国内超豪华汽车专题：进口韧性未衰，自主破局或至

国内超豪华汽车市场呈现进口品牌韧性未衰，自主品牌逐步突围的趋势。

总量趋势：国内主流超豪华汽车销量保持稳定，2024年约为20.0万辆，虽有所下降但规模可观。超豪华SUV市场份额最高，其次是轿车，MPV市场份额最小。进口品牌占据主要份额，但销量受多重因素影响有所下降。自主品牌如仰望、蔚来、尊界等开始冲击高端市场，市场份额从2023年的0.8%增长为2024年的4.8%。

细分市场竞争：

• SUV市场：竞争激烈，保时捷Cayenne持续引领，仰望U8开始崭露头角。2024年，Cayenne、路虎揽胜、路虎卫士、奔驰GLS以及仰望U8销量位居前五，分别为2.1/1.9/1.8/1.4/0.7万辆。
• 轿车市场：进口品牌垄断，奔驰S级、迈巴赫S级、保时捷Panamera、宝马7系年销量均破万。仰望U9等自主高端车型陆续上市，尊界S800上市热销有望引领豪华轿车新标杆。
• MPV市场：日系品牌引领，丰田埃尔法占绝对份额，极氪009光辉版逐步突围。

投资建议：关注智能电动技术领先的“新豪华”自主品牌，推荐比亚迪仰望，建议关注江淮汽车。 风险提示：技术迭代不及预期风险、行业竞争加剧风险、新车销量不及预期风险、品牌打造不及预期风险。