ntt docomo将收购sbi住信网络银行

NTT Docomo 将收购 SBI Holdings 在 SBI Sumishin Net Bank (SSNB) 的 34% 股份，而 Sumi Trust 将保持剩余 34% 的股份，目标是在短期内退市 SSNB。分析师认为，由于 SSNB 的股价因按计划未能发行的抵押贷款和存款转移到 NISA 账户而下降，NTT Docomo 收购 SBI Holdings 的股份是合理的。SBI Holdings 已经对 SBI Shinsei 银行拥有更大的控制权，因此出售 SSNB 给 NTT Docomo 是合理的。NTT Docomo 的理由是，它将进入一个银行业务，其中移动网络越来越多地利用通信支付。SSNB 的估值基于市净率 (PBR)，目标 PBR = (ROE - g)/(COE-g)，其中 g 为增长率，ROE 为净资产收益率，COE 为资本成本。风险包括：1) 存款和贷款增长下降；2) SBI Holdings 更加重视 SBI Shinsei Bank；3) 股票可能反映了最近的收购故事，如果收购没有发生，股价可能会受到不利影响；4) 大型银行因争夺市场份额而压低抵押贷款利率带来的竞争担忧。投资建议：买入，目标价 ¥4,300，涨幅 +33%。风险提示：本报告仅供参考，投资者需根据自身情况做出投资决策。