市场动态与基本面分析
甲醇市场延续弱势运行，价格重心下移。受宏观利好及期货反弹带动，市场交投氛围有所改善，买盘积极逢低补货，但主销区下游企业原料库存普遍偏高，采购仍以压价刚需为主。总持仓增加32083手至1096470手，仓单维持1600张。
煤炭市场悲观情绪缓解，价格止跌企稳。供需出现积极变化：迎峰度夏备货增多，产地停产周内增多，进口收缩。但现阶段供需关系仍宽松，水电逐渐进入出力期，买方观望压价、谨慎采购心态仍将保持，市场形成有效反弹阻力较大。
国内甲醇产能利用率上涨，因复产产能多于检修、减产产能。短期内计划检修及减产涉及产能略少于复产产能，产量继续增加。斯尔邦恢复满负荷运行，西北企业装置运行负荷稍有调整，MTO行业开工增长，后续山东、西北地区烯烃企业存在负荷提升预期。甲醛、二甲醚负荷提升，醋酸及氯化物因装置检修增多而减少需求，但未来开工率有提升预期。华南、江苏提货尚可，库存累积幅度有限，但浙江库存累积明显，港口库存周环比增3.26万吨至52.30万吨，汽运提货放缓，未来到港量充足，预计港口库存继续累积。
核心观点与逻辑
- 市场观点：震荡
- 核心逻辑：
- 到港量增加下累库提速
- 国内开工率绝对高位
- 烯烃存在提负预期
产业链利润分析
传统下游利润普遍承压，甲醛利润大幅下降，醋酸利润微降，二甲醚利润持平。煤制甲醇利润方面，西北煤制利润下降，山东煤制利润大幅下降，西北天然气制甲醇利润大幅下降，西南天然气制甲醇利润大幅上升，山西焦炉气利润微降。MTO利润方面，内地MTO利润上升，浙江兴兴MTO利润大幅下降，宁波富德MTO利润微降。传统下游利润方面，甲醛利润大幅下降，醋酸利润微降，二甲醚利润持平。
关键数据
- 期货盘面：09收盘价2225元/吨，涨0.77%；江苏09基差503.5元/吨，涨44.93%；09-01合约月差-64元/吨，涨4.48%；PP-3MA09合约价差2092元/吨，跌16.73%；L-3MA09合约价差2883元/吨，跌14.29%；仓单数量1600张。
- 现货价格：江苏2275元/吨，涨32.5元/吨；鲁南2105元/吨，跌15元/吨；内蒙1855元/吨，跌30元/吨；河南2060元/吨，涨5元/吨；华东-西北价差420元/吨，涨62.5元/吨；华东-山东价差170元/吨，涨47.5元/吨。
- 生产利润：西北煤制347元/吨，跌30元/吨；山东煤制-139元/吨，跌15元/吨；西北天然气1545元/吨，跌30元/吨；西南天然气-24元/吨，涨2400%；山西焦炉气2953元/吨，跌40元/吨；内地MTO-307.5元/吨，涨46.25元/吨；浙江兴兴MTO-748.37元/吨，跌128.68元/吨；宁波富德MTO-893.05元/吨，跌6元/吨；甲醛-2.25元/吨，跌3.25元/吨；醋酸346.5元/吨，跌64.05元/吨；二甲醚8097元/吨，涨97元/吨。
