低成本煤化工龙头，回购彰显信心

公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年全年实现营业收入342.26亿元，同比增加25.55%；实现归母净利润39.03亿元，同比增加9.14%；实现扣非归母净利润38.70亿元，同比增加4.49%，25Q1实现营收77.72亿元，同比-2.59%，环比-14.09%；归母净利润为7.07亿元，同比-33.65%,环比-17.20%； 实现扣非归母净利润7.03亿元，同比-34.18%，环比-13.32%。 24年量上有增，25年Q1产品价格承压： 2024年全年公司 分业务来看，肥料/有机胺/醋酸及衍生品/新能源新材料相关产品业务实现销量分别为145.46/12.61/35.91/114.89万吨，同比分别+28.50%/-20.89%/-3.93%/+12.90%。据Wind，2025Q1公司主要产品尿素/己二酸/醋酸/己内酰胺/碳酸二甲酯平均售价分别为1761/7844/2768/10230/3374元/吨 ， 同比-20.40%/-19.10%/-11.29%/-23.49%/-10.96%，公司主要原材料动力煤/烟煤/纯苯/丙烯平均售价分别为708/798/7107/6805元/吨，同比-19.52%/-4.35%/-14.54%/-0.60%。公司2025年一季度产品有所下滑，影响公司业绩，展望后续，产品价格基本上触底，原料成本端动力煤价格持续下行，公司产品价差有望走扩。 在建产能逐步释放，公司回购彰显信心 ：2024年，公司协 同推进两地项目建设，增厚发展动能，尼龙66高端新材料项目20万吨/年己二酸装置投产、酰胺原料优化升级项目20万吨/年饱和脂肪醇投产、荆州恒升蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目和碳酸氢铵装置投产。2025年5月10日，公司发布回购报告书，拟回购金额不低于2亿元，不超过3亿元用于注销并减少注册资本，回购注销注册资本彰显公司管理层对于未来长期发展的信心。 盈利预测和投资建议： 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表