233398E。10F, 南博思嘉基金大厦, 5999奕兴路, 龙岗区, 深圳, 518017 电话: 86 755 82493932/传真: 86 755 82492062 邮箱: ht-rd@htsc.com基准：A股市场的沪深300指数。香港市场的恒生指数。美国市场的标普500指数。中国台湾市场的台股指数。日本市场的日经225指数。新加坡市场的海峡时报指数。韩国市场的 kospi 指数。英国市场的富时100指数。德国市场的DAX指数。<think>Okay, let's see. The user wants me to translate a piece of text from English to simplified Chinese, keepi