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黑色产业
- 铁矿石：全球发运总量环比回升，需求端铁水产量连续三周下行，基本面边际走弱。港口库存去库，240高铁水仍能驱动去库。特朗普提高钢铁关税至50%，资金和情绪端偏空，关注关税消化反应及减产推进程度。夜盘受煤焦带动反弹。
- 煤焦：外蒙古宣布对煤炭出口征收20%资源税，夜盘低位反弹。焦煤产量高位，下游补库动力不足，原煤库存创新高，远月09合约持续走弱。焦炭方面，焦煤价格下跌导致焦企盈利收缩，钢厂开启第二轮提降，焦企库存压力增加，焦炭综合库存环比增加，供应过剩格局未改。
- 螺纹：特朗普提高钢铁关税至50%，黑色情绪转弱。钢厂利润尚好，检修高炉复产，供应高位。建筑需求受资金和梅雨季影响走弱，外需提前透支，制造业内需下滑，地产投资回落，总需求前高后低。钢材总库存下降但降幅放缓，6月面临高产量与淡季需求双重压力，钢铁加征关税加剧宏观情绪转差，螺纹价格易跌难涨。
- 玻璃：端午假期产销一般，基本面无利好，盘面弱势运行。浮法玻璃开工率环比增加，日产量处于5周高位，库存首次回落。长期看房地产行业调整周期，房屋竣工面积下降，玻璃需求难大幅回升。旺季向淡季过渡，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。
- 煤焦低位震荡，卷螺偏弱，玻璃偏弱，纯碱震荡。
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金融
- 股指期货/期权：沪深300、上证50、中证500、中证1000均录得小幅上涨，日用化工、办公用品板块资金流入，家用电器、工程机械板块流出。制造业PMI降至48.3，首次低于荣枯线，但经济韧性体现，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有。
- 国债：十年期到期收益率上升1bp，FR007下行16bps，央行开展4545亿元7天期逆回购。市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议多头轻仓持有。
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贵金属
- 黄金：定价机制转向央行购金，美元货币信用裂痕凸显黄金去法币化属性。高利率环境下替代效应减弱，避险属性受地缘政治及关税政策影响，中国实物金需求上升，央行连续增持黄金。美联储利率政策和关税政策短期扰动，预计金价偏强震荡。关注非农数据和关税政策演变。
- 白银：偏强震荡。
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软商品
- 纸浆：外盘针叶浆价格下跌，造纸行业盈利偏低，纸厂库存累库，需求淡季，浆价偏弱震荡。
- 原木：港口日均出货量环比增加，下游淡季，新西兰减产导致发运下降，港口库存去库，现货价格偏稳，基本面好转，价格震荡为主。
- 油脂油料：
- 油脂：美豆油下跌，印尼上调棕油出口税费，马棕油库存或累库，南美大豆丰产，国内大豆到港激增，油厂开工率回升，油脂供应充裕，传统消费淡季，偏震荡，关注美豆天气及马棕油产销。
- 粕类：中美贸易摩擦担忧，美豆新作库存趋紧，巴西大豆丰产，国内大豆到港量激增，豆粕库存攀升，需求刚需，震荡偏弱，关注北美天气、巴西物流及大豆到港情况。
- 豆二：美大豆出口前景不确定性，巴西新豆出口提速，阿根廷减产担忧，国内大豆到港量多，库存回升，油厂开工率回升，震荡偏弱，关注南美天气及大豆到港。
- 棕油、菜油、豆粕、菜粕、豆一：均震荡偏弱/震荡偏空。
- 生猪：市场价格震荡，供给端出栏均重回落，需求端屠宰开工率提升，养殖利润小幅下降，6月供应压力显现，期价弱势震荡。
- 橡胶：供应端受降雨影响偏紧，进口同比大幅增长，中长期供应宽松，需求端轮胎开工率恢复有限，库存小幅去化，短期区间震荡，关注国储收购政策。
- 聚酯：
- PX：潜在供应风险支撑油价，PXN价差支撑，价格跟随油价偏弱波动。
- PTA：供需尚可，现货流通性偏紧，基差偏强，下游聚酯减产，区间震荡，关注聚酯装置变动。
- MEG：到港量偏低，港口去库，6月现货趋紧，基差偏强，供需结构良性，关注聚酯负荷变化。
- PR、PF：加工费低位，局部减产，原料支撑乏力，市场或企稳运行。
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