贸易紧张氛围再起，橡胶价格弱势为主

核心观点与关键数据

供应端

• 海外产区：6月海外主产区（海南、越南、泰国）将加大上量节奏，海南因病虫害好转上量提升，越南因雨季影响上量受限但加工厂采购价格偏高，泰国开割初期供应不足但原料库存充足，价格有下跌预期。
• 国内库存：青岛地区天胶保税和一般贸易库存环比增加0.06万吨（增幅0.06%），社会库存环比下降3.4万吨（降幅2.5%），其中NR库存下降33.8%，RU库存下降0.3%。

需求端

• 轮胎开工：5月半钢胎开工率65.22%（环比-7.35%，同比-14.06%），全钢胎开工率55.61%（环比-9.86%，同比-4.32%），主要受订单不足、出货压力及自主控产影响。
• 汽车销量：5月重卡销量8.3万辆（环比下降5%，同比上涨6%），连续两月同比上行。

宏观与基本面

• 贸易战：美国恢复“对等关税”政策，对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，需求端受拖累。
• 市场表现：新胶全面上市叠加需求不振，橡胶弱势运行，国内库存多数时间累库，贸易战升级对终端市场打击沉重，国内收储效果有限。

研究结论

• 沪胶走势：预计沪胶主力关注13100元/吨附近支撑，偏弱震荡。
• 影响因素：供应端逐步上量与需求端疲软共同压制橡胶价格。

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