尿素市场分析总结
基本面分析
- 盘面表现：近期尿素盘面回落，主要受供应端高开工率及日产、新装置投产以及需求端工业和农业需求偏弱的影响。
- 供应端：开工率及日产持续高位，库存短期震荡。国际价格强势，出口政策落地后，内外价格双轨制使得出口利润高但对国内价格影响小。
- 需求端：工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工偏高，农业需求短期偏弱。
- 库存情况：UR综合库存111.4万吨，短期震荡。
技术面分析
- 主力合约：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，市场中性。
- 基差：UR2509合约基差76，升贴水比例4.1%，偏多。
- 持仓情况：UR主力持仓净空，翻空，市场偏空。
供需平衡表
- 产能增速：2018年至2023年，尿素产能增速稳定，2023年产能增速14.1%，2024年预计增速13.5%。
- 产量与消费：2023年产量3193.5万吨，消费量3486.6万吨，消费增速5.9%。2024年预计产量3425万吨，消费量3785万吨。
- 库存与进出口：2023年期末库存92.9万吨，2024年预计期末库存93.8万吨。出口占比持续提升，2023年出口利润高。
关键数据
- 现货行情：山东现货18700元/吨，河南现货18500元/吨，FOB中国2588美元/吨。
- 期货盘面：UR主力合约价格近期回落。
- 库存数据：UR厂家库存98.1万吨，港口库存13.3万吨。
研究结论
- 主要逻辑：供应端高日产，需求边际变化。
- 主要风险点：出口政策变化。
- 市场预期：尿素主力合约盘面回落，预计今日走势震荡偏弱。
