英杰电气机构调研纪要

四川英杰电气股份有限公司是一家专注于工业电源设计及制造的国家高新技术企业，2020年在深交所创业板上市。公司核心业务包括功率控制电源、特种电源的研发制造，产品广泛应用于传统及新兴行业。

核心观点与业务情况：

• 公司以自主研发和持续创新为核心，产品覆盖石油、化工、冶金、光伏、核电、半导体等多个领域。
• 公司是国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业等，位于四川德阳，拥有80余亩生产基地。

光伏行业：

• 公司高度重视货款回收与销售收入确认，目前大部分货款已预收，2024年已计提存货减值。
• 光伏行业面临项目延缓挑战，但公司通过专用设备调试服务保障了货款回收，财务风险可控。

可控核聚变业务：

• 公司深度参与国内核聚变项目，与多家科研院所合作，如585所、中科院合肥等离子所等。
• 提供磁场电源、加热电源、控制系统电源、辅助系统电源等，历史订单累计收入数千万元。
• 核聚变电源市场技术壁垒高，主要竞争对手来自天津、武汉等地。

半导体行业：

• 2024年半导体业务营收达3.5亿元，2025年一季度已超过去年全年水平。
• 预计全年同比增长，增幅取决于二季度订单落地规模及客户确认节奏。

充电桩业务：

• 与头部企业合作研发新产品，已进入验证阶段，有望带来高价值订单。
• 积极拓展海外市场并取得进展，预计2025年实现增长，对冲光伏订单下滑影响。