澳门政府将2025年博彩毛收入目标下调至2280亿澳门元

228,000240,000623658-5.0%-1.9%3.2%0.5%5.8%-3.7%1.6%当前先前N.A. 源: 摩根士丹利估计，DICJ，*2015-2019安妮·凌* | 股权分析师852 3743 8783 | aling@jefferies.com静爵·培* | 股票分析师852 3767 1224 | jingjue.pei@jefferies.com戴维·卡茨 ^ | 股权分析师(212) 323-3355 | dkatz@jefferies.com瑞安·麦克格尼里 ^ | 股权助理(212) 778-8968 | rmcgeary@jefferies.com 公司估值/风险投资建议记录(《马拉喀什协定》第3条第1款e项和第7条)CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。买入 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%或更多的证券。分析师认证：山德士中国有限公司NR - 投资评级和目标价位已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或杰弗里斯评级解释银河娱乐杰弗里政策。NC - 未涵盖。Jefferies 不涵盖该公司。我，瑞安·麦克吉里，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券及相关公司的个人观点。我还证明，我的任何薪酬部分均未直接或间接地与本研究报告中表述的具体建议或观点相关。推荐已发布 推荐已分发监控 - 描述被监控其公司基本面和财务状况的证券，且不提供财务预测或对公司投资价值的意见。基于中期前向EV/EBITDA的属性SOTP价格目标。主要下行风险：GGR低于预期，银河澳门未能赢得份额特别是高端大众。限制 - 描述在美林参与某些交易时，公司政策或相关证券法规禁止某些类型沟通的发行人，包括投资建议。我，裴静玦，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了本人对相关证券（及）相关公司（及）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬与本研究报告中表达的具体建议或观点都没有直接或间接的关系。我，安妮·玲，证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券（及）相关公司的个人观点。我还证明，我的任何部分补偿与本研究报告中表达的具体建议或观点没有直接或间接的关系。持有 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格增值加上收益）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格增值加上收益）为-10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格增值加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格增值加上收益）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格增值加上收益）在12个月内为-20%或更低。请参见本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。未经许可不得传播。非美国分析师的注册：景珏裴受雇于Jefferies Hong Kong Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在美国金融业监管局（FINRA）注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC的关联人士，Jefferies LLC是FINRA的会员机构，因此可能不适用FINRA规则2241以及与研究分析师与目标公司沟通、公开露面和持有研究分析师交易证券的限制。与所有Jefferies员工一样，负责本报告所述金融工具覆盖的分析师获得的报酬部分基于公司整体表现，包括投行业务收入。我们力求按适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，绝大多数报告将根据分析师的判断，在适当的时候以不规则间隔发布。基于中期前瞻性ev/ebitda的属性，SOTP价格目标。主要下行风险：预期外的较差ggr，The Londoner再开发延误。非美国分析师注册：安妮·林就职于Jefferies香港有限公司，Jefferies LLC的非美国附属机构，并且未在美国证券交易委员会注册或具备研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC的关联方，Jefferies LLC是FINRA的会员机构，因此可能不受FINRA规则2241和与标的公司沟通、公开露面以及研究分析师持有的证券交易的限制。我，戴维·卡茨，证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对所涉证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 2025年6月4日 上午8点28分 2025年6月4日 上午8点28分 2 07/20/202203/07/2025杰弗里特许经营选择可能阻碍我们实现价格目标的風險估值方法请参见本报告第2-7页的重要披露信息。本报告中提到的其他公司买入：港币20.2010月22日买入：港币23.00本报告仅供杰富瑞客户阅读。未经许可不得传播。杰弗里斯品牌精选包括我们股权分析师在12个月期间提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题等因素。杰弗里斯品牌精选将仅包括买入评级股票，数量可根据分析师纳入建议而变化。当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、若不再获得买入评级和/或触发止损时，股票将被添加或移除。