中美关税日内瓦谈判后的博弈与演变

1 290天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。二是双方一致同意建立中美经贸磋商机制。双方同意就经贸领域各自关切保持密切沟通，开展进一步磋商，这为双方进一步改善贸易关系建立了机制保障。双方将定期或不定期轮流在中国、美国开展磋商，或在商定的第三国开展磋商。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。（二）关税降低水平超出此前外界的总体预期，但中国输美商品的目前关税税率水平总体上依然较高。日内瓦谈判后，美中双方对等降低了115%的关税，但美国对中国商品的关税税率仍然有30%的水平，其中的20%是特朗普今年上任后针对中国的芬太尼问题而单独增加的。特朗普第一任期因中美贸易战而给中国商品增加的约25%的关税，拜登政府上台后一直没有取消，只是执行力度减弱。此次日内瓦中美协议中并没有取消这部分关税，如果叠加上今年新增的30%关税，整体上中国输美商品仍将面临约55%的关税水平。此外，美国针对中国的特定行业关税，如电动车100%关税、钢铝行业25%关税仍然有效。二、影响双方关税政策的短期和长期博弈因素中美本次关税谈判，短期内缓和了中美双方的贸易冲突。然而，从战略层面看，当前中美关税博弈背后反映的是两国经济发展模式的深层次结构性矛盾。这些根本性分歧在短期内难以消除，使得双方在关税问题上的博弈将呈现长期化、复杂化特征。然而现实的经济压力又促使双方不得不寻求阶段性妥协，这种“斗而不破”的态势可能成为未来中美经贸关系的常态。（一）促成中美关税协议的短期因素来自两国各自面临的国内经济压力。对美国而言，调整关税政策已成为缓解国内经济困境的迫切需求。特朗普推出的对等关税政策推升美国制造业供应链成本的后果正逐步显现,与之相伴的国内通胀压力在未来几个月将更为明显，这也是美联储顶住特朗普要求降息的压力维持目前利率水平不变的因素之一。依照美国2025年第一季度核心PCE物价指数反弹至3.5%1，超出了美联储政策目标。此外，随着2026年中期选举临近，特朗普政府面临来自农业州和制造业选区越来越大的政治压力。例如，美国传统农业州爱荷华州，2024年该州40%的大豆产量用于出口，其中40%的出口都销往中国2。受1资料来源：https://cn.investing.com/economic-calendar/core-pce-prices-1548/2资料来源：https://news.qq.com/rain/a/20250426A05BAC00 3对等关税的影响，该州农产品出口已连续三个季度下滑，直接威胁到关键选票区的选民支持。这些现实考量迫使美方在维持战略压制的同时，不得不在战术层面做出调整。中国同样面临着必须缓和贸易冲突的现实压力。国家统计局2025年第一季度经济数据3显示，在房地产持续调整的背景下，出口依赖型地区经济承压明显。广东省中小企业发展促进会的调研报告揭示，珠三角地区约四分之一的外向型中小企业处于盈亏平衡线以下。更值得关注的是价格指数的持续低迷，目前PPI已连续31个月负增长，2025年3月CPI同比仅微增0.1%，反映出内需不足与外部压力叠加形成的产能过剩及物价持续下行压力。在此背景下，稳定外贸环境对保就业、稳预期具有特殊重要意义。（二）中美经贸关系的结构性矛盾依然长期存在。客观而言，当前的关税缓和只是战术性调整。美国对华战略竞争的基本态势没有改变，为摆脱对外部市场依赖而进行的中国产业升级的步伐也不会停歇。双方在高科技领域、市场准入、产业政策等方面的结构性矛盾仍在深化。中美经贸关系正在进入布鲁金斯学会所提出的“选择性脱钩”（selective decoupling）的新阶段，未来可能在传统贸易领域保持相对稳定，而在关键技术、核心产业领域持续角力。美国财长贝森特在中美瑞士谈判结束后对媒体也明确表示，美国在战略性产业领域要实现制造业回归而不能依靠外部市场。因此，在重要战略性领域脱钩而在竞争性领域持续维持双边贸易关系的“选择性脱钩”格局将成为未来大概率的博弈结果。这种“竞合并存”的新常态要求双方建立更具韧性的经贸关系管理机制。日内瓦会谈建立的磋商渠道只是第一步，更重要的是形成预防危机升级的制度化安排。从长远看，构建基于规则而非实力的新型大国经贸关系，才是避免关税战周期性爆发的根本之策。