国产大型客机专题报告：全球市场格局发生剧变，中国客机迎来历史机遇

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明国产大型客机专题报告全球市场格局发生剧变，中国客机迎来历史机遇投资要点：品谱系，探索出了我国独特的商用飞机发展路径。单通道窄体飞机领域。场，中国商飞最有可能成为干线客机市场双寡头格局的破局者。 国防军工2025年6月6日国防军工板块近一年市场表现资料来源：最闻首选股票000768.SZ中航西飞600760.SH中航沈飞600862.SH中航高科相关报告：【山证国防军工】业绩筑底景气回升，商业航天加速突破-【山证军工】国防军工2025年度策略2025.1.8【山证国防军工】行业业绩进入兑现期，聚焦国有军工企业-【山证军工】国防军工2024年中期策略2024.7.15分析师：骆志伟执业登记编码：S0760522050002邮箱：luozhiwei@sxzq.com李通执业登记编码：S0760521110001电话：010-83496308邮箱：litong@sxzq.com 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2牵引发展自己的各个子系统，经过长期技术竞争，未来将会有越来越多的中国企业进入到供应链队伍中，国产化水平将得到进一步提升。重点公司关注：大飞机产业链机体结构件方面，推荐中航西飞、中航沈飞。中航西飞是我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等航空产品的制造商，也是C919最大的机体结构供应商，公司将直接受益于C919的批量化交付。中航沈飞研制成功我国首款舰载隐身战斗机歼-35，承担了C919部分机体结构大部件的研制任务，公司将持续受益于新型隐身战斗机的新增需求，以及未来C919的放量。大飞机产业链原材料方面，推荐中航高科。中航高科聚焦碳纤维预浸料产品，处于碳纤维产业链核心枢纽环节，随着军民航空航天装备需求上升叠加复合材料应用比例不断提高，公司作为主要的预浸料供应商有望持续受益。风险提示：产能提升不达预期；国际冲突和大国竞争带来的供应链风险；国际适航认证进度不达预期；大飞机产品定位失误。 目录1.大飞机发展历程——永不放弃.......................................................................................................................................61.1始于运-10，戛然而止................................................................................................................................................71.2“三步走”计划陷入停滞.........................................................................................................................................81.3C919研制成功..........................................................................................................................................................102.全球大飞机市场规模及格局.........................................................................................................................................142.1大飞机需求格局的变化——重心向以中国为中心的亚太地区转移...................................................................142.2全球大飞机供应结构演变——中国商飞是最有希望的破局者...........................................................................163.国产大飞机产业链及推荐标的.....................................................................................................................................233.1国产大飞机产业链构成...........................................................................................................................................243.2推荐标的...................................................................................................................................................................273.2.1中航西飞............................................................................................................................................................273.2.2中航沈飞............................................................................................................................................................273.2.3中航高科............................................................................................................................................................274.风险提示.........................................................................................................................................................................29图表目录图1：庞巴迪CRJ系列和巴航工业E-jet系列支线飞机座位数分布...........................................................................6图2：窄体（单通道）干线客机VS宽体（双通道）干线客机....................................................................................6图3：2023~2042年商用飞机交付量预测........................................................................................................................7图4：运-10..........................................................................................................................................................................8图5：涡扇-8........................................................................................................................................................................8图6：1960年-2009年全球100+座级喷气式客机按交付量计算的市场份额..............................................................9图7：上海飞机制造厂MD-82飞机总装现场.................................................................................................................9 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明4图8：MD-80&MD-90........................................................................................................................................................9图9：1997-2006年全球大型民机订单及中国占比.......................................................................................................10图10：1997-2006年全球大型民机交付数及中国占比.................................................................................................10图11：ARJ21-700（现已更名为C909）.......................................................................................................................11图12：C919.......................................................................................................................................................................11图13：C919项目大事记.................................................................................................................................................12图14：150座级以上大型客机（上方一栏为150座以上飞机，下方一栏为300座以上宽体客机）....................13图15：全球主要经济实体GDP增长率趋势对比（2003-2028年）.................