沪锡周度报告

沪锡周度报告总结

核心观点与市场走势： 本周沪锡主力合约呈现先扬后抑的震荡走势，市场多空博弈激烈，价格波动频繁。周一价格窄幅震荡，多空力量均衡；周二受空头主导大幅下跌；周三低位震荡，市场观望情绪浓厚；周四反弹但趋势不明显；周五再次下行，收于本周较低价位。

宏观与政策因素：

• 美联储最新会议纪要释放谨慎信号，官员担忧关税政策推升通胀粘性，年内降息预期降温，美指反弹，对以美元计价的大宗商品价格带来压力，沪锡价格受波及。
• 国内5月官方制造业PMI回落至49.5%，重回收缩区间，显示工业需求边际走弱。

供应端分析：

• 国内冶炼端分化显著：云南地区因高品位矿短缺，开工率下降；江西受废锡回收量减少影响，部分企业减产。
• 4月精炼锡产量受限，供应紧张局面短期内难以缓解。

需求端分析：

• 半导体行业延续弱复苏，消费电子需求回暖但未恢复至疫情前水平。
• 镀锡板需求在基建投资提振下边际改善，但房地产市场低迷限制其增长。

研究结论： 锡矿复产预期升温导致锡价大跌，但现实供应仍偏紧张，刚需逢低补库。短期价格偏弱震荡。

关键数据：

• 沪锡主力合约价格：本周整体震荡，最终收于较低价位。
• 官方制造业PMI：5月为49.5%。
• 精炼锡产量：4月受制约。

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