南华铅日报：尾盘异动，观望夜盘20250606

核心矛盾：上一交易日铅价窄幅震荡，尾盘10分钟多头突然进场，虽上涨幅度不大但仍需关注夜盘。基本面逻辑维持不变。

• 原生铅：电解铅开工率相对再生铅保持强势，副产品收益稳定，但矿端供应偏紧，与进口关联较大。
• 再生铅：受废电瓶原料端供应较紧，冶炼厂信心不足，开工率持续下行，总体供给端偏紧。
• 需求端：6月处于电瓶消费淡季，下游采买意愿偏弱。

宏观方面，铅对宏观敏感性较弱，建议主要观望影响有色整体的宏观消息。

展望未来：短期内铅价支撑力度较弱，短期支撑位在废电瓶报价持续下降后极有可能被打破，在供需双弱的情况下，预测铅价短期重心下移，建议逢高沽空。

利多因素：

1. 铅精矿供应偏紧。
2. 冶炼厂利润较差，惜售情绪上升。
3. 还原铅受原材料影响，开工率较低。

利空因素：

1. 电瓶消费淡季，需求较弱。
2. 节前需求疲软。
3. 宏观不确定性仍存。

重要新闻：无。

当前价格预测区间：-16900-16630元/吨。 当前波动率：18.0%。 当前波动率历史百分位：9.36%。

现货敞口策略推荐：

• 套保工具：沪铅主力期货合约。
• 买卖方向：产成品库存偏高，担心价格下跌，多做空沪铅主力期货合约（卖出75%，建议入场区间17000元/吨）；原料库存较低，担心价格上涨，空做多沪铅主力期货合约（买入50%，建议入场区间16300元/吨）。
• 期权策略：暂无。
• 库存管理：暂无。

关键数据：

• 全国废电瓶均价：16695元/吨，上涨50.15%。
• 沪铅主力合约：16695元/吨，上涨50.15%。
• 沪铅连续合约：16680元/吨，上涨60.36%。
• LME铅收盘价：1986美元/吨，上涨25%。
• 沪铅仓单：总计4169吨，日增0%。
• 伦铅库存：总计28155吨，周减1600吨，跌幅0.57%。
• 国产铅TC：600元/吨，进口TC：-35美元/吨。
• 铅冶炼利润：-39.6元/吨，再生铅利润：-1214元/吨。
• 铅精废价差：25元/吨。

地区价格：

• 上海：9750元/吨。
• 安徽：10100元/吨。
• 湖南：10000元/吨。
• 广东：10000元/吨。
• 河南：10050元/吨。
• 山东：10000元/吨。
• 福建：9900元/吨。
• 广西：10000元/吨。
• 四川：10100元/吨。
• 江苏：9850元/吨。
• 山西：9900元/吨。
• 河北：9950元/吨。

图表数据：

• LME铅0:3收盘价与沪铅主力合约收盘价对比。
• SMM1#铅均价与沪铅主力合约收盘价对比。
• LME铅库存总计季节性变化。
• SHFE精炼铅库存总计季节性变化。
• 废电瓶与铅价相关性。