机械行业周报：制造业景气度边际修复，关注工程机械、可控核聚变

——机械行业周报（2025.5.26-2025.5.30） 过去一周（2025.5.26-2025.5.30），中信机械行业下跌0.54%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第23。具体来看，工程机械上涨0.21%，通用设备下跌1.70%，专用设备下跌0.02%，仪器仪表下跌0.64%，金属制品下跌1.42%，运输设备上涨0.27%。 分析师:王亚琪Tel:021-53686472E-mail:wangyaqi@shzq.comSAC编号:S0870523060007 国内工程机械市场或迎淡旺季切换，出口市场维持稳增。国内市场，2025年5月 份 中 国 工 程 机 械 市 场 指 数 即CMI为119.48， 同 比 增 长19.28%，环比降低8.76%，表明5月国内工程机械市场仍呈同比改善趋势，但市场景气环比下降至中性区间，步入淡旺季转换期。从资金面来看，2025年前4个月全国发行地方政府债券合计金额同比 增 长76.89%，各地政府在保障项目资金方面延续改善趋势。从终端需求来看，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）、采矿业和制造业投资保持同比正增，房地产开发投资承压。国外 市场，据海关数据整理，4月我国工程机械出口额51.52亿美元， 同 比 增 长12.7%；1-4月 工 程 机 械出 口 金 额合 计 为180.7亿 美 元 ， 同 比 增 长9.01%，其中，挖掘机/铲运机械/起重机械/工业车辆/路面机械/零部件出 口金 额 分 别 同 比+21.76%/+3.00%/+18.55%/-0.68%/+15.64%/+10.82%。工程机械出口收入延续稳增趋势，主要受益于东南 亚、非洲、中东等新兴市场景气持续，国产品牌市占率有望持续提 升。我们认为工程机械板块或受益于国内外需求共振，工程机械企业 盈利水平将持续提升。 5月制造业PMI边际回升至49.5%。5月制造业PMI为49.5%，环比上月提升0.5个百分点，制造业景气水平改善。分项来看，生产指数和新订单指数分别为50.7%和49.8%，分别环比边际回升0.9和0.6个百分点，其中生产端指数回升至扩张区间，制造业生产经营活动明显 加快，但需求仍相对较弱。从行业看，高技术制造业和受内需主导的制造业PMI表现较好，出口依赖度较高的行业表现较弱，如高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间；装备制造业和消费品行业PMI分别为51.2%和50.2%，环比提升1.6和0.8个百分点，景气水平均有回升；此外，出口依赖度较高的纺织、化学纤维及橡胶塑料制 品等行业产需指数均低于临界点。此外，5月生产经营活动预期指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点，表明市场信心有所回升，持续关注国内制造业景气度企稳回升趋势。 《4月挖机销量延续高增，Optimus展示迭代成果》——2025年05月21日 核聚变产业招标提速，关注可控核聚变板块投资机会。据中核集团采购平台公开信息，5月29日，中国聚变能源有限公司发布上 海聚变科学研究中心建设工程方案设计项目招标公告，此次招标是该公司继5月16日重大活动服务项目后发布的又一重大项目招标，我们认 为国内聚变项目建设推进，有望带动资本开支提升。此外，5月29日，中核集团核工业西南物理研究院的聚变装置“中国环流三号”再创运行新纪录，装置同时实现等离子体电流一百万安培、离子温度1亿度、高约束模式运行，综合参数聚变三乘积再创新高，达到10的20次方量级，此次运 行新记录表明国内核聚变正快速挺进燃烧实验阶段。关注国 内可控核聚变项目持续推进下板块投资机会。 国内多家本体厂商获资金支持，关注机器人产业化进程。5月29日，2025张江具身智能开发者大会暨张江人形机器人创新创业大 赛在上海张江举行，国地中心、库帕思、智元机器人、傅利叶共同成 立具身智能数据联盟，将与上海市政策协同，聚焦服务、交通、医疗 等领域数据，帮助具身智能在垂类场景快速“发育”。此外，近日国内多 家机器人本体厂商获得融资，我们认为资金注入有望推进产品迭代 和深化产业协同，加速推动具身智能核心产品的商业化落地。鹿明机 器人完成天使++轮融资，截至目前，天使轮累计融资已近2亿；上海 开普勒机器人有限公司宣布完成Pre A+轮融资；地瓜机器人完成1亿美元A轮融资，本轮融资获得海内外众多投资机构青睐和投资，为地 瓜机器人加速构建具身智能生态版图注入强劲动力。飞阔科技获科大 讯飞战略投资，该公司主要为宇树、智元、众擎、松延动力、加速进 化等机器人本体企业提供技术生态后端服务，并开发机器人具身智能 场景化解决方案。 投资建议 建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭 叉 集团）、机床（海天精工、豪迈科技、纽威股份、科德数控、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控、恒立液压）、传感器（汉威科技、东华测试、华培动力、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德、丰立智能、夏厦精密、宏昌科技等）、丝杠（恒立液压、贝斯特、夏厦精密、鼎泰高科等）；电机（鸣志电器等）、设备（秦川机床、华辰 装备、夏厦精密、鼎泰高科、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国动力等；6）核电： 中核科技等；7）半导体设备：北方华创、中微公司等；8）深海科技 ：锡装股份等；9）科学仪器：普源精电、鼎阳科技、优利德等。 风险提示 宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。 