越秀证券每日晨报

市场回顾港股：港股曾升逾200点，恒生指数收市报23654点，升141点，升幅0.6%。主板成交金额约2127亿元。科技指数收报5219点，升幅约0.6%。ATMXJ造好，表现较好的美团升3%。内地将开展新能源汽车下乡活动，刺激汽车股造好，比亚迪、小鹏和吉利汽车升逾1%至近3%。医药股向上，翰森、中生制药及石药升3%至逾4%，是表现最好3只蓝筹股。金融股个别发展，港交所升近2%，汇控升1%，但友邦跌逾1%。中国平安计划发行零息可换股债券集资近118亿元，股价跌逾1%。A股：内地股市上升，深股及创业板指数升约1%或以上。创新药、啤酒概念及美容护理板块造好；物流、机场航运股领跌。上证综合指数收市报3376点，升14点，升幅0.42%。深证成份指数报10144点，升87点，升幅0.87%。创业板指数报2024点，升22点，升幅1.11%。美股：美股3大指数收市个别发展，道琼斯指数微跌，科技股带动纳斯达克指数微升。数据显示，美国上月服务业出现近1年以来的首次收缩；私人市场新增职位创逾2年来最慢增幅。另外，美国总统特朗普再次呼吁联储局立即减息。道指初段曾升近130点，最终在全日低位收市，报42427点，跌91点，跌幅0.2%。纳指报19460点，升61点，升幅0.3%。标准普尔500指数报5970点，升不足1点。多数大型科技股上升，Meta升逾3%，Netflix升近2%，亚马逊和Alphabet升近1%或以上，Nvidia升0.5%；但Tesla跌逾3%，苹果偏软。富国银行一度升逾4%，创3个月新高，收市跌约0.4%，该行获联储局解除长达7年的资产上限规定。反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数高收2%。欧洲：欧洲主要股市收市上升。德国DAX指数一度创即市高位，收市报24276点，升184点，升幅近0.8%。受惠于柏林新政府批准一项460亿欧元的企业税收减免方案，以提振经济增长。法国CAC指数报7804点，升40点，升幅0.5%。英国富时100指数报8801点，升14点，升幅近0.2%。过去五年恒生指数及预测市盈率走势来源：彭博、越秀证券研究部14,00019,00024,00029,00034,00006/2020恒生指数-2个标准差 17.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.0016.0017.0006/202106/202206/202306/202406/2025五年预测P/E(x)-1个标准差+1个标准差+2个标准差五年平均P/E(x) 联储局褐皮书：美国经济过去六周萎缩物价温和上涨联储局发布褐皮书调查显示，美国经济在过去六星期内出现萎缩，招聘放缓，消费者和企业担心经济和政策不确定性，同时物价上涨。央行称，自4月23日发布的上一份报告以来，美国经济活动略有下降。所有地区经济和政策不确定性上升，导致企业和家庭决策犹豫不决及谨慎行事。联储局在12个地区中发现大多数地区招聘情况变化不大，其中7个地区表示，由于申请人数普遍增加且离职率下降，就业情况持平。但所有地区劳动力需求减弱，例如工作时间和加班时间减少、招聘暂停以及裁员计划。部分地区行业出现裁员，但裁员规模并不普遍。通胀方面，褐皮书称，美国价格上涨速度温和，有广泛报道称，客户预期未来成本和价格将以更快的速度上涨。部分地区成本上涨描述为强劲、显著或大幅，并指关税相关成本转嫁给消费者的公司预计将在三个月内加价。俄乌局势升温特朗普称普京在电话通话中誓言报复乌克兰袭击美国总统特朗普表示，俄罗斯总统普京在电话通话中警告，将报复乌克兰最近无人机袭击俄罗斯机场的行为。特朗普在社交媒体上谈到该场逾一个小时的通话，形容为一次很好的对话，但不会立即带来和平。两人更讨论了与伊朗正在进行的核谈判，并指普京将参与与伊朗的讨论，或许能帮助迅速解决问题，并称美国需要于短时间内得到明确的答复。欧盟称与美国谈判具建设性欧盟贸易专员谢夫乔维奇对美国将钢铝关税倍增深感遗憾，他说在巴黎同美国贸易代表进行了有建设性的会谈，彼此正朝着正确方向稳步推进。