S&P股票120天波动率处于最低四分位的股票将继续维持15%的止损，其余股票将维持20%的止损。品牌精选并非旨在代表推荐股票组合，也不是按行业划分，但我们会注明我们认为选择属于哪种投资风格，例如成长型或价值型。这份报告是为一般传阅准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据自己的特定投资目标和财务状况，并酌情利用其财务顾问，自行做出投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及其收入可能上涨也可能下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以除投资者本国货币以外的货币计价，汇率变动可能对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于使用前一交易日汇率进行的货币转换（除非另有说明）。在此日期之后，如果汇率发生波动，将影响非美国目标价格，且不应再被依赖。此外，投资ADRs等证券的投资者，其价值受基础证券货币影响的，实际上承担了货币风险。杰弗里斯分配评级的方法可能包括：市值、到期日、成长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。价格目标基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、分拆估值、净资产价值、股息回报以及未来12个月的净资产收益率（ROE）。• 银河娱乐 (27 HK: HK$33.60, 买入) • 沙驰中国有限公司 (1928 HK: HK$15.78, 买入) 35302520151010/20/202201/25/202307/20/202301/24/202411/21/20243截至2025-06-03的Sands China Ltd. (1928 HK)评级和目标价历史买入：港币18.50买入：港币35.00买入：HK$41.00买入：港币37.00买入：港币31.001月23日4月23日7月23日10月23日1月24日4月24日7月24日10月24日1月25日4月25日7月22日 08/18/2022评分分布对公司的评级或目标价格进行了更改，或停止了对公司的覆盖。本报告仅供杰富瑞客户阅读。未经许可不得传播。请参见本报告第2-7页的重要披露信息。买入：港币54.007月22日10月22日注意：上方的评级和目标价历史图表中的每个方框代表在过去三年中，分析师对公司发起的一个动作。图例：买保持表现不佳I：启动保障 D：已中断保障 B：购买 H：持有 UP：表现不佳 21111223计数 * * *20, 60马丁普拉赛,悉尼新南威尔士州2000;电话+61 2 9364 2800.请参见本报告第2-7页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950。其他重要披露新加坡：由新加坡金融管理局授权的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡乌节路80号15-20层，UOB广场2号澳大利亚：杰弗里（澳大利亚）有限公司（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于本报告仅供杰富瑞客户阅读。未经许可不得传播。United Kingdom：Jefferies International Limited，受英国金融行为监管局授权和监管；注册于英格兰和威尔士，注册号为1978621；注册办事处：100 Bishopsgate，伦敦EC2N 4JL；电话+44 (0)20 7029 8000；传真+44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，受德国联邦金融监管局授权和监管，BaFin-ID: 10150151；注册办事处：Bockenheimer Landstr. 24, 60323 Frankfurt a.M., 德国；电话：+49 (0) 69 719 1870日本：Jefferies (Japan) 有限会社東京支社，是一家由日本金融厅注册的证券公司，也是日本证券经销商协会的会员；位于东京千代田区二子町1-1-2ゆらくちょう、东京米田塔30F Hibiya、东京100-0006；电话+813 5251 6100；传真+813 5251 6101。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），经印度证券交易所委员会授权，授权范围：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买Nariman Point Express Towers 16楼；电话+91 22 4356 6000。合规官姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证在任何程度上都不保证中介的表现，也不向投资者提供任何回报的保证。对于加拿大投资者而言，本材料仅供专业投资者或机构投资者使用。本文件中提及或描述的任何投资或投资服务均不向任何人提供，也不向加拿大境内根据《国家指令31-103注册要求、豁免和持续注册人义务》定义的“受许客户”以外的人提供。本研究报告是对优点和美国：Jefferies LLC（一家在美国证券交易委员会注册的证券经纪商和 FINRA 会员，由 Jefferies Research Services, LLC 等美国证券交易委员会注册的投资顾问向单独支付此类研究费用的客户提供）。迪拜：由迪拜金融服务管理局（DFSA许可证编号F007325）许可的Jefferies International Limited迪拜分行；注册办公地址：ICD Brookfield Pace 31楼L31-06、L31-07，迪拜国际金融中心，邮政编码121208，阿联酋迪拜。如果您是从非美国Jefferies实体收到此报告，请注意以下内容：除非美国1933年证券法（修正案）的S条例禁止，否则本材料由Jefferies LLC在美国分发