在这一过程中，如何平衡国家安全与经济利益，如何处理竞争与合作的关系，将成为考验两国智慧的历史性课题。三、中美关税政策未来的趋势判断（一）从美方的角度看，关税战的底层逻辑决定了中美两国产业尤其是战略性产业脱钩的大趋势不会改变。虽然中美日内瓦谈判取得了外界普遍认为的比预期要好的成果，但是从美国特朗普政府发动关税战的初衷来看，双方长期贸易结构回到以前比较困难的。一方面，美国通过关税要消除与中国及其他贸易伙伴的3资料来源：https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202504/t20250416_1959321.html 4贸易逆差，以达致“平衡贸易”的目标，另一方面还通过关税促进制造业等产业向美国本土的回流。因此，中美瑞士谈判只是出于中美两国国内经济现状的需求和压力，而不是通过谈判解决了双方贸易中存在的根本性因素。关税战的另一个目标是重构全球投资贸易体系。此前的多边贸易协议框架被双边贸易协议所取代。然而，特朗普政府目前正在进行的针对不同国别地区的双边贸易谈判的致命缺陷是约束力较弱，随着政府换届甚至在本届政府任期内这种双边贸易协议会随时被终止或改变。这样作为企业就难以进行长期的投资计划和产业转移。因此，美国借助关税重构全球投资贸易体系，将是一个长期且曲折的过程。然而，孤立主义作为美国政治的趋势，其影响会延续到特朗普任期之后的政策取向，经济全球化时期形成的全球投资贸易格局面临重构的趋势难以逆转。（二）从中方的角度看，长期看需要通过国内大循环培育国内市场，减少外部贸易依赖是外向型经济体经济长期发展战略的重点考虑因素。但在过渡期，应强化与全球南方国家的经贸合作，弥补传统出口市场因关税战而导致的下滑。中国经济发展的战略重心正逐步转向构建以国内大循环为主体的新发展格局。这一长期战略旨在通过培育强大的国内市场来降低对外部经济的依赖，增强经济发展的自主性和韧性。在2023年5月15日国务院召开的国内大循环专题推进会上，决策层明确指出，要通过强化内需市场、优化供给结构、畅通经济循环等方式，使国内大循环成为应对国际不确定性的稳定器。这一战略转型不仅关乎短期经济稳定，更是实现高质量发展的必由之路。深化与全球南方国家的经贸合作成为当前过渡期的重要战略选择。国际货币基金组织数据显示，新兴经济体占全球GDP比重已从2005年的40.6%攀升至目前的60.6%，其贸易规模占比也实现了30%到50%的跨越式增长4。这些拥有全球84%人口的国家正在成为世界经济的新引擎，为中国企业提供了广阔的市场空间。特别是在传统发达国家市场受贸易摩擦影响的背景下，全球南方市场的重要性愈发凸显。中国与全球南方国家的合作具有显著的互补优势。不同于发达国家市场，全球南方国家普遍面临着基础设施建设滞后、工业化水平不足等发展瓶颈。中国成熟的制造业体系、性价比高的适用技术以及自身的发展经验，恰恰能够满足这些国家的迫切需求。这种合作不是简单的商品输出，而是涵盖技术转移、产能合作、经验共享的立体化协作模式。通过共建产业园区、联合开发基础设施等项目，中4资料来源：https://www.zaobao.com/forum/views/story20250515-6352780 国可以帮助合作伙伴提升工业化水平，同时为国内企业开辟新的发展空间。这种国际产能合作对中国经济具有多重积极效应。一方面，通过对接全球南方国家的工业化需求，中国可以有效消化钢铁、建材等领域的过剩产能，缓解国内供需矛盾。另一方面，这种合作将带动国内相关产业链的转型升级，创造新的就业机会和收入增长点。更重要的是，随着合作伙伴经济发展水平的提升，其消费能力也将逐步增强，进而形成可持续的经贸往来良性循环。这种互利共赢的模式，既服务于中国经济的转型升级，也有助于推动全球南方国家的现代化进程。这一经济战略调整体现了中国统筹国内国际两个大局的发展智慧。做强国内大循环是立足长远的根本之策，而深化全球南方合作则是应对当下挑战的现实选择。通过内循环夯实发展根基，通过外循环拓展发展空间，中国正在构建更具韧性和活力的经济发展新格局。这一过程中，如何精准把握不同发展阶段的需求特点，如何创新合作模式实现互利共赢，将成为政策制定者和企业界需要共同探索的重要课题。报告声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 5