华盛顿无党派机构美国国会预算办公室发表的一份报告指出，特朗普的关税措施将降低联邦赤字，但同时削弱美国经济规模，加剧通胀。财政部在港招标增发两年至10年期国债最低接纳价高于二手价财政部在香港招标增发两年至10年期国债，最低接纳价均高于二手市场买卖平均价。金管局公告显示，今日招标的2年、3年、5年及10年期国债，最低接纳价介乎100.43元至102.94元，认购倍数介乎3.13倍至5.07倍。政府成功定价约270亿港元等值绿色债券及基建债券政府公布，成功定价约270亿港元等值的绿色债券及基建债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元。当中，政府首次发行的30年期港元债券，是一笔涉及15亿港元的基建债，是政府至今发行最长年期的港元债，利率定于3.85厘。此外，政府发行40亿人民币的20年期绿债利率定于2.6厘；40亿人民币的30年期基建债利率定于2.7厘；另有两笔分别涉及10亿美元和10亿欧元的绿债，利率分别为4.151厘和3.155厘，两只债券的年期为5年期和8年期。政府表示，今次发行吸引来自亚洲、欧洲、中东和美洲，超过30多个市场的环球投资者参与，总认购金额等值约2370亿港元，是发行额的约3.3倍至12.5倍。财政司司长陈茂波表示，政府发行绿债，旨在吸引和引导市场资金支持绿色项目，推动香港可持续发展；而发行基建债券，有助加快北部都会区等建设推进，让惠及经济民生的项目早日落成。他形容，环球机构投资者反应热烈，充分反映对香港财政稳健和长远发展的信心，而今次首次发行30年期港元债，有助延长港元基准收益率曲线，进一步推动本地债市发展。今批绿债和基建债预计在下周二交收，并于香港交易所和伦敦证券交易所上市。募 2 3得资金将拨入基本工程储备基金，并根据相关框架为合资格的绿色项目和基建项目提供融资或再融资。美国5月ISM服务业PMI跌至49.9近一年来首次萎缩远逊预期供应管理协会(ISM)月度调查显示，美国服务业PMI在今年5月降至49.9，低于4月的51.6，且远低于市场预期的52。数据显示美国服务业出现轻微收缩，是自去年6月以来录首次下降，并伴随着日益增加的不确定性。生产停滞(50)，新订单(46.4)和库存(49.7)出现收缩，且订单积压缩减速度加快(43.4)。此外，价格压力加剧，达到自2022年11月以来的最高水平(68.7)，可能受到关税的影响。此外，供货商交付(52.5)放缓，就业反弹(50.7)。ISM服务业商业调查委员会主席Steve Miller表示，受访者继续报告，由于中长期的关税不确定性，预测和计划变得困难，并经常提到致力推迟或减少订单，直到影响变得更明朗。美国5月ADP私营部门就业增3.7万人两年来最低逊预期据机构ADP统计，美国的私营企业在今年5月新增37,000名员工，是自2023年3月以来的最低水平，市场预测为11.5万人，而4月经下修为60,000人。服务行业新增36,000个工作岗位。此外，商品生产行业损失2,000个工作岗位，因为自然资源/采矿(减少5,000个)和制造业(减少3,000个)的下降抵消建筑业的6,000个工作岗位增长。此外，工作留任者的年薪增长保持在4.5%不变，转职者的薪资增长7%，与4月修订的数据持平。先瑞达医疗(06669.HK)球囊扩张导管产品注册申请获批先瑞达医疗(06669.HK)旗下椎动脉紫杉醇涂层球囊扩张导管产品AcoArt Verbena的注册申请，已获得国家药监局批准，将适时在中国开展营销活动。AcoArt Verbena用于为狭窄程度大过或等于70%的椎动脉起始段狭窄，且经药物治疗后有椎基底供血区域症状反复发作的症状性椎动脉颅外段狭窄患者，进行经皮腔内血管成形术(PTA)。翰森制药(03692.HK)甲磺酸阿美替尼片获英国MHRA批准上市翰森制药(03692.HK)宣布，集团创新药甲磺酸阿美替尼片(英国商品名:Aumseqa®)获英国药品与保健品监管局(MHRA)批准上市。