焦炭焦煤日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型焦炭焦煤日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：6月5日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅1359.5132313420.56%7657427571.68%数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部6月5日，焦炭、焦煤期货主力合约2509分别回吐前一日过半和近半涨幅后跌幅收窄，焦煤2509合约相对偏强。表2：6月5日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,367,8641,366,082-28,5501,174,0351,037,6274,40949,67248,852-3,41635,46933,945-846316,258325,5189,371451,309469,3966,363数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：表3：6月5日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨）日照港青岛港天津港唐山13401340134012700000——————1275——————0数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部6月5日，焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标继续上升但增速放缓。焦炭、焦煤2509合约日线MACD绿柱继续明显收窄，其中焦炭2509合约日线MACD指标近于金叉。 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度-6,811-21,739-1.59%-4,1538,5620.77%-3,155-261-0.53%-503-343-0.99%1,9117,4602.32%2,0814,2820.93%吕梁临汾邯郸菏泽平顶山————————————————————1100118012201260146000000 1.2后市展望：焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭产量在去年8月上旬以来新高附近徘徊后小幅回落，此前钢厂焦炭产量较4月下旬已有所回落。近6周港口焦炭库存明显回落，但钢厂库存去化速度较慢，焦化厂库存转为累库，给焦炭价格增加了新的下行压力。吨焦利润连续2周亏损，主要是因为5月中旬和下旬焦炭现货两轮降价导致焦炭现货价格创2016年9月份以来新低。焦煤方面，1-4月份进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处于高位，整体上宽松格局难以扭转。洗煤厂原煤库存创2021年2月以来新高，精煤库存创2020年10月份以来新高。近6周独立焦化厂库存明显去化，港口库存也明显回归至去年8月初之前的正常水平，钢厂库存稳中有增后增幅收窄，在钢厂仍保有较为充足的库存情况下，若焦化厂也采取去库策略，焦煤现货价格反弹受到较大力度的制约。消息面，山西地区部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产；受环保要求和工作面切换影响，523家炼焦煤矿山产能利用率周环比回落0.8个百分点至84.7%，原煤日产下降1.9万吨至189.9万吨；新《矿产资源法》将于7月1日正式实施，将从智能化改造成本、严格矿权审批和转让、加强安全生产监管等方面有助于煤炭价格止跌回升；继唐山部分钢厂对焦炭采购价格第三轮提降之后，邢台、天津、石家庄等地部分钢厂对湿熄焦炭采购价格下调70元/吨，对干熄焦炭采购价下调75元/吨，6月6日零点开始执行。综合来看，此前焦炭、焦煤期货的弱势行情有所改变，且基本面和消息面积极因素在不断累积中，但考虑到前期高供应的影响持续，只是在未来一段时间的预期供应将有所回落，能否导致触底反弹的转折行情，还需市场进一步验证。我们预计焦炭、焦煤现货价格和焦炭期货价格或将延续偏弱震荡运行，但焦煤期货价格有修复较大贴水的需求或将转为反弹或偏强震荡，焦煤期现货价差有收窄可能，而炭煤比价回落也有助于投资者尝试多焦煤空焦炭套利机会。二、行业要闻6月5日，生态环境部正式发布《2024中国生态环境状况公报》。煤炭消费量占能源消费总量比重为53.2%，比2023年下降1.6个百分点；天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量比重为28.6%，比2023年上升2.2个百分点。截至2024年底，全国碳排放权交易市场配额累计成交量6.3亿吨，累计成交额430.33亿元。6月4日消息，国家能源局发布通知，组织开展新型电力系统建设第一批试点工作。通知提出，重点在国家枢纽节点和青海、新疆、黑龙江等 请阅读正文后的声明-3- 请阅读正文后的声明-4-能源资源条件好的非枢纽节点地区，在科学整合源荷储资源的基础上，统筹地区存量及增量数据中心绿电需求和新能源资源条件，协同规划布局算力与电力项目。通过探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式，提高数据中心绿电占比。通过算力负荷与新能源功率联合预测、算力负荷柔性控制、智能化调度等技术，提升源荷协同水平，降低负荷高峰时段电网保障容量需求。加强数据中心余热资源回收利用，提高能源使用效率。探索光热发电与风电、光伏发电联合运行，提升稳定供应水平。据国家电网报消息，5月28日14时13分，西北电网新能源发电出力达11124万千瓦，占当时西北电网总发电电力的70.1%。当天，西北电网新能源日发电量达到16.21亿千瓦时。这三项数据均创新高，标志着西北电网新能源发电水平取得新突破。国家能源集团消息，截至5月31日，准能集团全月累计完成商品煤生产550万吨，剥离完成2910.9万立方米，商品煤完成量、一体化出区资源量创历史同期新高。中钢协网站消息，为广泛听取钢铁企业对碳配额分配方案的意见建议，6月3日，中国钢铁工业协会组织召开了碳配额分配方案线上讨论会。据悉，参加本次征求意见线上会议的企业粗钢产量合计占全国的66%。据中钢协统计，5月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存794万吨，环比减少39万吨，下降4.7%，库存降幅有所扩大；比年初增加135万吨，上升20.5%；比上年同期减少267万吨，下降25.2%。包钢股份关于股份回购进展情况的公告显示，截至2025年5月31日，该公司尚未进行股份回购。此前，该公司分别于2025年4月17日、2025年5月22日召开董事会及股东大会审议通过了有关方案，同意该公司使用自有资金及股票回购专项贷款以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币1亿元（含），不超过人民币2亿元（含）。近日，凌源钢铁股份有限公司（凌钢股份）发布公告披露了其以集中竞价交易方式首次回购公司股份的情况。据悉，凌钢股份于2025年6月4日，以集中竞价交易方式首次回购公司股份数量为1,262,000股，占该公司目前总股本的比例为0.04%。成交的最高价为1.71元/股，成交的最低价为1.71元/股，成交总金额为2,158,020元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。据中国宝武微信号消息，当地时间6月4日，宝武党委书记、董事长胡望明到访澳大利亚阿什伯顿铁矿项目（Ashburton）现场，实地考察调研项目产能爬坡期的生产发运情况。据介绍，作为近年来西澳皮尔巴拉地  请阅读正文后的声明-5-区建成速度最快的绿地项目之一，该项目正处于产能爬坡阶段，力争于今年三季度实现年3000万吨的全系统能力。该项目是宝武和澳大利亚矿产资源有限公司（MRL）、韩国浦项钢铁公司（POSCO）、美国金属煤炭公司（AMCI）共同开发的铁矿项目，设计产能每年3500万吨。据悉，宝武拥有阿什伯顿项目约每年2266万吨的商权量。俄罗斯财政部周三公布的数据显示，俄罗斯5月份的石油和天然气收入同比下降35%，至5127亿卢布（合65.5亿美元），这可能会使俄罗斯更加抵制欧佩克+的石油增产。由于全球油价下跌和卢布走强，俄罗斯油气预算收入也较4月份下降了53%。石油和天然气收入一直是克里姆林宫最重要的现金来源，在过去10年占联邦预算总收入的四分之一到一半左右。印度港口协会（IndianPorts Association）最新数据显示，2025年5月份，印度12个大型国营港口共进口煤炭1695.2万吨，同比下降5.5%，环比下降3.4%。 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图5：全国日均铁水产量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图10：港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图12：临汾低硫主焦煤与9月合约基差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图11：日照港准一级焦与9月合约基差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739石油化工研究团队021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-6063