AI+AR 交互新范式，雷鸟 X3 Pro 重塑行业里程碑

Page 1/7[Table_Author]分析师何晓敏登记编码：S0950523110001：021-6139 2631：hexiaomin@w kzq.com.cn分析师金凯笛登记编码：S0950524080002：021-61102509：jinkaidi@w kzq.com.cn[Table_PicQuote]行业表现2025/6/4资料来源：Wind，聚源[Table_DocReport]相关研究《Rokid AR Lite开售，引领空间计算时代》(2024/8/6)《半导体硅片景气度向好，国产厂商前景可期》(2024/7/18)《电子行业半月报：AI赋能智能设备，头部厂商折叠屏手机加速布局》(2024/7/18)《半导体行业点评：本轮半导体周期走到哪里了？》(2024/7/5)《电子行业半月报：HarmonyOS NEXT发布，助力鸿蒙AI生态建设》(2024/7/3)《AI手机百花齐放，苹果入局开启新气象》(2024/6/25)《电子行业半月报：苹果AI发布，开启端侧AI新篇章》(2024/6/18)《电子行业半月报：英伟达Q1财季营收再超预期，新平台Rubin正式预告》(2024/6/11)《电子行业半月报：OpenAI、谷歌、微软纷至沓来，AI大模型开启价格战》(2024/5/23)《电子行业半月报：台积电2024Q1营收略超预期，多项前沿技术领跑行业》(2024/5/8)-12%1%14%27%40%53%2024/62024/92024/12电子上证综指 雷鸟X3 Pro：轻量化材质、尖端光学与智能交互的三重革新图表1：雷鸟发布会主视图资料来源：央广网,五矿证券研究所2025年5月27日，雷鸟创新举办新品发布会，推出雷鸟X3 Pro（双目全彩Micro-LED衍射光波导AR眼镜）亮点突出：采用0.36cc全彩Micro-LED光引擎与刻蚀光波导技术，峰值亮度达6000nits，搭载高通骁龙AR1 Gen1芯片，支持AI语音助手、AR导航、实时翻译等功能，重量仅76g，国补后售价7649元起。图表2：雷鸟X3 Pro硬件参数表参数详情0.36cc全彩MicroLED光引擎+衍射光波导（刻蚀工艺）分辨率：640×480，FOV：30°入眼亮度：6000nits峰值/ 3500nits平均亮度SoC：高通骁龙AR1 Gen1内存：4GB RAM + 32GB ROM主摄：1200万像素（索尼IMX681）+ OV空间摄像头视频：1920×1080 30fps交互：语音、触控、手势（3DoF空间定位）传感器：陀螺仪、加速度、指南针、压感通信：蓝牙5.3、WiFi 6音频：3麦克风+ 2扬声器电池：245mAh（中度使用35小时，TypeC快充30分钟充满）重量：76g（较前代减重36%）尺寸：153×45×168mm（展开）适配：卡扣式近视镜片（0-1000度近视+ 200度散光）防护：IP52防水防尘导航、实时翻译（14种语言）、AI语音/视觉识别、信息通知、提词器、AR游戏、第三方Android应用兼容资料来源：VR陀螺，维深VR，雷鸟官 网，五矿证券研究所 Page 2/7 重量优势：轻量化材质革命与无感佩戴体验升级眼镜整机重量仅76g，较前代减重36%，采用镁铝合金+钛合金材质，实现无感佩戴。雷鸟X3 Pro搭载了雷鸟创新自主研发的“萤火光引擎”，这是业内的可量产彩色MicroLED光引擎，体积仅为0.36cc，较上一代缩小了整整40%。图表3：雷鸟X3 Pro整机图（正面）图表4：雷鸟X3 Pro整机图（背面）资料来源：VR陀螺,五矿证券研究所镁铝合金强度较传统尼龙材质提升30%，但重量降低40%，构成镜框主体；钛合金铰 链兼具高弹性与耐腐蚀性，支撑镜腿开合超10万次不变形；结构集成创新：0.36cc微型光 引擎隐藏于镜框内侧，双摄像头模组与传感器无缝嵌入前框，实现“无凸起”极简外观。从用户体感方面来说，76g重量接近普通近视眼镜（约60-80g），配合可调节空气鼻 托与弧形镜腿，长时间佩戴无压迫感，尤其适合高频差旅、办公会议等场景，解决传统AR眼镜“戴不住”的核心痛点。光学系统创新：萤火光引擎与刻蚀光波导的技术双璧在光学系统方面实现了显著突破，确立了其在消费级AR市场的领先地位。雷鸟X3 Pro AR眼镜搭载自主研发的“萤火光引擎以及引入了表面浮雕光栅刻蚀光波导技术。实现了5000nit s的峰值亮度，使其在户外强光下依然能够清晰显示内容，满足全天候使用需求。图表5：萤火虫引擎技术优势示意图图表6：光波导技术优势示意图资料来源：IT之家,五矿证券研究所雷鸟自主研发的“萤火光引擎”是目前业内较小的全彩MicroLED光引擎，体积仅为0.36cc，较上一代缩小了40%。该引擎采用三色MicroLED方案，支持8bit色彩深度，峰值亮度达到5000nits，确保在强光环境下的清晰显示。 Page 3/7 请仔细阅读本报告末页声明资料来源：VR陀螺,五矿证券研究所资料来源：IT之家,五矿证券研究所 Page 4/7雷鸟与美国应用材料公司合作开发的RayNeo光波导是全球首个可量产的表面浮雕光栅刻蚀光波导。该技术有效减少了95%的彩虹纹问题，提升了显示的纯净度和清晰度。此外 ，单层全彩技术使得镜片厚度减少0.6mm，整体重量下降25%，进一步增强了佩戴的舒适性。