公司点评：数据+智能终端驱动，Q1业绩超预期增长

华勤技术2025年一季度业绩超预期增长，主要得益于数据+智能终端驱动。公司营收同比增长115.65%，净利润同比增长39.04%。分品类来看，高性能计算业务（数据业务）收入突破100亿，智能手机业务和可穿戴业务收入均超翻倍增长。

公司完成“3+N+3”智能产品大平台战略升级，以智能手机、个人电脑和数据中心为三大核心，拓展涵盖智慧生活、商业数字生产力及数据中心全栈解决方案等多品类产品组合，同时积极布局汽车电子、软件和机器人领域。公司依托东莞、南昌的成熟产业链集群，并在越南、墨西哥、印度建立全球制造布局，2024年在印度和越南实现规模量产。

盈利预测显示，2025-2027年营业总收入分别为1389.46、1682.68、2007.76亿元，同比增速分别为26.45%、21.10%、19.32%；归母净利润分别为37.06、45.30、57.03亿元，同比增速分别为26.66%、22.23%、25.89%。对应25-27年PE分别为19X、16X、13X，给予“买入”评级。

风险提示包括下游需求不及预期和行业竞争加剧。