通信行业周报：英伟达Q1业绩超预期实现，吉利天地一体化生态加速推进

行业:日期:需求》-13%-6%2%9%16%23%30%37%44%06/24 05/25 通、航宇微、海格通信；航空装备：纵横股份、航发科技、佳驰科技、航宇科技等。◼行业要闻QwenLong-L1-32B模型登场：阿里通义千问首个强化学习训练的长文本推理AI模型。阿里通义千问Qwen团队发布QwenLong-L1-32B模型，是其首个通过强化学习训练的长文本情境推理模型（LRM）。在七个长文本DocQA基准测试中，表现超越o3-mini和Qwen3-235B-A22B等旗舰模型，与Claude-3.7-Sonnet-Thinking相当。一季度国内智能手机市场份额排名华为达19.4%排第一。市场研究机构Counterpoint Research发布2025年第一季度国内智能手机市场报告。数据显示，一季度受国补推动，国内智能手机销量与2024年同期相比增长2.5%。从品牌来看，华为凭借nova 13系列和旗舰款Pura 70系列的强劲需求，销售额同比增长28.5%，达到了自2021年以来的最高市场份额。销量份额为19.4%，位居国内市场第一。◼投资建议维持通信行业“增持”评级◼风险提示国内外行业竞争压力，AIGC商业落地模式尚未明确，中美贸易摩擦。 目录1过去一周行情回顾......................................................................41.1板块走势...........................................................................41.2涨跌幅top5......................................................................42周专题：英伟达Q1业绩超预期实现，吉利天地一体化生态加速推进............................................................................................53行业重要新闻..............................................................................63.1运营商..............................................................................63.2人工智能...........................................................................63.3市场..................................................................................64行业重要公告..............................................................................75风险提示.....................................................................................8图1：中信一级行业周涨幅（%）..........................................4图2：过去一周涨幅前十个股（%）......................................4图3：过去一周跌幅前十个股（%）......................................4表1：过去一周重点公司公告.................................................7 请务必阅读尾页重要声明3图表 请务必阅读尾页重要声明1过去一周行情回顾1.1板块走势过去一周（2025.05.26-2025.06.02），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-0.03%、-0.91%，中信通信指数整体涨跌幅为1.84%，在中信30个一级行业排第5位。板块内部结构来看，过去一周通信板块呈现分化走势，细分板块通信设备、通讯工程服务指数、电信运营II近一周涨幅分别达2.20%、2.03%、1.28%，而增值服务II指数则轻微下跌0.72%。1.2涨跌幅top5过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:恒宝股份24.96%、久盛电气22.80%、远望谷21.04%、*ST高斯15.88%、*ST波导14.95%。股价跌幅前五名为：新易盛-23.86%、阿莱德-18.04%、德科立-16.23%、*ST信通-11.46%、梦网科技-10.52%。资料来源：iFinD，上海证券研究所图2：过去一周涨幅前十个股（%）图3：过去一周跌幅前十个股（%）资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.0 4 051015202530 请务必阅读尾页重要声明52周专题：英伟达Q1业绩超预期实现，吉利天地一体化生态加速推进英伟达26Q1业绩超预期实现，IDC与游戏业务双轮驱动。在财务表现方面，当季英伟达营收441亿美元（yoy+69%），超市场预期（431亿美元）；净利润则为187.75亿美元，低于预期值（207.67亿美元）。财报公布后，公司股价呈现强劲上涨趋势，核心驱动主要包括以下两方面：1)数据中心业务持续强劲：营收达391.1亿美元（yoy+73%），其中Blackwell架构贡献该板块计算收入70%。2)游戏显卡业务表现亮眼：营收38亿美元（yoy+42%），远超预期的28.5亿美元；得益于Blackwell架构深度融合游戏生态——新发布的RTX 50系显卡搭载DLSS 4技术获玩家广泛认可，目前已有《黑神话：悟空》《毁灭战士：黑暗时代》等超125款游戏及应用提供支持。