一、市场表现
- 2025年5月26日至5月30日，沪深300指数下跌1.08%，电力设备指数下跌2.44%，电力设备指数表现落后沪深300指数1.36个百分点。
- 在31个申万一级行业中，电力设备行业排名靠后，下跌2.44%，位列第30位。
- 申万三级行业中，电力能源相关子板块表现分化，火电设备、线缆部件及其他、其他电源设备III涨跌幅位列前三位，分别上涨6.16%、3.84%、0.81%；锂电池、电机III、光伏加工设备涨跌幅位列后三位，分别下跌5.40%、3.62%、3.23%。
二、电力工业运行情况
- 2025年4月，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.70%；1-4月累计用电量31566亿千瓦时，同比增长3.10%。
- 1-4月新增发电装机容量14052万千瓦，同比增长58.21%，其中火电新增装机容量1298万千瓦，同比增长41.70%；水电新增装机容量265万千瓦，同比下滑2.57%；风电新增装机容量1996万千瓦，同比增长18.53%；光伏新增装机容量10493万千瓦，同比增长74.56%。
- 1-4月发电设备平均利用小时1008小时，同比减少103小时；3月风电利用率92.8%，光伏利用率93.6%。
- 1-4月电网累计投资1408亿元，同比增长14.60%；电源累计投资1933亿元，同比增长1.60%。
三、新型电力系统情况
- 光伏：截至2025年5月28日，多晶硅料平均价36元/kg，较上周下跌1.00元/kg；碳酸锂价格5.89万元/吨，较上周下跌0.25万元/吨。
- 储能：截至2025年Q1末，中国已投运电力储能项目累计装机规模144.6GW，同比增长56%，其中新型储能累计装机88.3GW/196.1GWh，功率规模同比增长110%，能量规模同比增长126%。
- 锂电：碳酸锂价格5.89万元/吨，较上周下跌0.25万元/吨；正极材料（磷酸铁锂）价格31500元/吨，与上周持平；负极材料价格48500元/吨，与上周持平。
- 充电桩：截至2025年4月底，全国充电基础设施累计数量1406.44万台，同比增长46.30%；其中公共充电桩399.16万台，同比增长34.10%，私人充电桩1007.28万台，同比增长51.77%。
四、风险提示
- 全球宏观经济波动风险可能影响新能源需求端，进而影响行业景气度。
- 储能及电池行业竞争加剧可能导致低价竞争，影响企业盈利能力。
- 上游原材料价格波动可能对下游企业盈利能力产生较大影响。
- 风光装机量不及预期可能对产业链相关企业盈利能力造成不利影响。
