核心观点与关键数据
- 利率决议：新西兰储备银行（RBNZ）如期将现金利率下调25个基点至3.25%，自2024年8月启动降息周期以来，累计降息225个基点。
- 利率预测：RBNZ更新了其现金利率预测，预计2025年第三季度利率将降至3.12%，第四季度降至2.92%，并在2026年第一季度触底于2.85%。这表明RBNZ预计年内还将有一次25个基点的降息，并存在2026年第一季度再降25个基点的可能性。
- 决策机制：本次降息决定是通过MPC投票（5票赞成，1票反对）做出的，而通常情况下MPC会寻求达成共识。这是RBNZ MPC历史上第二次投票，上一次是在2023年5月，当时MPC以5票赞成、2票反对的表决结果决定加息25个基点。
- 全球经济影响：RBNZ在声明中指出，全球贸易发展和不确定性增加对新西兰通胀产生下行压力，因此需要进一步宽松货币政策。RBNZ将当前全球经济形势视为“需求冲击”而非“供给冲击”，预计这将导致新西兰经济增长放缓和通胀下降。
研究结论
- 政策拐点信号：MPC的投票决定被视为RBNZ接近降息周期尾声的信号，预计2025年第三季度将有一次最终的25个基点降息，随后进入长期暂停状态。
- 全球风险：尽管新西兰国内通胀和经济增长存在一些积极迹象，但全球背景的不确定性仍构成下行风险。
- 中性利率观点：RBNZ表示，尽管当前现金利率已回到中性利率水平附近，但该概念在当前经济周期中已不太适用。