技术迭代与需求共振：英伟达产业链成长逻辑强化。根据最新财报及近期新闻指引，我们仍维持看好英伟达整体产业链的发展，核心逻辑聚焦于以下两个方面：1）下游资本开支扩张：Meta、亚马逊、微软及Alphabet四大云厂商2025年Q1AI基础设施开支合计近720亿美元，同比增长62%，而Meta已将全年资本开支指引上调至640-720亿美元（原计划600-650亿美元）；2）应用范围的加速延伸：英伟达近期向沙特主权财富基金PIF旗下新成立的人工智能公司Humain出售超1.8万个最新AI芯片，用于建设容量最高达500兆瓦的数据中心，印证下游需求持续拓宽。吉利加速构建天地一体化生态，卫星组网赋能智能出行全场景覆盖。吉利将于近期发射包含“千里浩瀚”在内的多颗卫星，并于2025年内通过密集发射完成星座一期72颗卫星组网，实现全球实时卫星通信服务。当前已有3个轨道面共30颗自研卫星在轨稳定运行，覆盖全球90%区域，技术已落地银河星耀8、领克900、极氪001等车型，确保用户在地面网络失效时通过卫星通信实现“永不失联”。吉利的卫星发射未来规划分三期陆续推进：一期72颗卫星提供全球中低速通信服务；二期264颗手机直连卫星支持存量手机直连；三期5676颗卫星实现全球商用低轨宽带通信。我们认为，"卫星+汽车"的产业协同效应有望加速车联网全场景落地，建议关注卫星芯片供应商、航天装备等相关产业链标的。 请务必阅读尾页重要声明6建议关注：英伟达产业链：中际旭创、工业富联；国产芯片：寒武纪、海光信息（与中科曙光实现战略重组）；卫星芯片&通信终端：北斗星通、航宇微、海格通信；航空装备：纵横股份、航发科技、佳驰科技、航宇科技等。3行业重要新闻3.1运营商中国移动云化国际短信拦截系统采购：中兴通讯独家中标。中国移动采购与招标网发布2025年至2026年云化国际短信拦截系统采购项目中标候选人公示，成交候选人为中兴通讯股份有限公司，成交份额100%。根据此前发布的招标公告，该项目采购内容为云化国际短信拦截系统，新建2套云化国际短信拦截设备（软件）。预计本次采购需求满足期至2026年12月。项目设置最高投标限价为941万元人民币（不含税总价）。（C114通信网2025.05.27）3.2人工智能QwenLong-L1-32B模型登场：阿里通义千问首个强化学习训练的长文本推理AI模型。阿里通义千问Qwen团队发布QwenLong-L1-32B模型，是其首个通过强化学习训练的长文本情境推理模型（LRM）。在七个长文本DocQA基准测试中，表现超越o3-mini和Qwen3-235B-A22B等旗舰模型，与Claude-3.7-Sonnet-Thinking相当。QwenLong-L1-32B模型最大的亮点，在于上下文窗口最高支持131072个tokens。该模型基于QwenLong-L1框架开发，采用了先进的GRPO（Group Relative Policy Optimization）和DAPO（Direct Alignment Policy Optimizatio）算法，结合基于规则和基于模型的混合奖励函数，显著提升了模型在长上下文推理中的准确性和效率。具体而言，团队在监督微调（SFT）阶段建立一个稳健的初始策略，随后采用课程引导的分阶段强化学习技术来稳定策略演变，并结合难度感知的回顾采样策略来激励策略探索。（C114通信网2025.05.27）3.3市场 请务必阅读尾页重要声明一季度国内智能手机市场份额排名华为达19.4%排第一。市场研究机构Counterpoint Research近日发布2025年第一季度国内智能手机市场报告。数据显示，一季度受国补推动，国内智能手机销量与2024年同期相比增长2.5%。从品牌来看，华为凭借nova 13系列和旗舰款Pura 70系列的强劲需求，销售额同比增长28.5%，达到了自2021年以来的最高市场份额。销量份额为19.4%，位居国内市场第一。vivo凭借覆盖多个价格区间的产品组合，为其提供了强力支撑，位列市场第二。小米（含REDMI）则以16.5%的销售额增长，占据了16.6%的销量份额，排名市场第三。OPPO以14.6%的份额位居第四。苹果因其大部分机型定价超过国补门槛，导致销售额减少了7.7%，排名市场第五。荣耀以13.7%的市场份额位居第六。之后则是Others（4.6%）。从数据中可以发现，榜单前六的品牌占据了95.4%的国内智能手机市场份额。报告还预计，2025年市场将实现同比增长，但增速将会放缓。同时手机厂商预计将在Q2推出更多创新技术机型以及叠加618年中大促的影响下，有望提振销售。（C114通信网2025.05.26）4行业重要公告表1：过去一周重点公司公告公告内容公司发布公告，公司与陕西电信签订的《[AI算力]技术服务框架协议》，框架协议总金额合计约为2.46亿元，本次框架合同的签订对上市公司本年度业绩不会产生重大影响。公司发布24年权益分派实施公告，以实施分配方案时股权登记日总股本5.58亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.16元（含税）。公司发布24年权益分派实施公告，以总股本14.62亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.05元（含税），共计派发现金红利约7310万元。公司发布24年权益分派实施公告，以2.44亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币2.05元（含税），共计派发现金红利约5009万元.公司发布24年权益分派实施公告，以总股本剔除回购专用证券账户持有后的股本5.22亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.25元（含税），共计派发现金红利约1304万元.公司发布24年权益分派实施公告，以总股本剔除公司通过集中竞价交易方式回购的股份后的股本5.88亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.5元（含税）