目录 1行情回顾.................................................................................5 1.1板块行情.......................................................................51.2个股行情.......................................................................6 2.1工程机械设备................................................................62.2自动化设备....................................................................82.3锂电设备.......................................................................92.4半导体设备..................................................................102.5光伏设备.....................................................................10 3原材料价格及汇率走势..........................................................11 4风险提示...............................................................................13 图 图1：中信一级行业周涨跌幅比较.......................................5图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比.........................5图3：沪深300和机械子板块指数近2年走势对比..............5图4：制造业PMI数据跟踪（%）.......................................7图5：制造业固定资产投资额跟踪（%）.............................7图6：房地产开发投资完成额数据跟踪（%）......................7图7：叉车销售数据跟踪（台，%）....................................7图8：挖掘机销售数据跟踪（台，%）................................8图9：小松挖掘机开工小时跟踪（小时，%）......................8图10：汽车起重机销售变动趋势（%）...............................8图11：装载机销售数据跟踪（台，%）...............................8图12：M1、M2当月同比变动（%）..................................9图13：工业机器人产量以及同比变动（台，%）................9图14：中国电梯、自动扶梯及升降机产量以及同比变动（万台，%）......................................................................9图15：金属切削机床产量以及同比变动（万台，%）.........9图16：新能源汽车销量以及同比变动（辆，%）................9图17：动力电池装车量以及同比变动（兆瓦时，%）.........9图18：全球半导体销售额以及同比变动（十亿美元，%）10图19：中国半导体销售额以及同比变动（十亿美元，%）10图20：致密料均价（元/千克）..........................................11图21：P型硅片/N型硅片价格（元/片）...........................11图22：各类电池片价格（元/W）.......................................11图23：各类光伏组件价格（元/W）...................................11图24：LME铜、铝价格变动（美元/吨）..........................12图25：中国塑料城价格指数..............................................12图26：钢材价格指数........................................................12图27：美元对人民币汇率变动...........................................12图28：上海HRB40020mm螺纹钢价格变动（元/吨）...........12 图29：动力煤收盘价（元/吨）.........................................12图30：布伦特原油期货结算价（美元/桶）.......................13图31：全国液化天然气LNG价格（元/吨）.......................13 表 表1：中信机械个股涨跌幅前十名.......................................6 1行情回顾 1.1板块行情 过 去 一 周 （2025.5.26-2025.5.30） ， 中 信 机 械 行 业 下 跌0.54%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第23。本周沪深300指数下跌1.08%，中小板指数下跌1.55%，创业板指数下跌1.40%，机械行业下跌0.54%，表现较差。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：过去一周（2025.5.26-2025.5.30），运输设备涨幅居前，通用设备跌幅最大