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棉花日报 |2025-06-05 作者：李淑娥 棉花期货分析师 从业资格证号：F3067146 交易咨询证号：Z0020813 邮箱： lise@hrrdqh.com 联系方式：13062714540   郑棉主力延续震荡走势，疆内新棉长势良好   【市场动态】  06月04日，棉花现货指数CCI3128B报价至14544元/吨（-9），期现价差-1279（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6515元/吨 （+10），黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CYIndexC32S报价20300 元/吨（-130），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价21745元/吨（-18）；郑棉仓单10977（-85），有效预报374。美国EMOTM到港价77.0美分/磅（-0.2）；巴西M到港价75.7美分/磅（+0）。 【基本面分析】   据CAI公布的数据统计显示，截至2025年6月1日当周，印度棉花周度上市量2.3万吨，同比下滑76%；印度2024/25年度的棉花累计上市量469.4万吨，同比下滑7%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（495万吨）的95%，同比快4%。印度棉上市进入尾声。  昨日郑棉主力合约延续震荡偏弱走势，市场缺乏明确方向性指 引。供应方面，棉花现货市场交投氛围冷清，市场观望情绪浓厚。截至2025年6月2日，全疆棉苗生长处于第八、九片真叶阶段，多数棉田已现蕾，现蕾率约86.9%，较上周增加54.5个百分点。平均蕾数2.9个，较上周增加约1.7个。多数棉田已进入盛蕾期，棉花生长转入营养生长与生殖生长并进阶段。整体来看，当前棉苗长势与去年同期持平或略好。下游纯棉纱市场延续淡季特征，交投季节性走弱明显。5月内销市场需求下滑，外销市场虽有加征关税下降的利好，但实际订单增加并不明显，整体下游订单下滑，后半月织厂开机加速下降，导致5月纯棉纱消费出现明显的下滑。产业信心普遍偏弱，预计行情持续弱势运行。在供应端相对稳定而需求持续疲软的情况下，郑棉期货或将继续维持震荡偏弱格局。 【总结】 1、观点：关税政策存在高度不确定性，需求进入淡季或拖累价格，棉价震荡对待。 2、核心逻辑 1）供应端压力较前期有所缓解，但下游消费市场进入淡季，订单有所转弱，整体看棉花基本面维持偏弱格局。2）需求边际转弱，建议下游纺企对棉花原料维持随买随用。 指标名称2025-06-042025-06-03涨跌涨跌幅均值去年同期值同比涨跌同比增长率 棉花期货价格 棉花01月交割收盘价(元吨) 13320 13320 0 0% 15408.67 14985 -1665 -11.11% 棉花03月交割收盘价(元吨) 13310 13285 25 0.19% 15389.19 14985 -1675 -11.18% 棉花05月交割收盘价(元吨) 13305 13330 -25 -0.19% 15397.36 15015 -1710 -11.39% 棉花07月交割收盘价(元吨) 13045 13040 5 0.04% 15309.32 14755 -1710 -11.59% 棉花09月交割收盘价(元吨) 13265 13260 5 0.04% 15340.9 14940 -1675 -11.21% 棉花11月交割收盘价(元吨) 13255 13255 0 0% 15342.38 15035 -1780 -11.84% 指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 2025-06-04 2025-06-03 -124.573 -168.96% 关税下郑棉-ICE期棉(元吨) -198.304 -73.731 郑棉-ICE期棉盘面价差(元 2025-06-04 2025-06-03 -115.817 -3.97% 吨) 2802.948 2918.765 棉花现货3128B-FCIndex 2025-06-03 2025-05-30 -206 -59.03% 滑准税港口提货价(元吨) 143 349 郑棉主力-FCIndex滑准税 2025-06-03 2025-05-30 -205 -21.69% 港口提货价(元吨) -1150 -945 2025-06-04 2025-06-03 5 8.33% 棉花09-01合约价差(元吨) -55 -60 棉花价差结构与棉花套利 仓单及有效预报 棉花当日仓单数量(万吨)【棉花期货市场_仓单数量】棉花有效预报总计(万吨)【棉花期货市场_仓单数量】棉花仓单及有效预报总计(万吨)【棉花期货市场_仓单数量】 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2019-07-032019-08-142019-09-262019-11-142019-12-262020-02-172020-03-302020-05-152020-06-30 以上数据来源：融达期货研究所 指标名称 2025-06-04 2025-06-03 涨跌 涨跌幅 均值 去年同期值 同比涨跌 同比增长率 棉花01月交割收盘价(元吨) 13320 13320 0 0% 15408.67 14985 -1665 -11.11% 棉花03月交割收盘价(元吨) 13310 13285 25 0.19% 15389.19 14985 -1675 -11.18% 棉花05月交割收盘价(元吨) 13305 13330 -25 -0.19% 15397.36 15015 -1710 -11.39% 棉花07月交割收盘价(元吨) 13045 13040 5 0.04% 15309.32 14755 -1710 -11.59% 棉花09月交割收盘价(元吨) 13265 13260 5 0.04% 15340.9 14940 -1675 -11.21% 棉花11月交割收盘价(元吨) 13255 13255 0 0% 15342.38 15035 -1780 -11.84% 棉花期货价格 以上数据来源：融达期货研究所 【免责声明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由融达期货数据分析家（https://dt.rongdaqh.com）动态研报生成器生成