Aumseqa®作为单药治疗适用于成人局部晚期或转移性非小细胞肺癌(NSCLC)，且具有激活的表皮生长因子受体(EGFR)突变的患者的一线治疗，及成人局部晚期或转移性EGFR T790M突变阳性NSCLC患者的治疗。小鹏(09868.HK) G7将搭载与华为共同研发的AR-HUD继小鹏汽车与华为官宣合作后，小鹏高管分享目前HUD(head up display)行业的三大乱象，指出了看不清、眩晕和遮挡视线的痛点。此次小鹏全栈自研软件能力，华为提供硬件支持，将连手做出全球最好的AR-HUD，这也是小鹏首次搭载AR-HUD上车，并且将在小鹏G7上应用，解决HUD的三大「通病」。亚马逊(AMZN.US)斥100亿美元在北卡罗来纳州建新数据中心亚马逊(AMZN.US)表示，计划斥资100亿美元在北卡罗来纳州建立新数据中心，以扩大其人工智能基础设施。公司指，对北卡罗来纳州的投资将为该州创造500个就业机会。 越秀证券研究部港股市场表现（上个交易日）恒生指数成份股表现五大升幅名称股价升幅1石药集团8.054.14%22.49亿2中国生物制药4.623.13%10.17亿3翰森制药27.303.02%3.17亿4美团140.703.00%85.04亿5吉利汽车18.222.71%17.73亿来源：彭博、越秀证券研究部港股主板表现五大升幅名称股价升幅成交额1佳兆业健康集团控股0.02053.85%6.4百万2安山金控1.04052.94%8.06百万3中国抗体制药2.85042.50%1.5亿4君圣泰医药（香港）2.76041.54%3.15千万5中国网成集团0.40040.35%5.29百万五大成交名称股价升幅成交额1小米集团53.4500.47%95.11亿2腾讯控股512.0001.39%93.82亿3美团140.7003.00%85.04亿4盈富基金23.9600.59%84.17亿5阿里巴巴114.6000.61%83.78亿来源：彭博、阿思达克财经网、越秀证券研究部沪深港股通热门股票一览（成交额单位：人民币）沪股通名称股价升幅1沪农商行10.375.17%2贵州茅台1509.960.06%3药明康德65.121.01%4恒瑞医药55.290.75%5中国平安53.76-0.17%深股通名称股价升幅1比亚迪360.521.27%2宁德时代251.05-0.04%3中际旭创97.306.04%4新易盛92.557.17%5美的集团75.56-0.46%来源：东方财富网、越秀证券研究部 主要板块表现及沽空情况（上个交易日）港股主要板块表现来源：彭博、越秀证券研究部港股通（沪+深）过往三年成交额及占港股成交额的比例来源：彭博、越秀证券研究部港股沽空数据恒指成份股的沽空名称股价升跌（%）沽空金额1金沙中国15.880.63%1.01亿2香港铁路27.30-0.37%5.42千万3中国平安保险45.80-1.40%11.66亿4药明康德72.202.41%3.2亿5农夫山泉39.000.52%9.64千万恒生指数23,6540.60%189.96亿国指成份股的沽空名称股价升跌（%）沽空金额1中国平安保险45.80-1.40%11.66亿2农夫山泉39.000.52%9.64千万3海底捞国际15.161.88%1.22亿4中通快递133.40-1.77%1.59亿5中国神华能源33.351.83%1.22亿国企指数8,5760.67%163.19亿来源：阿思达克财经网、越秀证券研究部+1.35%+0.79%+0.72%+0.71%+0.61%+0.58%+0.50%+0.31%+0.30%+0.30%+0.21%+0.19%+0.18%+0.07%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%生物技术制药汽车酒店、餐厅与休闲资本市场保险石油、天然气和消费燃料技术硬件、存储和外部设备半导体与半导体设备专业零售银行纺织品、服装和奢侈品互动媒体与服务多線零售房地产管理与开发01002003004005006