智能交互系统：多模态融合，拓展使用边界雷鸟X3 Pro在交互系统方面实现功能集成与体验升级，显著提升产品智能化与人机交互的自然性。其支持语音、触控、手势三类交互方式，并结合陀螺仪、加速度计、指南针 与压感传感器，构建出3DoF空间定位能力，实现精准识别与操作反馈。用户可通过“唤醒词+指令”形式调动语音助手完成导航、翻译、信息播报等任务，也可借助镜腿触控面板实 现页面切换与菜单操作，适用于通勤、办公、展示等多元场景。图表7：人机多模态交互示意图（响应功能）图表8：人机多模态交互示意图（翻译功能）资料来源：VR陀螺五矿证券研究所此外，设备可与智能手机、Apple Watch等设备进行蓝牙联动，扩展控制边界，提升 使用便捷性；部分第三方安卓应用亦可通过镜像/适配方式嵌入使用，进一步丰富交互场景与 内容生态。价格梯度：覆盖多元用户群体，强化产品矩阵雷鸟创新通过差异化定价策略构建起覆盖多元用户群体的产品矩阵，有效满足不同消费需求。旗舰款雷鸟X3 Pro定位全彩AR领域，以轻量化设计为核心卖点，其中光学近视贴 合版专为近视人群优化，提供专业光学适配；柯南限定版凭借IP联名优势，在外观设计上实现创新突破。雷鸟Air 3s系列聚焦巨幕观影场景，从基础标准版到配置升级的Pro版，以及毛利小五郎限定版，通过阶梯式定价和功能差异，满足从大众观影到进阶体验的不同需 求。雷鸟V3 Slim作为AI拍摄眼镜，标准版主打轻量化影像记录，怪盗基德限定版则借助IP影响力，以独特主题配色与包装吸引特定消费群体。此外，国补政策的叠加进一步增强 了产品性价比，凸显出雷鸟创新在消费级AR市场强化产品矩阵、提升市场竞争力的战略意图。重新定义消费级AR眼镜的“可用性”与“大众化”标尺行业影响：倒逼AR产业链技术标准升级光学方案引领量产方向刻蚀光波导工艺（非纳米压印）与全彩Micro-LED的组合，为行业提供“高良率+低成本”的量产范本，可能引发国内厂商跟进，推动AR光学从实验室走向规模化生产。 请仔细阅读本报告末页声明资料来源：VR陀螺,五矿证券研究所 轻量化指标树立新标杆76g重量成为消费级AR的“准入门槛”，迫使竞品加速材料创新（如镁合金、钛合金应用 ），开启“克级竞争”时代，长期或推动AR眼镜向“50g以下”终极形态进化。未来展望：AR作为“第二屏”的生态临界点雷鸟X3 Pro的突破暗示消费级AR的“生态临界点”临近。当硬件性能、交互体验、内容生态同步满足用户预期时，AR有望成为继手机之后的“第二块屏幕”，尤其在移动 办公、跨境服务、文旅体验等场景中替代部分手机功能。若后续版本能升级至6DoF、提升分 辨率，或与大模型深度融合，AR可能真正颠覆“人-机-环境”的交互范式。风险提示1.新产品市场反馈不及预期；2.行业发展不及预期。 Page 5/7 请仔细阅读本报告末页声明分析师声明作者在中国证券业协会登记为证券投资咨询(分析师)，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或影响；（iv）不存在任何利益冲突；（v）英文版翻译若与中文版有所歧义，以中文版报告为准；特此声明。投资评级说明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。一般声明五矿证券有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告即视其为客户，本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本研究报告的任何部分以任何方式制作任何形式的翻版、复制或再次分发给任何其他人。如引用须联络五矿证券研究所获得许可后，再注明出处为五矿证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。在刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的同时，也应注明本报告的发布人和发布日期及提示使用证券研究报告的风险。若未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入或将产生波动；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。在任何情况下，报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。五矿证券版权所有。保留一切权利。特别声明在法律许可的情况下，五矿证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到五矿证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。联系我们上海地址：上海市浦东新区陆家嘴街道富城路99号震旦国际大厦30楼邮编：200120 Page 6/7评级说明股票评级买入预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在20%及以上；增持预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于5%～20%之间；持有预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于-10%～5